铝类市场周报：淡季渐浓需求持弱，铝类或将有所承压

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」行情回顾：沪铝震荡偏弱，周涨跌幅-0.89%，报20510元/吨。氧化铝小幅反弹，周涨跌+0.51%，报3133元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存逐步回升，国内供应量较为充足，铝土矿报价整体持稳。供给方面，由于近期现货价格及期价的回升，令冶炼厂生产意愿提升，开工及在运行产能有所增长。短期内，国内氧化铝供给量预计仍将相对充足。需求方面，虽然氧化铝价格上涨令电解铝厂成本有所增加，但当前较高位的铝价仍为冶炼厂提供不错利润，加之云南某电解铝产能置换项目稳步推进中，对氧化铝需求提供一定支撑。总体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅增长，需求稳定的阶段。电解铝：基本面供给端，电解铝产能置换项目稳步推进，国内在运行产能保持高位并接近行业上限，开工暂稳但由于消费淡季影响，行业铸锭量有所提升，产业库存有所积累。需求端，下游消费淡季影响逐渐发酵，多数铝材加工企业开工及订单回落至低位。现货市场成交情况较为谨慎，下游采买多为刚需采购，对价格较为敏感。总体而言，电解铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱的阶段，消费淡季影响渐浓，产业库存小幅积累。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」行情回顾：铸铝主力合约震荡运行，周涨跌幅-0.28%，报19875元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面供给端，由于废铝供给仍显紧张，其废料报价虽有重心下移，但回落程度较小，整体仍能保持相对坚挺。国内铸铝生产企业受制于原料供给偏紧以及需求淡季的双重影响，开工率逐步下移，部分再生铝厂被动出现减产甚至停产状态，故国内铸铝供给量或将有所回落。需求方面，淡季影响逐步发酵，铸铝消费产业持续低迷，需求的疲弱对铸铝现货价格形成制约。整体来看，铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱的局面，产业库存逐步积累，其成本方面的支撑与需求疲软共同交织、博弈，铸铝价格波动收窄，震荡运行。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」本周沪铝期价走弱沪铝与伦铝期价来源：wind瑞达期货研究院16000170001800019000200002100022000元/吨期货收盘价(连续合约):铝截至2025年7月18日，沪铝收盘价为20565元/吨，较7月11日下跌270元/吨，跌幅1.3%；截至2025年7月17日，伦铝收盘价为2589美元/吨，较7月11日下跌17美元/吨，跌幅0.65%。截至2025年7月18日，电解铝沪伦比值为7.9，较7月11日上涨0.06。 电解铝期货价格 来源：wind瑞达期货研究院 5 「期现市场」氧化铝合约回落铸铝合约走弱氧化铝期货合约来源：wind瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.003,400.00氧化铝期货价格截至2025年7月18日，氧化铝期价为3148元/吨，较2025年7月11日下跌47元/吨，跌幅1.47%。截至2025年7月18日，铸铝合金主力收盘价为19875元/吨，较7月11日下跌55元/吨，跌幅0.28%。 期货结算价(连续):氧化铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」沪铝持仓量减少沪铝前20名净持仓来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月18日，沪铝持仓量为636816手，较7月11日减少55034手,降幅7.95%。-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手截至2025年7月18日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年7月11日减少19826手。 沪铝前20名净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」铜铝价差、铝锌价差增加铝锌期货价差来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月18日,铝锌期货价差为1785元/吨，较7月11日增加100元/吨。截至2025年7月18日,铜铝期货价差为57900元/吨，较7月11日增加165元/吨。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨 铝锌期货价差锌-铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」氧化铝现货收涨、铸铝现货持平氧化铝现货走势来源：wind瑞达期货研究院26003100360041004600510056006100平均价:氧化铝:一级:河南截至2025年7月18日，河南地区氧化铝均价为3165元/吨，较7月11日上涨5元/吨，涨幅0.16%；山西地区氧化铝均价为3160元/吨，较7月11日上涨20元/吨，涨幅0.63%；贵阳地区氧化铝均价为3160元/吨，较7月11日上涨20元/吨，涨幅0.63%。2025年7月18日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为20100元/吨，较7月11日持平。 氧化铝价格平均价:氧化铝:一级:山西平均价:氧化铝:一级:贵阳 来源：wind瑞达期货研究院 9 「期现市场」国内沪铝现货持平国内现货、升贴水来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月18日，A00铝锭现货价为20760元/吨，较2025年7月11日持平。现货升水120元/吨，较上周上涨190元/吨。截至2025年7月17日，LME铝近月与3月价差报价为-3.28美元/吨，较7月10日减少3.68美元/吨。