周度要点小结
- 行情回顾：沪铝主力期价震荡偏强，涨跌幅+0.94%，报收20835元/吨；氧化铝主力期价震荡偏弱，涨跌幅-2.82%，报收3268元/吨。
- 行情展望：
- 国际方面：美联储理事沃勒表示不认为有必要在三月降息，仍需更多数据判断经济前景，3月会议后可能降息，2025年进行两次降息的预期合理。
- 国内方面：央行行长潘功胜表示将择机降准降息，存款准备金率仍有下行空间。
- 基本面：
- 铝土矿：国产铝土矿产量低位，进口供应修复，供需改善。
- 氧化铝：供给相对充足，价格快速下行导致利润缩减，但产能稳定；需求逐步提升，利润修复，产能或增长。
- 电解铝：供应端，四川、广西等地企业陆续复产，产能将增长，供应宽松；需求端，“金三银四”消费旺季，下游订单量与开工率回升，政策助推消费，需求提振。
- 策略建议：沪铝和氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价走高，伦铝期价上涨，沪伦比值下降。
- 持仓量：沪铝持仓量增加，前20名净持仓减少。
- 价差：铜铝价差和铝锌价差均增加。
- 国内现货：A00铝锭现货价上涨，贴水持平。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差减少。
- 库存：LME电解铝库存减少，上期所电解铝库存减少，国内电解铝社会库存微增；LME和上期所仓单均减少。
产业情况
- 铝土矿：总进口量环比增加，同比增加。
- 氧化铝：价格走弱，产量同比增加，进口同比减少，出口同比增加。
- 电解铝：进口当月同比减少，出口同比增加；产量高位同比增加。
- 铝材：产量同比增加，进口总量同比减少，出口总量同比增加。
- 铝合金：产量同比增加，总进出口同比减少。
- 房地产市场：景气指数微增，新开工和竣工面积同比减少。
- 基建投资：同比增加。
- 汽车产销：销量同比微降，产量同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价预计震荡运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。
- 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
- 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
- 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
瑞达期货研究院简介
- 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，2019年9月5日在深圳证券交易所挂牌上市。
- 研究院拥有完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
- 研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。
- 在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员。
