核心观点：
- 石脑油： 供应端压力加剧，需求持续疲软，价格预计震荡偏弱。
- 乙烯： 亚洲乙烯裂解装置利润再次亏损，关注装置动态降负动作。
- 烯烃-芳烃： 海外芳烃估值偏高，亚洲调油需求转弱，对芳烃价格支撑有限。
- 燃料油： 全球燃料油供应将逐步向宽松格局演变，船燃需求仍有支撑，高低硫价差来到季节性高点。
- 石油沥青： 国内沥青产量环比下降，库存小幅累库，需求季节性淡季，价格预计震荡偏弱。
- 液化石油气： 国内丙烷供应量环比增加，进口到船增加，供应端压力加大，价格预计短期震荡。
- 聚酯芳烃： 亚洲甲苯估值近端仍然偏弱，汽油驱动进一步转弱，下半年压力不小。
- 氯碱及轻工： 天然橡胶、合成橡胶、纸浆、胶版印刷纸等行业价格预计震荡偏弱。
- 聚酯芳烃： 美国辛烷值环比走强，亚洲辛烷值偏弱，亚洲歧化利润维持高位。
- 氯碱： 中东地缘风险解除后，大量船舶恢复运输，中东燃料油出口数量迅速恢复，全球燃料油供应将逐步向宽松格局演变。
- 甲醇： 乙二醇季节性需求回落，关注转产情况，MEG利润持续低位。
- 尿素： 尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态，需求弱势刚需。
- 玻璃纯碱： 未来供应潜在新点火产线较多，产能增幅较大，短期预计减产空间有限，但三季度如需求不畅，四季度或有一定规模减产。
- 烧碱： 短期偏强震荡，持续性或有限，关注液氯对烧碱成本的影响。
- PVC： 短期震荡，趋势仍有压力，西北氯碱一体化装置利润尚可，2025年要尤为关注烧碱的利润。
- 天然橡胶： 震荡回调为主，绝对估值，偏中性，关注海内外产区上量预期和天胶现货库存水平。
- 合成橡胶： 区间震荡运行，丁二烯目前处于供需定价的阶段，与原料端相关性较低。
- 纸浆： 产能扩张持续，但终端需求淡季，价格预计震荡偏弱。
- 胶版印刷纸： 预计下周市场价格重心下移。
关键数据：
- 石脑油6月套利到港量达195万公吨，7月预计到港175万公吨。
- 乙烯部分现货及价格估值部分供需及平衡表。
- 全球石脑油价差对比，美湾轻石脑油•近端E/W价差压缩，欧美石脑油价差反弹。
- 海外汽油概况-利润-欧美汽油裂解价差本周环比走弱，整体中枢继续下行。
- 国内成品油出口计划环比继续小幅增加，对亚洲压力增大。
研究结论：
- 石脑油、乙烯、燃料油、石油沥青、液化石油气等品种价格预计短期震荡偏弱。
- 聚酯芳烃、氯碱及轻工、聚酯、甲醇、尿素等品种价格预计震荡偏弱。
- 玻璃纯碱、烧碱、PVC等品种短期震荡，趋势仍有压力。
- 天然橡胶、合成橡胶、纸浆、胶版印刷纸等品种价格预计震荡偏弱。
- 下游需求整体偏弱，终端订单不足，开工下滑，对上游价格支撑乏力。
- 关注宏观经济形势、政策变化、供需关系等因素对期货市场的影响。
