铝类市场周报：淡季影响需求走弱，铝类或将有所承压

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」行情回顾：沪铝周度先涨后跌，周涨跌幅+0.21%，报20465元/吨。氧化铝周度低位反弹，周涨跌+1.33%，报2890元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存虽有回落，但仍处中高位运行，原料供给尚充足。供给方面，现货价格反弹后再度回落，加之海外土矿报价的坚挺令氧化铝厂利润受损，后续或有检修减产等控制产能方面的应对举措，国内产量方面或有小幅收减。需求方面，国内电解铝各地产能及技改置换等项目陆续推行，现有在运行产能接近行业上限，整体对氧化铝的需求持稳。总的来看，氧化铝基本面或处于，供给偏多、需求持稳的阶段。电解铝：基本面供给端，国内电解铝产能总体持稳运行，由于铝水比例提升，令铸锭量下降行业库存保持低位去库状态。近期铝价保持坚挺而原料氧化铝走弱，令冶炼厂利润增加，其生产意愿仍有提升，但由于产能接近行业上限，预计增量仅小幅，故国内后续供给量将呈现稳中小增的局面。需求方面，由于消费淡季的影响，加之铝价较为坚挺，下游加工企业订单季节性疲弱，对高价铝的承接能力亦较谨慎。整体来看，沪铝基本面或处于供给相对稳定，需求淡季收敛的局面。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅+1.08%，报19640元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，由于铝价近期表现较为坚挺，带动废铝报价偏高位运行，铸造铝合金成本端提供支撑。供给方面，受需求淡季影响，行业开工率有所减弱，铝合金库存方面小幅积累，国内铸铝供给量相对充足，成本端坚挺为其报价提供支撑；需求端传统淡季节点，新增订单较为乏力，下游消费情况有所走弱。整体而言，铸造铝合金基本面或处于供给小幅走弱，需求较淡的供需双弱局面，产业库存小幅积累。策略建议：铸铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」本周沪铝期价略走弱沪铝与伦铝期价来源：wind瑞达期货研究院16000170001800019000200002100022000元/吨期货收盘价(连续合约):铝截至2025年6月20日，沪铝收盘价为20465元/吨，较6月13日下跌395元/吨，跌幅1.89%；截至2025年6月19日，伦铝收盘价为2525.5美元/吨，较6月13日上涨6美元/吨，涨幅0.24%。截至2025年6月20日，电解铝沪伦比值为8.15，较6月13日上涨0.31。 电解铝期货价格 来源：wind瑞达期货研究院 5 「期现市场」氧化铝合约偏强铸铝合约走强氧化铝期货合约来源：wind瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.00氧化铝期货价格截至2025年6月20日，氧化铝期价为2998元/吨，较2025年6月13日上涨20元/吨，涨幅0.67%。截至2025年6月20日，铸铝合金主力收盘价为19640元/吨，较6月13日上涨210元/吨，涨幅1.08%。 期货结算价(连续):氧化铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」沪铝持仓量增加沪铝前20名净持仓来源：wind瑞达期货研究院截至2025年6月20日，沪铝持仓量为647102手，较6月13日增加44019手,增幅7.3%。-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手截至2025年6月20日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年6月13日增加14639手。 沪铝前20名净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」铜铝价差减少、铝锌价差增加铝锌期货价差来源：wind瑞达期货研究院截至2025年6月20日,铝锌期货价差为1380元/吨，较6月13日增加5元/吨。截至2025年6月20日,铜铝期货价差为57525元/吨，较6月13日减少45元/吨。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨 铝锌期货价差锌-铝 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场」氧化铝现货收跌、铸铝现货持稳氧化铝现货走势来源：wind瑞达期货研究院26003100360041004600510056006100平均价:氧化铝:一级:河南截至2025年6月20日，河南地区氧化铝均价为3170元/吨，较6月13日下跌110元/吨，跌幅3.35%；山西地区氧化铝均价为3220元/吨，较6月13日下跌95元/吨，跌幅2.91%；贵阳地区氧化铝均价为3220元/吨，较6月13日下跌95元/吨，跌幅2.91%。2025年6月20日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为20050元/吨，较6月13日持平。 氧化铝价格平均价:氧化铝:一级:山西平均价:氧化铝:一级:贵阳 来源：wind瑞达期货研究院 9 「期现市场」国内沪铝现货下跌国内现货、升贴水来源：wind瑞达期货研究院截至2025年6月20日，A00铝锭现货价为20700元/吨，较2025年6月13日下跌60元/吨，跌幅0.29%。现货升水180元/吨，较上周上涨410元/吨。截至2025年6月19日，LME铝近月与3月价差报价为-0.03美元/吨，较6月12日减少2.11美元/吨。14,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.0021,000.0022,000.0023,000.00元/吨（现货）长江有色市场:平均价:铝:A00 现货价格与升贴水 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」电解铝库存去化铝库存来源：wind瑞达期货研究院截至2025年6月19日，LME电解铝库存为344950吨，较6月12日减少10650吨，降幅2.99%；截至2025年6月20日，上期所电解铝库存为104484吨，较上周减少5517吨，降幅5.02%；截至2025年6月19日，国内电解铝社会库存为413000吨，较6月12日减少13000吨，降幅3.05%。