晨会纪要

晨会主题【常规内容】行业与公司绿电消费比例拓顺利金融工程合约均深贴水 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理主要市场指数收盘指数道琼斯33597.92纳斯达克10961.46S&P5003801.78法国CAC406000.24德国DAX14261.19日经22527574.43恒生24028.37基金指数收盘指数债券基金指数3265.36股票基金指数10348.92混合基金指数9613.32汇率收盘指数/价欧元兑美元1.17美元兑人民币7.22美元兑港币7.85美元兑日元146.23非流通股解禁名称解禁数量（万股）流通股增加%鹏欣资源22026.56100.00内蒙一机412.5082.58华电重工408.34100.00宁波银行7581.9095.06新点软件15651.92100.00华兰股份3782.78100.00深城交8400.00100.00中科微至6660.00100.00 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容【常规内容】行业与公司电力设备新能源行业点评：多家企业上调硅片报价，国家新增重点行业绿电消费比例国信电新观点：1）多家企业上调硅片报价，涨价幅度在8.0%-11.7%。2）发改委、国家能源局下达2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。投资建议：建议关注特变电工、通威股份。风险提示：新能源新增装机不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。证券分析师：王 蔚祺 （S0980520080003） 、王 晓 声 （S0980523050002） 、李 恒 源 （S0980520080009） 、袁 阳（S0980524030002）电力设备新能源行业点评：三部委推动国家级零碳园区申报，节能风电拟投建500MW工业园区铁合金绿电消纳项目国信电新观点：1）国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，要求各地区相关部门推荐有条件、有意愿的园区建设国家级零碳园区。2）节能风电审议通过投资20.9亿元建设中节能察右前旗（兴和县）50万千瓦工业园区绿色供电项目，上网电量将通过电网主网供京蒙合作产业园（天皮山）工业园区内匹配的2家铁合金企业新增负荷项目进行消纳。3）国家鼓励零碳园区和绿电直连项目，将有利于园区级别配电设备和增量配电网设备需求，特别是直流技术一二次设备。投资建议：特锐德、四方股份。风险提示：新能源新增装机不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）、王晓声（S0980523050002）豪鹏科技(001283.SZ)财报点评:Q2盈利能力持续提升，AI端侧客户开拓顺利公司2025H1业绩实现快速增长。7月8日，公司发布2025年半年度业绩预告。2025H1公司预计实现营收26.8-28.0亿元，同比增长16%-21%；预计实现归母净利润0.90-1.02亿元，同比增长228%-272%；预计实现扣非归母净利润0.70-0.82亿元，同比增长309-379%。根据业绩预告与一季度财务数据，公司2025Q2预计实现营收14.55-15.75亿元（预告中值为15.15亿元），同比增长10%-19%，环比增长19%-29%；预计实现归母净利润0.58-0.70亿元（预告中值为0.64亿元），同比增长142%-192%，环比增长81%-119%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.57亿元（中值为0.51亿元），同比增长137%-200%、环比增长80%-128%。公司2025Q2稼动率持续改善，盈利能力显著提升。2025年以来国内消费电子产品以旧换新政策提振需求，公司2025Q2产能利用率持续提升、营业收入稳步增长。此外，便携式储能与海外工商储户储景气度较高，对公司收入增长亦有积极影响。按照业绩预告中值计算，公司2025Q2归母净利率约为4.2%，同比+2.4pct、环比+1.6pct。公司盈利能力显著提升或系：1）产能利用率环比改善；2）产能归集完成后、生产效率提升等。公司AI端侧客户开拓顺利，2025H2业务有望快速增长。公司AI类电池应用领域涵盖AIPC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器（BBU）等。公司目前已在AI端侧电池领域实现卡位布局，AI眼镜领域公司电池产品积极配套多家国内外头部智能穿戴品牌；AI PC领域公司高硅负极快充电池已导入部分客户旗舰机型；AI陪伴型机器人及机器人等领域客户开拓亦持续取得进展。伴随AI端侧客户持续放量，公司2025H2收入有望维持快速增长。公司重视研发投入，积极布局硅负极、钢壳叠片、固态与半固态电池等前沿技术。公司全力推进高电压正极材料、硅基负极应用、创新叠片钢壳工艺、固态/半固态电池技术在内的四大核心研发方向。公司 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容已完成高安全性半固态电池的验证，并已接客户批量订单，积极抢占电源设备安全性升级窗口机遇。