晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com[Table_QuotePic]中泰微投研小程序[Table_Report]中泰期货公众号 请务必阅读正文之后的免责声明部分-2-2.国家发改委介绍“十四五”成就表示，“十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计可以达到140万亿元左右。过去4年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，其中最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%。3.美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时预告本周还会有更多此类信函发出。4.国务院副总理丁薛祥在黑龙江、吉林调研时强调，要加力提效抓好政策实施，以科技创新引领产业全面振兴，扎实推动高质量发展，持续巩固经济回升向好势头。5.联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。6.有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储主席鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，分成三大主要阵营：①年内降息但排除7月（主流阵营），②全年按兵不动，③主张下次会议立即行动（纪要显示仅“少数”与会者支持，暗示即美联储理事沃勒与鲍曼）。7.针对美国将对日本征收25%关税问题，日本首相石破茂表示，日本国内将团结一致守护国家利益，在无法让步的事情上不会妥协，绝对不会牺牲日本的农业。宏观金融股指期货策略：考虑逐步止盈或采取备兑策略。上证指数上攻3500后止盈盘较多，随后主要宽基指数均有所回落。6月份国内通胀数据整体偏弱，但是较预期偏离不大影响有限。现有国家主席习近平在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端回高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。近期伴随着中央财经委员会第六次会议直指“内卷式”竞争治理，强调“推动落后产能有序退出”，新一轮的行业“反内卷”、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁、水泥行业已迅速开展减产工作。国债期货策略：单边策略考虑保持做多思路，资金下沉节奏或缓长债优先。央行持续回笼资金，资金面均衡隔夜加权1.32%与7天1.48%利差仍然较大，上证指数上攻3500后回落，债券跷跷板。当前债市焦点仍然是资金中枢下沉是否能够持续，如果资金中枢未能下沉，那么DR001和DR007之间的利差可能也面临修复并传导至债券，但我们认为对于长债来说回调长债仍是机会。黑色螺矿市场波动原因：中央财经委员会“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，对于市场有利多预期，黑色市场价格保持强势。 请务必阅读正文之后的免责声明部分-6-上日行情波动原因：今日鸡蛋现货走货略有加快，现货或逐步探底并进入季节性上涨阶段，空头主动离场带动盘面小幅上涨。未来看法：截止7月9日粉蛋均价2.44元/斤，红蛋均价2.28元/斤，蛋价仍处于饲料成本线下方，养殖处于深度亏损。产区进入“三伏天”，持续高温下，鸡蛋产蛋率下降，加上中秋前产业备货，产业存冷库较多，现货或探底并进入季节性上涨阶段。蛋鸡产能仍较大，供应压力后移，中秋旺季上涨幅度或有限。随着蛋价跌破饲料成本线，老鸡淘汰加速，淘鸡日龄下降，但尚未达到超淘。蛋鸡产能仍较大，产能去化非一蹴而就，老鸡加速淘汰的同时新鸡开产水平也较高，近期市场小蛋走货压力偏大，价格较低，侧面反映新鸡开产较多。同时，今年冷库蛋较多，老鸡换羽较多，导致部分供应压力后移至中秋旺季。因此今年中秋旺季供应压力预计较大，压制蛋价上涨高度。苹果观点：轻仓正套为主。行情波动原因：苹果套袋争议较小，盘面区间震荡。