020000040000060000080000010000001200000吨LME库存截至2025年6月20日，上期所电解铝仓单总计为51129吨,较6月13日增加4936吨，增幅10.69%；截至2025年6月19日，LME电解铝注册仓单总计为321800吨，较6月12日持平。 「产业情况」铝土矿总进口量增加港口库存增长铝土矿进口量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，氧化铝产量为748.8万吨，同比增加5%；1-5月，氧化铝累计产量3740.1万吨，同比增加9.5%。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002018-032018-072018-112019-032019-07万吨截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2442万吨，环比增长58万吨。 2019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-11铝土矿进口量进口数量:铝土矿:当月值 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」废铝报价持平进口增加出口回落生铝废料报价来源：wind瑞达期货研究院1350014000145001500015500160001650017000175002023-12-192024-04-19佛山截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为16050元/吨，较上周环比下降0元/吨。海关总署数据显示，2025年4月，铝废料及碎料进口量190390.17吨，同比增加5.5%；出口量36.54吨，同比减少49.6%。 2024-08-192024-12-19各地生铝废料报价山东天津台州 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」氧化铝产量同比增加，进口同比减少氧化铝产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，氧化铝产量为748.8万吨，同比增加5%；1-5月，氧化铝累计产量3740.1万吨，同比增加9.5%。海关总署数据显示，2025年4月，氧化铝进口量为1.07万吨，环比减少4.16%，同比减少88.31%；氧化铝出口量为26万吨，环比减少13.33%，同比增加160%；1-4月，氧化铝累计进口9.95万吨，同比减少90.58%。200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.002016-102017-032017-082018-012018-06万吨 2018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11氧化铝产量产量:氧化铝:当月值 来源：wind瑞达期货研究院 14 「产业情况」电解铝进口当月同比增加全球铝供需平衡来源：wind瑞达期货研究院海关总署数据显示，2025年4月电解铝进口量为25.05万吨，同比增加14.7%；1-4月电解铝累计进口83.39万吨，同比减少11.32%；2025年4月电解铝出口量为1.37万吨，1-4月电解铝累计出口3.42万吨。世界金属统计局（WBMS）报告显示，2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002017-112018-032018-072018-112019-03万吨 2019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-07全球铝供需平衡WBMS:供需平衡:铝:累计值 来源：wind瑞达期货研究院 15 「产业情况」电解铝产量增加电解铝产量来源：wind瑞达期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.002019-052019-092020-012020-052020-092021-01产量:原铝(电解铝):累计值国家统计局数据显示，2025年5月，电解铝产量为382.8万吨，同比增加5%；1-5月，电解铝累计产出1859万吨，同比增加4%。2025年5月，国内电解铝在产产能为4413.9万吨，环比增加0.09%，同比增加2.65%；总产能为4520.2万吨，环比增加0.04%，同比增加0.81%；开工率为97.65%,较上月增加0.05%，较去年同期下降1.75%。 2021-05 来源：wind瑞达期货研究院 16 「产业情况」铝材总产量增加，进口同比增加、出口同比减少铝材产量来源：wind瑞达期货研究院国家统计局数据显示，2025年5月，铝材产量为576.2万吨，同比增加0.4%；1-5月，铝材累计产量2683.1万吨，同比增加0.6%。海关总署数据显示，2025年5月，铝材进口量35万吨，同比增加14.7%；出口量55万吨，同比减少3.1%。1-5月，铝材进口量167万吨，同比减少6.9%；出口量243万吨，同比减少5.1%。200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00550.00600.00650.002016-102017-032017-082018-012018-06万吨 2018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092025-02铝材产量产量:铝材:当月值 来源：wind瑞达期货研究院 17 「产业情况」铸造铝合金产量增加铸铝产量来源：wind瑞达期货研究院