此外，下游智能穿戴等品类客户对固态产品保持高度关注，公司针对智能穿戴类场景的全固态产品已转入原型设计，并在有序推进与客户的交流和送样验证工作。风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投 资 建 议 ： 维 持 盈 利 预 测 ， 维 持“优 于 大 市”评 级 。 我 们 预 计 公 司2025-2027年 归 母 净 利 润为2.51/3.87/4.73亿元，同比+175%/+54%/+22%；EPS分别为3.11/4.80/5.87元，动态PE为19.2/12.5/10.2倍。证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）、李全（S0980524070002）金融工程金融工程周报:股指分红点位监控周报-IH及IF主力合约升水，IC及IM合约均深贴水成分股分红进度截至2025年7月9日：上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，10家公司处于决案阶段，8家公司进入实施阶段，29家公司已分红，3家公司不分红；沪深300指数中，有2家公司处于预案阶段，73家公司处于决案阶段，31家公司进入实施阶段，168家公司已分红，26家公司不分红；中证500指数中，有1家公司处于预案阶段，64家公司处于决案阶段，34家公司进入实施阶段，324家公司已分红，77家公司不分红；中证1000指数中，有1家公司处于预案阶段，83家公司处于决案阶段，67家公司进入实施阶段，639家公司已分红，210家公司不分红。行业成分股股息率比较我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。已实现及剩余股息率截至2025年7月9日：上证50指数已实现股息率为1.39%，剩余股息率0.88%；沪深300指数已实现股息率为1.13%，剩余股息率0.78%；中证500指数已实现股息率为1.03%，剩余股息率0.26%；中证1000指数已实现股息率为0.79%，剩余股息率0.17%。股指期货升贴水情况跟踪截至2025年7月9日，IH主力合约年化升水11.15%，IF主力合约年化升水1.48%，IC主力合约年化贴水11.69%，IM主力合约年化贴水16.65%。风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。证券分析师：张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容【市场数据】商品期货商品收盘价黄金770.48白银8863.00铝20835.00豆一4150.00豆粕2802.00玉米2296.00螺纹钢3091.00本月国内重要信息披露公布日期项目2024/11/3011月PPI(%)2024/11/3011月CPI(%)2024/11/3011月狭义货币(M1)同比(%)2024/11/3011月狭义货币(M2)同比(%)2024/11/3011月新增人民币贷款(亿元)2024/11/3011月贸易顺差总额(亿美元)2024/11/3011月固定资产投资累计同比(%)2024/11/3011月工业增加值(%)2024/11/3011月社会消费品零售总额_同比(%)近期非流通股解禁明细代码简称600490.SH鹏欣资源600967.SH内蒙一机601226.SH华电重工002142.SZ宁波银行688232.SH新点软件301093.SZ华兰股份688257.SH新锐股份688553.SH汇宇制药-W301088.SZ戎美股份301091.SZ深城交688211.SH中科微至688739.SH成大生物688255.SH凯尔达600926.SH杭州银行301087.SZ可孚医疗601009.SH南京银行688737.SH中自科技 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容全球证券市场统计简称最新收盘价道琼斯工业平均指数44650.63德国DAX指数24456.81法CAC40指数7902.25恒生指数24028.37沪深300指数4010.02美国SP500指数6280.46纳斯达克综合指数20630.66日经225指数39646.36A股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)1300750.SZ宁德时代272.00002300059.SZ东方财富23.15003002463.SZ沪电股份47.25004601288.SH农业银行6.31005600276.SH恒瑞医药57.60006300476.SZ胜宏科技145.12007600900.SH长江电力29.9000 沪深港通资金流入流出Top10涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称无数据300750.SZ宁德时代无数据601899.SH紫金矿业-1.1713无数据002463.SZ沪电股份无数据601288.SH农业银行无数据600276.SH恒瑞医药-4.9640无数据300476.SZ胜宏科技-0.2668无数据600900.SH长江电力 免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报