周度要点小结
- 行情回顾：沪铝震荡走强，周涨跌幅+1.84%，报20440元/吨；氧化铝震荡偏弱，周涨跌-1.69%，报2852元/吨。
- 行情展望：国际方面，美国5月PPI同比增速放缓；国内方面，商务部强调反对单边加征关税。
- 基本面：
- 原材料端：铝土矿报价持稳，港口库存小幅回落，国内供给充足。
- 氧化铝端：供给端产能回升，现货供给宽松，库存小幅积累；需求端国内电解铝产能接近上限，需求稳定。
- 电解铝端：供给端产能接近上限，开工率稳定，供应充足；需求端受季节性淡季影响订单回落，但库存低、铝水比例走好支撑铝价。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空，氧化铝主力合约轻仓震荡交易。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价略走强，伦铝期价上涨，沪伦比值上涨。
- 沪铝持仓量：持仓量及前20名净持仓增加。
- 价差：铜铝价差、铝锌价差减少。
- 国内现货：A00铝锭现货价格上涨，现货贴水下跌。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差报价上涨。
- 电解铝库存：LME、上期所及国内电解铝社会库存均减少。
- 仓单：上期所及LME电解铝仓单减少。
产业情况
- 铝土矿：4月进口量环比、同比均大幅增加，1-4月累计进口量同比增加。
- 氧化铝：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量环比减少、同比减少，1-4月累计进口量同比大幅减少。
- 电解铝：4月进口量同比增加，1-4月累计进口量同比减少；4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加。
- 铝材：4月产量同比略有增加，1-4月累计产量同比略有增加；4月进口量同比减少，出口量同比略有减少，1-4月进口量同比减少，出口量同比减少。
- 铝合金：4月产量同比大幅增加，1-4月累计产量同比大幅增加；4月进口量同比减少，出口量同比增加，1-4月进口量同比减少，出口量同比略有减少。
- 房地产市场：4月国房景气指数略有回落，1-4月房屋新开工、竣工面积同比减少。
- 基建投资：1-4月基础设施投资同比增加。
- 汽车产销：4月汽车销量、产量同比均增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价预计震荡承压运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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