周度要点小结
- 沪铝与氧化铝：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+1.22%，报20760元/吨；氧化铝震荡偏强，周涨跌+9.42%，报3428元/吨。
- 氧化铝基本面：原料端，几内亚矿区扰动缓和，进口量回升，国内供应充足，价格持稳；供给端，在产产能高位小增，冶炼厂生产意愿提升，短期供给充足，长期受“反内卷”政策影响，供给或将收敛；需求端，国内电解铝产能接近上限，需求稳定。基本面处于供给充足、需求稳定阶段，产业预期向好。
- 电解铝基本面：供给端，国内产能接近上限，增量零星，宏观利好铝价偏强运行，冶炼厂开工意愿强，供给量相对充足；需求端，下游淡季影响发酵，政策环境对长期行业稳增长积极，但短期消费偏淡，库存小幅积累，铝水比例下降、铸锭量偏多。基本面处于供给相对稳定、需求偏弱的阶段，长期消费预期较好，库存小幅积累。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易，氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
- 铸造铝合金：基本面原料端，废铝供应趋紧，铝价偏强，废铝报价坚挺；供给端，原料紧张导致部分企业限产减产；需求端，淡季消费趋弱，下游刚需补库为主，社会库存积累，现货成交压力。基本面供需双偏弱，产业库存积累，报价压力。
- 策略建议：铸铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。
- 期现市场：
- 沪铝与伦铝：沪铝期价走高，收盘价20775元/吨，涨幅1.02%；伦铝收盘价2646美元/吨，涨幅2.2%；沪伦比值为7.86。
- 期货合约：氧化铝期货合约走强，期价3446元/吨，涨幅9.47%；铸铝期货合约走高，期价20135元/吨，涨幅1.31%。
- 持仓量：沪铝持仓量653876手，增加17060手，增幅2.68%；前20名净持仓减少6069手。
- 价差：铜铝期货价差增加至58490元/吨，铝锌期货价差增加至2125元/吨。
- 现货价格：氧化铝现货收涨，河南地区均价3220元/吨，涨幅1.74%；铸铝现货走高，ADC12均价20200元/吨，涨幅0.5%。沪铝现货价20800元/吨，涨幅0.19%，现货升水10元/吨。
- 产业情况：
- 电解铝库存：LME库存增加20900吨，增幅4.89%；上期所库存增加5625吨，增幅5.45%；国内社会库存增加31000吨，增幅7.19%。
- 铝土矿：九港口库存增长188万吨至2682万吨；6月进口1811.63万吨，同比增加36.21%；1-6月进口同比增加33.61%。
- 废铝：山东破碎生铝废料报价15800元/吨，环比增长50元；5月废铝进口同比增加3.7%，出口同比增加34.3%。
- 氧化铝：6月产量774.93万吨，同比增加7.8%；1-6月产量同比增加9.3%；6月进口量同比增加168.44%，出口量同比增加6.25%；1-6月进口量同比减少77.37%。
- 电解铝：6月产量380.9万吨，同比增加3.4%；1-6月产量同比增加3.3%；6月产能同比增加0.58%，开工率97.68%。
- 铝材：6月产量587.37万吨，同比增加0.7%；1-6月产量同比增加1.3%；6月进口量同比增加24.1%，出口量同比减少19.8%；1-6月进口量同比减少3.2%，出口量同比减少8%。
- 铸造铝合金：6月产量61.89万吨，同比增加5.49%；当月建成产能126万吨，同比增加19.22%。
- 铝合金：6月产量166.9万吨，同比增加18.8%；1-6月产量同比增加14.6%；6月进口量同比减少12.26%，出口量同比增加23.79%；1-6月进口量同比减少11.53%，出口量同比增加3.06%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，6月房地产开发景气指数93.6；基建投资同比增加8.9%；6月汽车产销同比分别增加13.83%和11.43%。
- 期权市场：鉴于后市铝价预计小幅震荡，可考虑构建双卖策略做空波动率。
