铝类市场周报：供给持稳需求淡季，铝类或将有所承压

供给持稳需求淡季，铝类或将有所承压 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝震荡运行，周涨跌幅+0.41%，报20770元/吨。氧化铝先涨后跌，周涨跌+1.1%，报3205元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，受矿端供给扰动事件影响，矿商挺价意愿较强，虽然港口库存仍保持中高位带来一定压力，但冶炼厂生产意愿提升亦使矿价小幅提升。供给方面，因期货盘面前期走强，冶炼厂参与套保锁定部分利润，整体生产情绪仍积极，运行产能及开工情况保持偏高位，故国内供给量或将有所增加。需求方面，国内电解铝产能稳中小幅增长，冶炼厂当前利润情况较好，对原料需求稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供需小幅增加、需求稳定的阶段，现货货源较宽松、氧化铝库存或小幅积累。 电解铝：原料端，氧化铝价格坚挺，铝价维持偏高位震荡运行，令冶炼厂利润依旧较好，生产意愿积极。供给方面，国内电解铝在产产能以及开工率维持高位，接近行业上限，新增产能较为零星并增幅有限，故国内电解铝供给量总体持稳。需求方面，淡季影响发酵，下游铝材加工企业订单排产情况趋弱，出口需求受关税贸易政策影响亦逐步回落，此外，终端行业家电、光伏增速略有放缓。整体来看，电解铝基本面或处于供给相对持稳、需求暂弱的局面，产业库存小幅积累，铝水比例下滑。 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约宽幅震荡，周涨跌幅+0.27%，报20165元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，铝价报价维持偏强运行，废铝报价跟涨保持坚挺。供给端，原料废铝成本较高，加之废铝供应偏紧张的影响，原料一方面为铸铝提供成本上的支撑，另一方面又令铸铝生产受限，国内供给量或有小幅收减。需求方面，消费淡季影响发酵，应用端企业多以观望价格谨慎采买，令现货市场成交情况较冷清，加之铸铝报价因废铝成本支撑价格偏高，进一步压抑下游消费需求。整体来看，铸铝合金基本面或处于供给有所收减、需求淡季趋弱的阶段，产业库存持续积累。 策略建议：铸铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，沪铝收盘价为20755元/吨，较8月8日上涨60元/吨，涨幅0.29%；截至2025年8月13日，伦铝收盘价为2608.5美元/吨，较8月7日下跌13美元/吨，跌幅0.5%。 截至2025年8月15日，电解铝沪伦比值为7.89，较8月8日上涨0.05。 「期现市场」 氧化铝合约走强铸铝合约走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，氧化铝期价为3163元/吨，较2025年8月8日上涨2元/吨，涨幅0.06%。截至2025年8月15日，铸铝合金主力收盘价为20165元/吨，较8月8日上涨55元/吨，涨幅0.27%。 「期现市场」 沪铝持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，沪铝持仓量为601299手，较8月8日增加14224手,增幅2.42%。截至2025年8月15日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年8月8日减少1650手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日,铝锌期货价差为1735元/吨，较8月8日减少95元/吨。截至2025年8月15日,铜铝期货价差为58290元/吨，较8月8日增加485元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货持平、铸铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，河南地区氧化铝均价为3230元/吨，较8月8日下跌10元/吨，跌幅0.31%；山西地区氧化铝均价为3235元/吨，较8月8日下跌10元/吨，跌幅0.31%；贵阳地区氧化铝均价为3235元/吨，较8月8日下跌10元/吨，跌幅0.31%。 2025年8月15日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为20350元/吨，较8月8日上涨100元/吨，涨幅0.49%。 「期现市场」 国内沪铝现货走高 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，A00铝锭现货价为20680元/吨，较2025年8月8日上涨50元/吨，涨幅0.24%。现货贴水0元/吨，较上周上涨50元/吨。 截至2025年8月15日，LME铝近月与3月价差报价为1.79美元/吨，较8月8日增加4.07美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存积累 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，LME电解铝库存为479550吨，较8月8日增加8975吨，增幅1.91%；截至2025年8月15日，上期所电解铝库存为120653吨，较上周增加7039吨，增幅6.2%；截至2025年8月14日，国内电解铝社会库存为526000吨，较8月7日增加20000吨，增幅3.95%。 截至2025年8月15日，上期所电解铝仓单总计为65191吨,较8月8日增加21592吨，增幅49.52%；截至2025年8月15日，LME电解铝注册仓单总计为465450吨，较8月8日增加9100吨，增幅1.99%。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年6月，当月进口铝土矿1811.63万吨，环比增加3.45%，同比增加36.21%。今年1-6月，进口铝土矿10324.94万吨，同比增加33.61%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2748万吨，环比增长12万吨。 「产业情况」 废铝报价增加进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为15900元/吨，较上周环比增长150元/吨。 海关总署数据显示，2025年6月，铝废料及碎料进口量155616.27吨，同比增加11.4%；出口量64.33吨，同比减少38.7%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，进出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年6月，氧化铝产量为774.93万吨，同比增加7.8%；1-6月，氧化铝累计产量4515.1万吨，同比增加9.3%。 14海关总署数据显示，2025年6月，氧化铝进口量为10.13万吨，环比增加50.03%，同比增加168.44%；氧化铝出口量为17万吨，环比减少19.05%，同比增加6.25%；1-6月，氧化铝累计进口26.82万吨，同比减少77.37%。 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。 15海关总署数据显示，2025年6月电解铝进口量为19.23万吨，同比增加58.78%；1-6月电解铝累计进口124.93万吨，同比增加2.46%；2025年6月电解铝出口量为1.96万吨，1-6月电解铝累计出口8.59万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年7月，电解铝产量为378万吨，同比增加0.6%；1-7月，电解铝累计产出2638万吨，同比增加2.8%。 162025年7月，国内电解铝在产产能为4422.9万吨，环比增加0.16%，同比增加1.68%；总产能为4523.2万吨，环比增加0.06%，同比增加0.52%；开工率为97.78%,较上月增加0.1%，较去年同期下降1.11%。 「产业情况」 铝材总产量同比增加，进口同比增加、出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年6月，铝材产量为587.37万吨，同比增加0.7%；1-6月，铝材累计产量3276.79万吨，同比增加1.3%。 17海关总署数据显示，2025年6月，铝材进口量30万吨，同比增加24.1%；出口量49万吨，同比减少19.8%。1-6月，铝材进口量198万吨，同比减少3.2%；出口量292万吨，同比减少8%。 「产业情况」 铸造铝合金产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年6月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0.87%，同比增加19.22%。国家统计局数据显示，2025年6月，再生铝合金产量为61.89万吨，环比增加0.48，同比增加5.49%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年6月，铝合金产量为166.9万吨，同比增加18.8%；1-6月，铝合金累计产量909.7万吨，同比增加14.6%。 海关总署数据显示，2025年6月，铝合金进口量7.74万吨，同比减少12.26%;出口量2.58万吨，同比增加23.79%。1-6月，铝合金进口量54.22万吨，同比减少11.53%；出口量12.03万吨，同比增加3.06%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年7月，房地产开发景气指数为93.34，较上月减少0.25，较去年同期增加1.23。2024年1-7月，房屋新开工面积为35206万平方米，同比减少19.5%；房屋竣工面积为25034万平方米,同比减少21.19%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-7月，基础设施投资同比增加7.29%。 中汽协数据显示，2025年7月，中国汽车销售量为2593410辆，同比增加14.66%；中国汽车产量为2591084辆，同比增加13.33%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价预计小幅震荡承压，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量