钢矿策略周报

钢材：反内卷预期抬升钢价，基本面供需难有驱动 目录1、本周钢材期现货价格全面上涨，热卷价格涨幅大于螺纹；3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量回落，电炉开工率、产能利用率回落；4、本周全国建材成交量回落，水泥磨机开工率回升；6、本周螺纹库存继续下降，热卷库存略有增加；7、本周螺纹、热卷盘面利润收窄，长流程盈利扩大、短流程钢厂亏损收窄。 1.2价格：本周国际市场热卷价格日本市场、印度、南美小幅下跌，其他多数市场以稳为主螺纹钢涨跌7月11日7月4日涨跌7月11日09159150-09259250-07307300-0605610-5-05225220-0-----10715716-1-0-----8---425-3----0535535050004504500422000044006086080460-45---5007435438-340604404373- 1.3价格：本周螺纹基差收窄，热卷基差收窄图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差2025-07-113,1333,200672025-07-043,0723,17098变化6130-31-400-200020040060080010001200140010/1611/16 12/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16201021102210231024102510 1.4价格：本周螺纹现货北方市场基本平稳，其他地区继续上涨30-80元图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2500350045005500650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060000102030405062020202120223000350040004500500055006000650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060007000010203040520202021 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，各地价格涨幅在20-70元图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1500250035004500550065007500010203040506070809101112202020212022202320242025150025003500450055006500750001020304052020202115003500550075000102030405060708091011122020202120222023202420251500250035004500550065007500010203040520202021 图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差持平热卷期货价格螺纹期货价格2025-07-113,2732025-07-043,201变化72-300-200-10001002003004005006001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-20002004006008000102032020-1000-50005001000010203040506070809101112202020212022202320242025050100150200250010203040506070809101112202020212022202320242025800130018002300280033001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日2020年 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所02004006008001000120014001600010203040506070809101112202020212022202320242025-200-100010020030040050060001钢材价差本期价格上海（冷卷-热卷）340北京螺纹-唐山钢坯210上海螺纹-张家港废钢1,080天津热卷-唐山带钢-30螺纹主力-唐山钢坯173杭州一线三线钢厂螺纹价差100 图表19：螺纹10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.9价格：螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄RB012025-07-113,1612025-07-043,093变化68-200-1000100200300400010203040506070809RB2010-RB2101RB2110-RB2201RB2210-RB2301RB2310-RB2401RB2410-RB2501RB2510-RB2601 图表21：热卷10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差扩大HC01HC052025-07-113,2803,2812025-07-043,2103,215变化7066-100-500501001502002501/182/183/184/185/186/187/188/189/18HC2010-HC2101HC2110-HC2201HC2210-HC2301HC2310-HC2401HC2410-HC2501HC2510-HC2601 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄图表23：10合约螺矿比资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所2025-07-112025-07-04变化345678910/1611/1612/161/162/163/164/165/166/1620102110221023102410 2.1供应：1-5月海外粗钢及生铁产量同比分别下降0.89%和下降2.28%，5月日均产量环比分别回落0.45%和回落1.23%图表26：海外生铁月度日均产量（单位：万吨）1001051101151201251301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2021年2022年2023年2024年2025年12月去年1-5月同比增减同比增幅（%）79160.8-756.8-0.9653377.8-400.1-0.7535548.4-315.4-0.8917095.3-390.6-2.28单位：万吨全球日均粗钢产量除中国日均粗钢产量全球日均生铁产量2025/05512.18232.98346.962025/04520.77234.04351.17环比-1.65-0.45-1.20同比-3.780.24-2.59 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所产量5月去年5月同比增减同比增幅%全球粗钢15877.516501.9-624.4全球生铁10755.711041.9-286.2海外粗钢7222.57205.417.1海外生铁3344.73378-33.3 2.2供应：6月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.88%和回升0.25%图表29：重点企业粗钢旬度日均产量（单位：万吨）图表30：重点企业生铁旬度日均产量（单位：万吨）图表31：重点企业钢材旬度库存（单位：万吨）1401501601701801902002101月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日2020年2021年2022年2023年7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2023年2024年2025年单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量2025/6/30212.86195.262025/6/20214.76194.78环比-0.880.25同比-1.800.798月10日8月31日9月20日10月10日10月31日11月20日12月10日12月31日2023年2024年2025年 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落图表32：螺纹周产量（单位：万吨）图表33：热卷周产量（单位：万吨，周）图表34：五大品种钢材周度总产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所单位：万吨螺纹周产量2025-07-11216.662025-07-04221.082024-07-12227.22环比变化-4.42同比变化-10.560506070809101112202220232024202528030032034036001020304052020202105060708091011122022202320242025 2.4供应：螺纹周产量北方大区、南方大区、华东大区全面回落图表35：北方大区螺纹周产量（单位：万吨）图表36：南方大区螺纹周产量（单位：万吨，周）图表37：华东大区螺纹周产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日6月30日7月9日7月19日7月30日8月11日8月21日9月2日9月13日9月24日10月6日10月16日10月28日11月8日11月19日12月1日12月11日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001101201301月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2020年2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日6月30日7月9日7月19日7月30日8月11日8月21日9月2日9月13日9月24日10月6日10月16日10月28日11月8日11月19日12月1日12月11日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年2025年单位：万吨2025-07-112025-07-042024-07-12环比变化同比变化 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回落图表38：短流程企业螺纹周产量（单位：万吨）资料