周度要点小结
- 沪铝：震荡偏强，周涨跌幅+0.29%，报20695元/吨。
- 氧化铝：先涨后跌，周涨跌幅+3.08%，报3117元/吨。
- 行情展望：
- 氧化铝：原料端库存回升，供应充足；几内亚发运量减少，进口量或有收敛；国内产能高位，现货供给宽松；需求稳定。基本面处于供给偏多、需求稳定的阶段，市场回归基本面现实。
- 电解铝：供给稳中有增（云南项目投产），库存小幅积累，需求偏弱（淡季影响）。沪铝上行空间或有限。
策略建议
- 沪铝主力合约：轻仓逢高抛空交易。
- 氧化铝主力合约：轻仓逢高抛空交易。
- 铸铝主力合约：轻仓逢高抛空交易。
期现市场
- 沪铝：期价走高，周涨跌幅+0.1%；伦铝涨跌幅+0.02%；沪伦比值8.01，上涨0.17。
- 氧化铝：合约偏强，期价上涨35元/吨，涨幅1.11%。
- 铸铝：合约走强，期价上涨45元/吨，涨幅0.23%。
- 沪铝持仓量：增加814手，增幅0.12%；前20名净持仓减少9660手。
- 价差：铜铝价差减少1360元/吨，铝锌价差减少90元/吨。
- 现货：氧化铝现货收涨，铸铝现货持平；沪铝现货上涨10元/吨，涨幅0.05%；LME升贴水下跌40元/吨。
产业情况
- 库存：LME电解铝库存增加38750吨，增幅10.86%；上期所库存增加8565吨，增幅9.05%；国内电解铝社会库存减少12000吨，降幅2.83%；上期所电解铝仓单增加13495吨，增幅35.07%；LME注册仓单增加38750吨，增幅11.11%。
- 铝土矿：总进口量增加，港口库存回升5万吨。
- 废铝：报价略降，山东地区破碎生铝废料报价下降50元/吨；进口量同比增加3.7%，出口量同比增加34.3%。
- 氧化铝：5月产量同比增加5%，1-5月累计产量同比增加9.5%；5月进口量同比减少26.27%，1-5月累计进口量同比减少85.45%；5月出口量同比增加110%，1-5月累计出口量同比增加110%。
- 电解铝：5月产量同比增加5%，1-5月累计产量同比增加4%；5月进口量同比增加41.35%，1-5月累计进口量同比减少3.75%；5月出口量同比增加34.3%，1-5月累计出口量同比增加34.3%。
- 全球铝供需平衡：2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。
- 电解铝产能：在产产能4413.9万吨，同比增加2.65%；总产能4520.2万吨，同比增加0.81%；开工率97.65%，同比下降1.75%。
- 铝材：5月产量同比增加0.4%，1-5月累计产量同比增加0.6%；5月进口量同比增加14.7%，1-5月累计进口量同比减少6.9%；5月出口量同比减少3.1%，1-5月累计出口量同比减少5.1%。
- 铸造铝合金：5月产量环比增加5.78，同比减少0.43%；当月建成产能同比增加20.29%。
- 铝合金：5月产量同比增加16.7%，1-5月累计产量同比增加15.2%；5月进口量同比减少12.12%，1-5月累计进口量同比减少11.41%；5月出口量同比增加0.32%，1-5月累计出口量同比减少1.44%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，房屋新开工面积同比减少22.95%，房屋竣工面积同比减少40.94%；基建投资同比增加10.42%；汽车产销同比增加11.15%和11.65%。
期权市场分析
- 鉴于后市铝价预计小幅震荡回落，可考虑构建双卖策略做空波动率。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
