国际关系动态报告：国金地缘政治周观察 美国232 调查

核心观点 地缘动向复盘:本周继续聚焦美国贸易谈判。随着7月9日谈判截止日的到来，主要经济体对美国贸易谈判仍没有突破性进展，特朗普在本周通过邮寄信函的方式，单方面告知如果谈判仍未有进展，美国将在8月1日对各国加征新的关税。此举相当于把谈判期限继续延伸了20天左右，各国也将在这20天时间内调整谈判策略，迎接8月1日新一轮关税。在与各国开展贸易谈判的同时，美国也在推动232行业调查的进展。本周特朗普宣布将在8月1日加征50%的铜关税，并威胁未来对医药加征200%关税。铜和医药同为今年美国政府232调查的产品，是特朗普追求所谓“国家安全”与重塑关税体系的重要一步。国金观点周观察： （1）特朗普利用232调查加征关税，其关税落地的确定性较高，未来将成为特朗普较多倚重的关税政策。232调查在美国政府的决策程序中拥有明确的流程和法律保障，是总统能够在“国家安全”名义下对某个行业/产品施加政治干预的权力。目前，与IEEPA下启动的对等关税、芬太尼关税等相比，232调查关税受到国会和司法影响较小，关税落地确定性较高，未来将成为特朗普较多倚重的关税政策措施。（2）目前已经落地232关税的行业是钢铝和汽车。钢铝的232调查依托于2018和2020年两次结论，在今年3月 最初确定钢铝税率是25%，但在6月又被美国单方面提升到了50%；今年4月，美国政府又决定对汽车及其零部件加征25%的232关税。目前，钢铝和汽车的232关税引起了欧盟、日本、加拿大等多个国家的反对与报复，也成为美国与其他国家贸易谈判的主要分歧点。 （3）目前已接近公布232关税的行业是铜、半导体和医药。本周特朗普表示要对铜和医药加征50%和200%的关税，但是关税并非即时生效，铜关税将在8月1日落地，而医药关税则要在一年或一年半后落地。与此同时，卢特尼克也表示将在7月底完成对半导体的232调查，半导体行业关税或将在8月初确定。这些接近公布的行为，大概率是特朗普为了对其他国家谈判而扩大的施压筹码，8月1日将是新一轮对等关税与铜、半导体232关税同时落地的叠加，逼迫其他国家在对等关税问题上让步。（4）尚在进行232调查的行业是关键矿产、木材、飞机。目前，关键矿产、木材、飞机的调查仍在持续，三类行业 的调查结束时间预计在10月中旬、12月初以及2026年2月初，相关232关税也将随之确定。这三类调查可被视为下半年特朗普对其他国家谈判施压的备用筹码，其重要性将在10月以后逐渐显现。（5）232关税将与基准关税、对等关税共同构成特朗普的关税体系。232关税具有税率高、增加财政收入、刺激关 键行业回流美国等特征，未来在特朗普对外经济政策中的重要性将逐步上升。下一步，特朗普关税体系将由三部分构成：针对所有国家所有产品的基准关税、以关键行业为基础的232关税、以贸易逆差国为目标的对等关税。下周重点关注：（1）中美贸易协议签署进展：中美在芬太尼谈判、出口管制方面的细节是否披露。（2）美国与其 他国家的贸易谈判进展：美国与欧盟、日本、加拿大、印度等主要经济体是否在谈判中取得实质性进展。（3）其他国家是否会在与美国的贸易协议中加入限制“转运货物”的相关条款。（4）中东地区是否爆发新一轮冲突：美国、以色列是否继续空袭伊朗，以色列是否对周边武装团体进行打击等。风险提示 （1）美国与其他国家贸易谈判增加针对中国商品的条款。（2）特朗普政府关税政策反复，针对特定行业加征高额关税；（3）欧盟、加拿大等国为了换取美国，出卖中国利益；（4）东南亚国家在与美国贸易谈判中背刺中国。 内容目录 一、本周全球地缘政治热力图....................................................................4二、周专题：美国232调查......................................................................41、特朗普2.0时期的232调查进展如何？.....................................................42、232关税在特朗普关税体系中的作用？.....................................................5三、未来几周全球重点地缘事件关注点............................................................51、普京将出席九三阅兵式，特朗普在三季度访华的可能性较高...................................52、关注美国对各国关税税率变化与贸易谈判进展...............................................63、特朗普政府对俄态度趋于强硬，或将新增对乌援助和对俄制裁.................................74、日本于7月3日至20日举行参议院选举，执政党可能败选....................................8四、本周外交部和商务部新闻发布会跟踪..........................................................9五、本周全球地缘动态跟踪.....................................................................12六、本周全球主要资产表现.....................................................................13风险提示.....................................................................................14 图表目录 