铝类市场周报：淡季影响需求暂弱，铝类或将有所承压

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」行情回顾：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+0.27%，报20635元/吨。氧化铝低位反弹，周涨跌+1.27%，报3024元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅提升，位于中高区间运行，供应量相对充足；几内亚供给受季节性变化影响雨季发运量有所收减，铝土矿报价持稳运行。供给方面，国内在产产能维持高位运行并且因前期检修项目的重新投产而略有走高，此外，期价近期因宏观环境的提振而反弹，令盘面期现套保机会出现，冶炼厂生产意愿有所回暖。需求方面，国内电解铝在产产能保持高位，由于上限的设置，令在产部分增减量皆较为零星，氧化铝需求情况较为稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给相对充足，需求稳定阶段，成本端为现货价格提供支撑。电解铝：基本面供给端，国内在产产能大体稳定，因云南部分铝厂进行产能置换而略有回落，此外受到淡季影响，下游订单情况走弱，令电解铝铸锭量提升，铝水比例走低，产业库存小幅积累。需求方面，受季节性变化影响，叠加近期铝价偏强运行，下游对高价铝的接受度骤降，现货市场成交情绪较为谨慎。消费方面，国内政策利好持续加码，促进消费及国家补贴政策力度仍强，令消费预期仍然偏暖。整体来看，沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求季节性回落，库存增加的局面，由于宏观环境的托底，产业预期仍向好。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅+0.48%，报19885元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，因铝价近期报价偏强，带动废铝价格保持坚挺，铸造铝合金成本支撑仍在。供给方面，原料废铝供给有所趋紧，再生铝厂短期开工率受其影响有所下滑。需求方面，消费淡季影响发酵，高温气候及行业淡季影响，行业开工率有所下滑，此外铝价的高企亦持续冲击下游订单，造成产业库存快速积累。预期方面，宏观政策对消费的补助持续加码，行业长期预期仍向好，但短期需求疲弱的冲击仍不可忽视。整体而言，铸造铝合金进本面或处于供需双弱的局面，产业库存季节性累库，行业长期预期向好与成本端的坚挺或为铸铝报价提供一定支撑。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」本周沪铝期价走高沪铝与伦铝期价来源：wind瑞达期货研究院16000170001800019000200002100022000元/吨期货收盘价(连续合约):铝截至2025年7月4日，沪铝收盘价为20815元/吨，较6月27日上涨35元/吨，涨幅0.17%；截至2025年7月3日，伦铝收盘价为2605.5美元/吨，较6月27日上涨20.5美元/吨，涨幅0.79%。截至2025年7月4日，电解铝沪伦比值为8.01，较6月27日上涨0.17。 电解铝期货价格 来源：wind瑞达期货研究院 5 「期现市场」氧化铝合约偏强铸铝合约走强氧化铝期货合约来源：wind瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.00氧化铝期货价格截至2025年7月4日，氧化铝期价为3160元/吨，较2025年6月27日上涨85元/吨，涨幅2.76%。截至2025年7月4日，铸铝合金主力收盘价为19885元/吨，较6月27日上涨95元/吨，涨幅0.48%。 期货结算价(连续):氧化铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」沪铝持仓量增加沪铝前20名净持仓来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月4日，沪铝持仓量为691036手，较6月27日增加20240手,增幅3.02%。-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手截至2025年7月4日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年6月27日增加10219手。 沪铝前20名净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」铜铝价差、铝锌价差减少铝锌期货价差来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月4日,铝锌期货价差为1775元/吨，较6月27日减少55元/吨。截至2025年7月4日,铜铝期货价差为59095元/吨，较6月27日减少245元/吨。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨 铝锌期货价差锌-铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」氧化铝现货收涨、铸铝现货持平氧化铝现货走势来源：wind瑞达期货研究院26003100360041004600510056006100平均价:氧化铝:一级:河南截至2025年7月4日，河南地区氧化铝均价为3100元/吨，较6月27日上涨10元/吨，涨幅0.32%；山西地区氧化铝均价为3090元/吨，较6月27日持平；贵阳地区氧化铝均价为3090元/吨，较6月27日持平。2025年7月4日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为20100元/吨，较6月27日持平。 氧化铝价格平均价:氧化铝:一级:山西平均价:氧化铝:一级:贵阳 来源：wind瑞达期货研究院 9 「期现市场」国内沪铝现货回落国内现货、升贴水来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月4日，A00铝锭现货价为20750元/吨，较2025年6月27日下跌190元/吨，跌幅0.91%。现货贴水30元/吨，较上周下跌110元/吨。截至2025年7月3日，LME铝近月与3月价差报价为-5.75美元/吨，较6月26日减少5.65美元/吨。