周度要点小结
- 价格：聚乙烯主力期货在7229-7343区间震荡，L2509合约报收于7291元/吨，较上周上涨0.12%。
- 基本面：
- 供应端：本周停车装置增加，PE产量环比下降2.10%至60.59万吨，产能利用率环比下降1.67%至77.79%。
- 需求端：PE下游制品平均开工率环比下降0.18%，持续季节性下降。
- 库存：生产企业库存环比上升12.48%至49.31万吨，社会库存环比上升2.06%至51.75万吨，总库存压力不大。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比上升1.36%至7749元/吨，利润环比下降161元/吨至-471元/吨；煤制LLDPE成本维稳在5869元/吨，利润环比下降23元/吨至1341元/吨。
- 展望：7月PE检修装置偏多，下周中韩石化、吉林石化装置停车检修，上海石化装置计划重启，预计产量、产能利用率环比下降。本月埃克森美孚、中石油吉林石化新装置有投产预期，中长期或加大行业供应压力。下游淡季延续，终端备货意愿低，下游开工率预计维持窄幅下降趋势。成本方面，全球原油总体上供需偏弱，但地缘政治不确定性仍扰动短期油价。总体来看，短期LLDPE供需双弱局面持续，下周L2509预计震荡走势，技术上关注7200附近支撑与7400附近压力。
期货市场情况
- 期货价、成交量：聚乙烯期货主力区间震荡，主力成交有所缩量。
- 持仓量、仓单：本周持仓量小幅下降，本周有新仓单注册。
- 月差：9-1月差小幅偏弱，1-5月差小幅偏强。
- 月差、价差：5-9月差小幅震荡，L-PP价差小幅偏强。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在7250-7460区间，CFR中国报价861美元/吨。
- 期货盘面贴水，基差下降。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格下跌。
- 乙烯产量、进口：5月乙烯产量环比上升、同比上升；5月乙烯进口环比上升、同比上升。
产业情况
- 供应：6月聚乙烯产量261.01万吨，环比下降；本周PE产能利用率环比下降。
- 供应：本周PE产能利用率环比下降。
- 成本利润：本周油制LLDPE成本环比上升，煤制成本环比维稳；油制、煤制LLDPE利润下降。
- 成本利润：本周LLDPE进口利润小幅下降，进口窗口半开启。
- 库存：本周PE库存环比上升，库存压力不大。
- 需求：PE下游商品价格维稳。
- 需求：本周下游平均开工率环比下降；2025年1-5月塑料制品累计产量同比上升5.4%。
- 需求：本周农膜开工率环比+0.54%，管材开工率环比维稳。
- 需求：本周包装膜开工率环比-0.37%；2025年1-5月塑料制品出口金额同比-2.00%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报14.89%；平值看涨、看跌期权隐含波动率报11.67%。
