铝类市场周报：需求提振预期向好，铝类或将有所支撑

需求提振预期向好，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝先升后降，周涨跌幅+1.45%，报20980元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-0.42%，报2856元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，受几内亚气候原因发运减少的影响，国内土矿供给仍将呈现收减态势，土矿报价较为坚挺。供给方面，氧化铝现货价格虽有走弱，但冶炼厂利润空间尚在，故并未出现大面积减产情况，开工率仍保持较高水平，国内氧化铝供给量保持稳定。需求方面，电解铝产能由于前期置换、技改项目陆续完成投产，令在运行产能小幅提升，但由于电解铝产能上限的原因，令其对氧化铝消费提振仅小幅度。整体来看，氧化铝基本面或处于供给稳定、需求小增的局面。 策略建议：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面原料端氧化铝供应仍显偏多，氧化铝现货价格走弱。供给方面，国内山东-云南电解铝二期置换项目陆续起槽投产、广西地区前期技改项目陆续起槽复产，令国内运行产能小幅增长，加之海外宏观因素令铝价上行，在原料走弱的背景下，冶炼厂利润情况较好，生产意愿提升，故国内电解铝供给量保持小幅增长态势。需求方面，双节后的复工复产叠加政策方面的积极扩大消费，令下游铝材消费预期走好，下游开工的提振亦将主力于铝需求的上升，库存去化。整体来看，沪铝基本面或处于供给小增、需求提振的阶段。 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约先涨后跌，周涨跌幅+1.63%，报20540元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面供给端，受益于铝价的偏强运行以及原料废铝供给紧张，铸铝成本端抬升支撑其价格偏强运行，原料供给偏紧，在一定程度上影响铸铝生产，故国内铸造铝合金供给量或将有所收减。需求端，长假后市场消费逐渐复苏，但由于节前备库以及铸铝涨价等原因，令下游企业对现货的采买较为谨慎，当前多以去化库存为主按需采买，现货市场成交热情较平淡，铸铝库存持续累积。整体来看，铸铝基本面或处于供给小幅收减、需求尚可的阶段。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走高 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日，沪铝收盘价为20980元/吨，较9月25日上涨220元/吨，涨幅1.06%；截至2025年10月9日，伦铝收盘价为2782.5美元/吨，较10月3日上涨95.5美元/吨，涨幅3.55%。 截至2025年10月10日，电解铝沪伦比值为7.58，较10月3日下降0.26。 「期现市场」 氧化铝合约走弱铸铝合约走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日，氧化铝期价为2834元/吨，较2025年9月25日下跌41元/吨，跌幅1.43%。截至2025年10月10日，铸铝合金主力收盘价为20540元/吨，较9月25日上涨155元/吨，涨幅0.76%。 「期现市场」 沪铝持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日，沪铝持仓量为511605手，较9月25日增加18898手,增幅3.84%。截至2025年10月10日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年9月25日增加9451手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日,铝锌期货价差为1290元/吨，较9月25日增加10元/吨。截至2025年10月10日,铜铝期货价差为64930元/吨，较9月25日增加2985元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走弱、铸铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日，河南地区氧化铝均价为2930元/吨，较9月25日下跌45元/吨，跌幅1.51%；山西地区氧化铝均价为2960元/吨，较9月25日下跌35元/吨，跌幅1.19%；贵阳地区氧化铝均价为2960元/吨，较9月25日下跌35元/吨，跌幅1.19%。 2025年10月10日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为21100元/吨，较9月25日上涨200元/吨，涨幅0.96%。 「期现市场」 国内沪铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月10日，A00铝锭现货价为21020元/吨，较2025年9月25日上涨190元/吨，涨幅0.91%。现货贴水60元/吨，较上周下跌50元/吨。 截至2025年10月9日，LME铝近月与3月价差报价为7.81美元/吨，较10月2日增加13.44美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月9日，LME电解铝库存为508600吨，较10月2日增加175吨，增幅0.03%；截至2025年9月30日，上期所电解铝库存为123597吨，较上周减少1029吨，降幅0.83%；截至2025年10月9日，国内电解铝社会库存为594000吨，较9月25日增加27000吨，增幅4.76%。 截至2025年10月10日，上期所电解铝仓单总计为59119吨,较9月25日减少5289吨，降幅8.21%；截至2025年10月9日，LME电解铝注册仓单总计为403475吨，较10月2日减少9200吨，降幅2.23%。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加港口库存小增 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年8月，当月进口铝土矿1828.98万吨，环比下降8.81%，同比增加18.17%。今年1-8月，进口铝土矿14149.76万吨，同比增加31.38%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2723万吨，环比增长4万吨。 「产业情况」 废铝报价增加进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为16150元/吨，较上周环比增长150元/吨。 海关总署数据显示，2025年8月，铝废料及碎料进口量172610.37吨，同比增加25.3%；出口量53.23吨，同比减少3.9%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，进出口环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 14国家统计局数据显示，2025年8月，氧化铝产量为792.47万吨，同比增加7.5%；1-8月，氧化铝累计产量6052.32万吨，同比增加8.2%。海关总署数据显示，2025年8月，氧化铝进口量为9.44万吨，环比减少25.03%，同比增加1398.2%；氧化铝出口量为18万吨，环比减少21.74%，同比增加28.57%；1-8月，氧化铝累计进口48.84万吨，同比减少61.3%。 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025年1-7月全球铝市供应缺口-11.99万吨。 15海关总署数据显示，2025年8月电解铝进口量为21.73万吨，同比增加33.1%；1-8月电解铝累计进口171.42万吨，同比增加13.34%；2025年8月电解铝出口量为2.56万吨，1-8月电解铝累计出口15.25万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，电解铝产量为380万吨，同比减少0.5%；1-8月，电解铝累计产出3013.8万吨，同比增加2.2%。 2025年8月，国内电解铝在产产能为4437.9万吨，环比增加0.34%，同比增加1.99%；总产能为4523.2万吨，环比持平0%，同比增加0.52%；开工率为98.11%,较上月增加0.33%，较去年同期下降1.41%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，铝材产量为554.82万吨，同比减少4.2%；1-8月，铝材累计产量4378.98万吨，同比减少0%。 17海关总署数据显示，2025年8月，铝材进口量32万吨，同比增加12.9%；出口量53万吨，同比减少10.2%。1-8月，铝材进口量265万吨，同比增加2.7%；出口量400万吨，同比减少8.2%。 「产业情况」 铸造铝合金产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加18.8%。国家统计局数据显示，2025年8月，再生铝合金产量为63.59万吨，环比增加2.04，同比增加11.77%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，铝合金产量为163.5万吨，同比增加15.2%；1-8月，铝合金累计产量1232.4万吨，同比增加15.3%。 海关总署数据显示，2025年8月，铝合金进口量7.1万吨，同比减少16.74%;出口量2.91万吨，同比增加28.29%。1-8月，铝合金进口量68.3万吨，同比减少14.06%；出口量17.43万吨，同比增加10.73%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年8月，房地产开发景气指数为93.05，较上月减少0.28，较去年同期增加0.81。2024年1-8月，房屋新开工面积为39801.01万平方米，同比减少19.54%；房屋竣工面积为27693.54万平方米,同比减少18.94%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-8月，基础设施投资同比增加5.42%。 中汽协数据显示，2025年8月，中国汽车销售量为2856590辆，同比增加16.44%；中国汽车产量为2815413辆，同比增加12.96%。 「期权市场分析」 期权-做多波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价有所支撑，可考虑构建双买策略做多波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析