14,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.0021,000.0022,000.0023,000.00元/吨（现货）长江有色市场:平均价:铝:A00 现货价格与升贴水 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」电解铝社会库存小幅增加铝库存来源：wind瑞达期货研究院截至2025年7月17日，LME电解铝库存为427200吨，较7月10日增加31475吨，增幅7.95%；截至2025年7月18日，上期所电解铝库存为108822吨，较上周增加5625吨，增幅5.45%；截至2025年7月17日，国内电解铝社会库存为431000吨，较7月10日增加19000吨，增幅4.61%。020000040000060000080000010000001200000吨LME库存截至2025年7月17日，上期所电解铝仓单总计为68049吨,较7月10日增加18004吨，增幅35.98%；截至2025年7月17日，LME电解铝注册仓单总计为419400吨，较7月10日增加31900吨，增幅8.23%。 铝库存上期所库存 「产业情况」铝土矿总进口量同比增加港口库存回升铝土矿进口量来源：wind瑞达期货研究院0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002018-042018-082018-122019-042019-08万吨截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2494万吨，环比增长40万吨。海关总署数据显示，2025年5月，当月进口铝土矿1751.45万吨，环比下降15.28%，同比增加29.43%。今年1-5月，进口铝土矿8517.6万吨，同比增加33.13%。 2019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08铝土矿进口量进口数量:铝土矿:当月值 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」废铝报价略降进出口同比双增生铝废料报价来源：wind瑞达期货研究院1350014000145001500015500160001650017000175002024-01-162024-05-16佛山截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为15750元/吨，较上周环比下降50元/吨。海关总署数据显示，2025年5月，铝废料及碎料进口量159700.92吨，同比增加3.7%；出口量72.44吨，同比增加34.3%。 2024-09-162025-01-16各地生铝废料报价山东天津 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」氧化铝产量同比增加，进口同比减少出口同比增加氧化铝产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年6月，氧化铝产量为774.93万吨，同比增加7.8%；1-6月，氧化铝累计产量4515.1万吨，同比增加9.3%。海关总署数据显示，2025年5月，氧化铝进口量为6.75万吨，环比增加530.46%，同比减少26.27%；氧化铝出口量为21万吨，环比减少19.23%，同比增加110%；1-5月，氧化铝累计进口16.7万吨，同比减少85.45%。200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.002016-112017-042017-092018-022018-07万吨 氧化铝进口量来源：wind瑞达期货研究院2018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-122024-052024-102025-03氧化铝产量产量:氧化铝:当月值102030405060 14 「产业情况」电解铝进口同比增加全球铝供需平衡来源：wind瑞达期货研究院海关总署数据显示，2025年5月电解铝进口量为22.31万吨，同比增加41.35%；1-5月电解铝累计进口105.7万吨，同比减少3.75%；2025年5月电解铝出口量为3.21万吨，1-5月电解铝累计出口6.63万吨。世界金属统计局（WBMS）报告显示，2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002017-112018-032018-072018-112019-03万吨 2019-072019-112020-032020-07全球铝供需平衡WBMS:供需平衡:铝:累计值 来源：wind瑞达期货研究院 15 「产业情况」电解铝产量同比增加电解铝产量来源：wind瑞达期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.002019-062019-102020-022020-062020-102021-02产量:原铝(电解铝):累计值国家统计局数据显示，2025年6月，电解铝产量为380.9万吨，同比增加3.4%；1-6月，电解铝累计产出2237.9万吨，同比增加3.3%。2025年6月，国内电解铝在产产能为4415.9万吨，环比增加0.05%，同比增加1.75%；总产能为4520.7万吨，环比增加0.01%，同比增加0.58%；开工率为97.68%,较上月增加0.03%，较去年同期下降1.12%。 2021-062021-102022-02电解铝产量 来源：wind瑞达期货研究院 16 「产业情况」铝材总产量同比增加，进口同比增加、出口同比减少铝材产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年6月，铝材产量为587.37万吨，同比增加0.7%；1-6月，铝材累计产量3276.79万吨，同比增加1.3%。海关总署数据显示，2025年6月，铝材进口量30万吨，同比增加24.1%；出口量49万吨，同比减少19.8%。1-6月，铝材进口量198万吨，同比减少3.2%；出口量292万吨，同比减少8%。200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00550.00600.00650.002016-112017-042017-092018-022018-07万吨 铝材进出口来源：wind瑞达期货研究