周度要点小结
- 行情回顾：沪铝主力震荡偏弱，周涨跌幅-0.58%，报20580元/吨；氧化铝主力先涨后跌，周涨跌幅+0.5%，报3035元/吨。
- 行情展望：国际方面，美国第四季度实际GDP年化季率上修至2.4%，第四季度核心PCE物价指数年化季率下修至2.6%；国内方面，央行副行长宣昌能表示将根据国内外经济金融形势择机降准降息。
- 基本面分析：
- 氧化铝：供给充足，需求增长。海外铝土矿发运量或有提升，价格重心略下移，土矿供应预计将逐步增多；国内氧化铝供给保持相对宽松，下游电解铝厂利润修复，消费旺季节点需求预期向好。
- 电解铝：供需双增，库存逐步去化。原料成本降低，现货价格偏强运行，需求方面预期转好，生产意愿与运行产能有所增长；宏观政策偏向积极，“金三银四”下游旺季节点铝材加工企业消费预期提振，海内外铝价价差存在令出口表现更为积极。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易，氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价走弱，伦铝期价下跌；沪伦比值上涨。
- 沪铝持仓量：持仓量减少，前20名净持仓减少。
- 铜铝、铝锌价差：铜铝价差减少，铝锌价差增加。
- 国内现货：A00铝锭现货价下跌，现货贴水上涨。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差报价减少。
- 电解铝库存：LME库存减少，上期所库存微增，国内电解铝社会库存减少；上期所电解铝仓单减少，LME电解铝注册仓单增加。
产业情况
- 铝土矿：2月进口量环比减少，1-2月同比增加。
- 氧化铝：期价走强，产量同比增加，进口同比减少，出口同比增加。
- 电解铝：进口当月同比减少，1-2月同比减少；产量同比增加，1-2月同比增加。
- 铝材：产量同比增加，进口总量同比减少、出口总量同比减少。
- 铝合金：产量同比增加，进口同比增加、出口同比减少。
- 房地产市场：景气指数略有回温，房屋新开工面积同比减少，竣工面积同比减少。
- 基建投资：1-2月同比增加。
- 汽车产销：2月销量同比增加34.42%，产量同比增加39.64%。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价预计震荡运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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