14,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.0021,000.0022,000.0023,000.00元/吨（现货）长江有色市场:平均价:铝:A00 现货价格与升贴水 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」电解铝社会库存小幅增加铝库存来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月3日，LME电解铝库存为356975吨，较6月26日增加20075吨，增幅5.96%；截至2025年7月4日，上期所电解铝库存为94632吨，较上周增加342吨，增幅0.36%；截至2025年7月3日，国内电解铝社会库存为424000吨，较6月26日持平。020000040000060000080000010000001200000吨LME库存截至2025年7月4日，上期所电解铝仓单总计为38485吨,较6月27日增加4095吨，增幅11.91%；截至2025年7月3日，LME电解铝注册仓单总计为348750吨，较6月26日增加25900吨，增幅8.02%。 铝库存上期所库存 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」铝土矿总进口量增加港口库存回升铝土矿进口量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，氧化铝产量为748.8万吨，同比增加5%；1-5月，氧化铝累计产量3740.1万吨，同比增加9.5%。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002018-042018-082018-122019-042019-08万吨截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2449万吨，环比增长19万吨。 2019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-12铝土矿进口量进口数量:铝土矿:当月值 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」废铝报价略降进出口双增生铝废料报价来源：wind瑞达期货研究院1350014000145001500015500160001650017000175002024-01-022024-05-02佛山截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为15900元/吨，较上周环比下降50元/吨。海关总署数据显示，2025年5月，铝废料及碎料进口量159700.92吨，同比增加3.7%；出口量72.44吨，同比增加34.3%。 2024-09-02各地生铝废料报价山东天津 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」氧化铝产量同比增加，进口同比减少出口同比增加氧化铝产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，氧化铝产量为748.8万吨，同比增加5%；1-5月，氧化铝累计产量3740.1万吨，同比增加9.5%。海关总署数据显示，2025年5月，氧化铝进口量为6.75万吨，环比增加530.46%，同比减少26.27%；氧化铝出口量为21万吨，环比减少19.23%，同比增加110%；1-5月，氧化铝累计进口16.7万吨，同比减少85.45%。200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.002016-102017-032017-082018-012018-06万吨 氧化铝进口量来源：wind瑞达期货研究院2018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092025-02氧化铝产量产量:氧化铝:当月值102030405060 14 「产业情况」电解铝进口同比增加全球铝供需平衡来源：wind瑞达期货研究院海关总署数据显示，2025年5月电解铝进口量为22.31万吨，同比增加41.35%；1-5月电解铝累计进口105.7万吨，同比减少3.75%；2025年5月电解铝出口量为3.21万吨，1-5月电解铝累计出口6.63万吨。世界金属统计局（WBMS）报告显示，2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002017-112018-032018-072018-112019-03万吨 2019-072019-112020-032020-07全球铝供需平衡WBMS:供需平衡:铝:累计值 来源：wind瑞达期货研究院 15 「产业情况」电解铝产量增加电解铝产量来源：wind瑞达期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.002019-052019-092020-012020-052020-092021-01产量:原铝(电解铝):累计值国家统计局数据显示，2025年5月，电解铝产量为382.8万吨，同比增加5%；1-5月，电解铝累计产出1859万吨，同比增加4%。2025年5月，国内电解铝在产产能为4413.9万吨，环比增加0.09%，同比增加2.65%；总产能为4520.2万吨，环比增加0.04%，同比增加0.81%；开工率为97.65%,较上月增加0.05%，较去年同期下降1.75%。 2021-05 来源：wind瑞达期货研究院 16 「产业情况」铝材总产量增加，进口同比增加、出口同比减少铝材产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，铝材产量为576.2万吨，同比增加0.4%；1-5月，铝材累计产量2683.1万吨，同比增加0.6%。海关总署数据显示，2025年5月，铝材进口量35万吨，同比增加14.7%；出口量55万吨，同比减少3.1%。1-5月，铝材进口量167万吨，同比减少6.9%；出口量243万吨，同比减少5.1%。200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00550.00600.00650.002016-102017-032017-082018-012018-06万吨 2018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052