铝类市场周报：需求提振预期向好，铝类或将有所支撑

需求提振预期向好，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝震荡偏弱，周涨跌幅-0.33%，报20910元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-1.96%，报2800元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，铝土矿港口库存，受海外季节性变化影响持续回落，土矿报价保持坚挺。供给方面，氧化铝期现价格皆持续回落，加之原料成本的坚挺，冶炼厂利润受损，后续或有被动减产检修情况，国内氧化铝供给或有所收敛。需求方面，国内电解铝在产产能因前期项目起槽投产而小幅增长，对氧化铝需求保持稳中小涨的态势。整体来看，氧化铝基本面或处于供给逐步收减、需求稳定的局面。 策略建议：氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，氧化铝现货价格持续走弱，令电解铝冶炼利润维持较好状态，冶炼厂生产积极性偏高开工率保持高位。此外，由于国内前期置换项目以及技改项目的投产与复产，为国内电解铝在产产能提供新增增量，国内电解铝供给量或将小幅增长。需求端，在国内宏观提振消费预期以及传统旺季的背景下，铝类下游开工及订单逐步提振，铝水比例提升，铝锭库存去化明显。整体来看，沪铝基本面或处于供给小幅增加、需求提振的阶段。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡偏弱，周涨跌幅-0.73%，报20390元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面供给端，原料废铝供给仍维持偏紧态势，为铸铝现货提供成本支撑。受制与废铝供应紧张，铸铝生产受限，国内铸造铝合金供给量或将收敛。需求端，传统消费旺季的加持下，铸铝需求保持稳定运行，但受制于原料价格的高企，对需求的抑制亦有所表现，现货市场成交情绪偏谨慎，铸铝库存偏高位。整体来看，铸铝基本面或处于供给收敛、需求稳定的阶段，行业库存偏高，有待消费提振逐步降库。 策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日，沪铝收盘价为20885元/吨，较10月10日下跌95元/吨，跌幅0.45%；截至2025年10月16日，伦铝收盘价为2796美元/吨，较10月10日上涨13.5美元/吨，涨幅0.49%。 截至2025年10月17日，电解铝沪伦比值为7.5，较10月10日下降0.34。 「期现市场」 氧化铝合约走弱铸铝合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日，氧化铝期价为2779元/吨，较2025年10月10日下跌55元/吨，跌幅1.94%。截至2025年10月17日，铸铝合金主力收盘价为20390元/吨，较10月10日下跌150元/吨，跌幅0.73%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日，沪铝持仓量为495719手，较10月10日减少15886手,降幅3.11%。截至2025年10月17日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年10月10日减少7345手。 「期现市场」 铜铝价差减少、铝锌价差减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日,铝锌期货价差为905元/吨，较10月10日减少385元/吨。截至2025年10月17日,铜铝期货价差为63480元/吨，较10月10日减少1450元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走弱、铸铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日，河南地区氧化铝均价为2890元/吨，较10月10日下跌40元/吨，跌幅1.37%；山西地区氧化铝均价为2915元/吨，较10月10日下跌35元/吨，跌幅1.2%；贵阳地区氧化铝均价为2915元/吨，较10月10日下跌35元/吨，跌幅1.2%。 2025年10月17日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为21050元/吨，较10月10日下跌50元/吨，跌幅0.24%。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月17日，A00铝锭现货价为20960元/吨，较2025年10月10日下跌60元/吨，跌幅0.29%。现货贴水20元/吨，较上周上涨40元/吨。 截至2025年10月16日，LME铝近月与3月价差报价为17.52美元/吨，较10月9日增加9.71美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月16日，LME电解铝库存为495325吨，较10月9日减少13275吨，降幅2.61%；截至2025年10月17日，上期所电解铝库存为122028吨，较上周减少2749吨，降幅2.2%；截至2025年10月16日，国内电解铝社会库存为572000吨，较10月9日减少22000吨，降幅3.7%。 截至2025年10月17日，上期所电解铝仓单总计为70670吨,较10月10日增加11551吨，增幅19.54%；截至2025年10月16日，LME电解铝注册仓单总计为405650吨，较10月9日增加2175吨，增幅0.54%。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加港口库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年8月，当月进口铝土矿1828.98万吨，环比下降8.81%，同比增加18.17%。今年1-8月，进口铝土矿14149.76万吨，同比增加31.38%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2679万吨，环比下降44万吨。 「产业情况」 废铝报价坚挺进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为16150元/吨，较上周环比下降0元/吨。 海关总署数据显示，2025年8月，铝废料及碎料进口量172610.37吨，同比增加25.3%；出口量53.23吨，同比减少3.9%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，进出口环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 14国家统计局数据显示，2025年8月，氧化铝产量为792.47万吨，同比增加7.5%；1-8月，氧化铝累计产量6052.32万吨，同比增加8.2%。海关总署数据显示，2025年8月，氧化铝进口量为9.44万吨，环比减少25.03%，同比增加1398.2%；氧化铝出口量为18万吨，环比减少21.74%，同比增加28.57%；1-8月，氧化铝累计进口48.84万吨，同比减少61.3%。 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025年1-8月全球铝市供应缺口-10.54万吨。 15海关总署数据显示，2025年8月电解铝进口量为21.73万吨，同比增加33.1%；1-8月电解铝累计进口171.42万吨，同比增加13.34%；2025年8月电解铝出口量为2.56万吨，1-8月电解铝累计出口15.25万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，电解铝产量为380万吨，同比减少0.5%；1-8月，电解铝累计产出3013.8万吨，同比增加2.2%。 2025年9月，国内电解铝在产产能为4444.9万吨，环比增加0.16%，同比增加2.11%；总产能为4523.2万吨，环比持平0%，同比增加0.52%；开工率为98.27%,较上月增加0.16%，较去年同期下降1.53%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，铝材产量为554.82万吨，同比减少4.2%；1-8月，铝材累计产量4378.98万吨，同比减少0%。 17海关总署数据显示，2025年8月，铝材进口量32万吨，同比增加12.9%；出口量53万吨，同比减少10.2%。1-8月，铝材进口量265万吨，同比增加2.7%；出口量400万吨，同比减少8.2%。 「产业情况」 铸造铝合金产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年9月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加15.96%。国家统计局数据显示，2025年9月，再生铝合金产量为65.65万吨，环比增加3.25，同比增加10%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年8月，铝合金产量为163.5万吨，同比增加15.2%；1-8月，铝合金累计产量1232.4万吨，同比增加15.3%。 海关总署数据显示，2025年8月，铝合金进口量7.1万吨，同比减少16.74%;出口量2.91万吨，同比增加28.29%。1-8月，铝合金进口量68.3万吨，同比减少14.06%；出口量17.43万吨，同比增加10.73%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年8月，房地产开发景气指数为93.05，较上月减少0.28，较去年同期增加0.81。2024年1-8月，房屋新开工面积为39801.01万平方米，同比减少19.54%；房屋竣工面积为27693.54万平方米,同比减少18.94%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-8月，基础设施投资同比增加5.42%。 中汽协数据显示，2025年8月，中国汽车销售量为2856590辆，同比增加16.44%；中国汽车产量为2815413辆，同比增加12.96%。 「期权市场分析」 期权-做多波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价有所支撑，可考虑构建双买策略做多波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专