PP当前处于震荡格局,主要受供需两端制约。供给端,年中新装置集中投产(裕龙4线7月试车,大榭装置8-9月投产),6-8月预计新增产能220万吨;同时7月检修减少,开工率提升,进一步加大供给压力。需求端,虽处淡季但价格低位时需求仍有韧性,易触发抄底情绪。关键数据:6-8月新增产能220万吨,7月检修减量,开工率提升。研究结论:短期PP维持震荡格局。利多因素:库存中性,现货价格坚挺,基差稳定。利空因素:裕龙4线试车,多套装置陆续投产导致产能大幅增加;7月检修减量,装置逐步回归。