未来看法：7月初，时令水果供应增加，对苹果消费替代性增强。产区苹果库存持续偏低，受性价比偏低影响出货节奏放缓，但销区价格维持稳定。当前全国产区套袋工作已全面结束，产业各方对套袋量的预期分歧逐渐减弱。中泰期货生鲜团队6月9日至20日赴陕西、甘肃、山东实地调研发现：陕西套袋量同比显著增加；甘肃整体产量较去年略有减少，但需重点关注平凉地区幼树增产的补偿效应；山东同比呈现减产态势，综合三省数据判断全国整体套袋量同比差异有限。后续应持续关注苹果质量表现及早熟苹果品种的价格走势。玉米观点：盘面震荡，观望为主。行情波动原因：国内玉米现货价格运行延续偏弱走势，期价震荡。在进口玉米的拍卖下，市场情绪偏空。东北地区价格继续下跌，华北地区随着上量继续减少，跌幅继续放缓。山东晨间深加工到货车辆173车，较昨日减少40车。未来看法： 请务必阅读正文之后的免责声明部分-7-自中储粮相继在河南、安徽、河北等部分符合条件地区启动2025年小麦最低收购价执行预案以来，政策信号显著提振市场信心，带动小麦与玉米价格底部支撑增强，玉米现货价格出现阶段性普涨，市场看涨情绪明显升温。然而，随着麦玉价差逐步收窄，小麦在饲料市场的性价比不断提升，逐步替代部分玉米饲用需求，对玉米消费形成边际压制。与此同时，进口玉米陆续投放在一定程度上缓解了阶段性供应紧张，叠加近期拍卖政策推进，市场情绪趋于谨慎，持粮主体出货意愿增强，期货盘面承压大幅回落。但考虑到本年度政策导向明确，粮价稳定诉求较强，玉米价格底部支撑仍较为稳固。目前市场情绪较为悲观，盘面大幅回落，可关注盘面超跌之后存在估值修复的机会。后续需持续跟踪贸易商出货意愿、下游企业购销节奏，以及小麦产需形势和政策粮的投放节奏变化。红枣观点：轻仓布局空单。行情波动原因：产区天气有高温预报下降、减产预期需等待，盘面震荡运行。未来看法：新疆产区部分产区枣树已经进入三茬花坐果期，目前枣树生长相对正常，枣农积极进行田园管理，调研得知部分枣园一茬花坐果一般，二茬花坐果需等生理落果后定夺，关注产区坐果情况及天气变化（数据来源：Mysteel我的农产品）。销区方面，河北市场参考超特10.50-11.50元/公斤，特级9.00-9.70元/公斤，一级7.80-8.50元/公斤，二级7.20-7.40元/公斤，三级5.80-6.20元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。随着气温不断升高滋补类需求不断下降，红枣及其他干果购销氛围清淡（数据来源：Mysteel我的农产品）。并且随着新疆货源不断向内地转移，市场供应充足，短期内供强需弱的格局仍旧持续，期价或底部区间震荡，重点关注新季生长情况。生猪观点：多空因素交织，建议短期观望为主。套利关注11-1反套策略；建议3-5反套策略持有。行情波动原因：昨日现货价格偏弱调整，整体不及市场预期，尤其是社会猪源认卖度较高，屠宰顺势压价普遍。。未来看法：毛猪价格大幅拉涨后，下游承接能力不足。据钢联数据显示，本周屠宰端头均亏损为23.8元/头，环比上周大幅增加，屠宰端主动缩量现象增多，周内日度屠宰量均值环比下滑5%，需求端对毛猪价格上涨的负反馈增加。供应方面，预计头部企业继续缩量空间有限，未来有增量出栏预期；社会猪源前期有惜售情绪，但价格拉涨后出栏积极性增加，亦形成供应增量。本周咨询机构出栏均重数据出现分化，活体库存去化减缓，尤其是社会猪源再度进入累库阶段：钢联最新出栏体重123.52公斤，环比下滑0.1公斤，跌幅收窄，涌益样本最新出栏均重128.64公斤，环比增加0.5公斤。整体看，预计头部企业有增量出栏预期，社会猪源压栏情绪分化，需求端承接能力不足，屠宰缩量持续，预计现货价格有调整需求。能源化工原油行情波动原因：EIA数据显示累库，但仍不能证伪旺季需求。供给端，OPEC+继续加速恢复供给，但增量空间已经有所不足。需求端，全球贸易战阶段性缓和，阶段性带动需求预期回暖，但长期看，全球经济转弱或已成定局。伊以冲突大降温，地缘溢价消退，市场重新回到弱基本面交易当中，未来需要重点关注：1.美伊能否达成协议，取消对伊朗制裁；2.夏季旺需落地程度。整体看，原油大 免责声明：中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责声明部分-11-