图表1：本周全球地缘政治热力图...............................................................4图表2：普京8月31日至9月3日访华期间行程..................................................6图表3：特朗普参加九三阅兵式的可能性评估.....................................................6图表4：特朗普分四批发出关税函...............................................................7图表5：美国与主要贸易伙伴谈判进展...........................................................7图表6：7月6日至7月12日中国商务部新闻发言人谈话跟踪.......................................9图表7：7月6日至7月12日中国外交部例行新闻发布会跟踪......................................10图表8：7月6日至7月12日全球重点地缘动态跟踪..............................................12图表9：近期地缘政治风险指数变化（单位：指数）..............................................13图表10：近期人民币汇率变化.................................................................13图表11：近期黄金期货月差变化（单位：美元/盎司）............................................13图表12：近期WTI原油期货月差变化（单位：美元/桶）..........................................13图表13：近一周全球股市表现（单位：涨跌幅%）................................................13图表14：近一周全球汇市表现（单位：涨跌幅%）................................................13图表15：近一周全球债市表现（单位：收益率涨跌幅%）..........................................13图表16：近一周全球商品表现（单位：涨跌幅%）................................................13 一、本周全球地缘政治热力图 注：本热力图依据本周地缘政治重点事件编制，采用颜色和面积两个指标。蓝色代表冲突对抗，颜色越深表明冲突越强烈；红色代表合作谈判，颜色越深表明合作越深入。同时，方框面积与事件/国家关系本周地缘政治影响力正相关。具体地缘政治事件追踪与分析见报告正文。 二、周专题：美国232调查 1、特朗普2.0时期的232调查进展如何？ 钢铝加征50%关税：2月10日，特朗普发布总统行政令第10895号和10896号，宣布取消自3月12日以后，所有国家的铝和钢铁制品进口豁免和进口商排除情形都将被取消，对来源于所有国家的钢铁和铝制品及其下游产品征收25%的关税。6月3日，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%。 汽车加征25%关税：3月26日，美国总统特朗普签署公告，引用《1962年贸易扩展法》第232条，宣布自2025年4月3日与5月3日起，分别对进口至美国的指定汽车及指定汽车零件，加征25%的关税，后续如有必要将采取措施对更多零部件加征关税。 铜加征50%关税：2月25日美国总统特朗普签署行政令，要求对美国铜进口（包括但不限于原矿铜、铜精矿、精炼铜、铜合金、废铜和衍生产品）展开232调查。2025年3月，美国商务部启动了对铜的232调查并向社会公众征求意见。7月10日，美国总统特朗普宣布将在8月1日起，对铜及铜相关产品征收50%关税。 医药未来将加征200%关税：4月1日，美国商务部启动了对药品及药品成分进口对国家安全影响的232调查，此次232调查的对象为药品、药物成分及其衍生产品，包括仿制药和非仿制药成品、医疗对策、关键投入（例如活性药物成分和关键起始物料）以及这些物品的衍生产品。7月10日，特朗普威胁将对进口药品征收高达200%的关税，但会有“大约一年到一年半的宽限期”。 半导体调查7月底即将结束：4月1日，美国商务部启动对半导体及半导体制造设备进口对国家安全影响的232调查。本次调查对象包括但不限于半导体衬底、裸晶圆、传统芯片、先进芯片、微电子设备以及半导体制造设备组件在内的产品，及其衍生的含有半导体的下游产品，例如含有半导体的各类电子产品。7月8日，美国商务部长卢特尼克透露，半导体调查仍在继续，但预计7月底将会调查结束，随后总统决定税率。 关键矿产调查预计10月中旬出结果：4月15日，美国总统特朗普指示美国商务部对关键矿产资源和衍生产品启动国家安全调查。根据白宫的声明，关键矿物是指美国地质调查局根据《2020年能源法》所公布的“关键矿物清单”或任何后续此类清单中包含的矿物，衍生产品包括将加工过的关键矿物作为投入的所有商品，包括半成品以及最终产品。根据要求，商务部将在180天后（即10月中旬后）向总统提交232调查报告，随后总统决定关键矿产的关税税率。 木材调查预计12月1日出结果：3月1日，美国总统特朗普发布行政令，指示美商务部对进口木材和木制品进行232调查，以确定是否以对美国国家安全构成风险的方式损害了美国国内伐木者的利益。根据规定，商务部将在270天内（即12月1日内）向总统递交232调查报告，随后决定木材的进口关税。 飞机、喷气发动机及其零部件调查预计2026