宏观要闻
- 全球贸易格局变化：美国关税政策不确定性促使全球贸易体系向多元化发展，发展中国家和新兴经济体成为新的增长点。
- 上合组织发展：中国作为上合组织轮值主席国，将推动组织建设迈上新台阶。
- 经济调研：国家发改委主任郑栅洁调研河北等地，听取企业对经济形势和“十五五”规划的意见。
- 美联储政策：前美联储理事沃什建议美联储降低利率，并强调“制度变革”的必要性。
- 贸易协议：白宫经济顾问哈塞特表示，特朗普可能对墨西哥、欧盟等征收关税，但对话正在进行中。
- 专项债收储：上半年26个省市公示专项债收储项目，资金规模达4776亿元，下半年政策效果有望提升。
- 欧盟反制措施：欧盟将美国关税反制措施暂停期延长至8月初，倾向于通过协商解决问题。
- 德国对关税担忧：德国总理默茨表示，美国关税将严重冲击德国出口产业，希望利用8月1日前时间解决问题。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：市场价格平稳，供需双弱，价格维持窄幅震荡，预计偏强震荡但下跌趋势不改。
- 油脂：豆油、棕榈油成交增加，巴西大豆出口预计增长，市场成交清淡，预计震荡为主。
- 白糖：现货报价上调，基差走强，但菲律宾进口配额和巴西高制糖比压制国际糖价，短期可轻仓参与反弹，需注意5850-5900区间压力。
- 玉米：期货主力合约震荡下行，北港库存仍处高位，需求受小麦替代效应冲击，价格跌破2320关键支撑位，建议短线偏空思路。
- 生猪：现货价格见顶回落，养殖端压栏意愿松动，中长期供大于求格局不变，期货盘面重回弱势。
- 鸡蛋：现货稳中偏强，下游低价补库，消费逐渐启动，主力盘面升水现货，预计盘面先反映现货上涨预期，但产能释放压力和交割压力仍在。
能源化工
- 烧碱：山东区域出货情况略有好转，下游采购积极性上调，短期液碱价格稳中偏强，关注上方2500-2600元/吨区间压力。
- 尿素：市场价格持稳，供应预计短时下降后回升，需求端农业追肥和复合肥企业开工率提升，出口预期扰动反复，整体库存持续去化，UR2509合约上方关注1780-1800元/吨压力位。
工业金属
- 铜铝：特朗普威胁对进口铜征收50%关税，增加铜现货市场宽松，铜价承压；铝库存仍处低位支撑价格，但传统淡季订单疲软、出口受阻，或将压制铝价上方空间。
- 氧化铝：期货拉涨，期现无风险套利窗口接近开启，现货货源阶段性收紧，关注5月份高点一线压力。
- 螺纹钢、热卷：螺纹钢小幅去库，热卷累库趋缓，宏观方面美国总统特朗普威胁对多国征收关税，预计短时钢价涨势趋缓，处于震荡运行。
- 铁合金：双硅供需双弱，煤电等能源成本持稳，盘面逻辑延续基差修复，近期光伏供给侧改革预期升温，合金思路短多长空，关注上方压力位择机套保。
- 双焦：原煤、精煤库存下降，焦企低库存，焦炭开启首轮提涨，那达慕会议闭关期间对双焦价格形成支撑，关注后续钢厂利润情况，预计短时表现坚挺，涨势或有趋缓。
- 碳酸锂：供应端产量预计环比增，锂盐厂检修和矿价上涨形成短期支撑，但社会库存仍处高位，需求端正极材料排产提升，建议在6.3-6.5万元区间波段操作，关注产业链套保压力和云母提锂成本线。
期权金融
- 股指：A股三大指数震荡收涨，银行股表现亮眼，反内卷主题持续发酵，市场交易情绪提升，短期内金融板块有望成为上涨趋势主力军，科技成长股有望成为高切低选择方向。
- 期权：A股冲高回落，上证综指站上3500点，多个指数突破震荡区间，期权波动率仍处于低位，未来行情能否上攻需关注量能和人民币汇率，关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM、IC低吸机会，短线逢高减仓，回调时重新布局新单。
