南华聚丙烯日报：上方压力较大，震荡格局持续20250610

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 聚丙烯风险管理日报 戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚丙烯 68007100 993 133 聚丙烯价格区间预测 source：南华研究同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 PP2509 卖出 25 70507 100 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格 PP2509C7000 卖出 50 50100 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 PP2509 买入 50 68006 900 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 PP2509P6900 卖出 75 50100 聚丙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 今日盘面上午受中美谈判的情绪影响较多，下午情绪有所回落。基本面方面近期变化不大。供给端，计划检修量预计有所下滑，加之有多套装置投产在即，PP供给压力偏大。需求端，下游订单传统淡季叠加今年下游利润情况不佳，大部分工厂当前以按需拿货为主，补库意愿较低。在供强需弱格局中，PP上涨空间受限。 【利多解读】 1当前装置检修仍在高位，供给边际缩量。 2当前盘面已处于低位，下行空间有限。 【利空解读】 1端午节中，裕龙2线投产。68月有多套装置将陆续投产，PP产能将大幅增加。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2出口季节性高峰已过，后续出口预计有所回落。 3下游销售淡季，叠加今年总体利润较差，国内需求近期偏弱。 20250610 20250609 20250603 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 聚丙烯主力基差 139 118 166 21 27 元吨 PP01合约 6896 6893 6822 3 74 元吨 PP05合约 6889 6889 6845 0 44 元吨 PP09合约 6941 6932 6884 9 57 元吨 PP15月差 7 4 23 3 30 元吨 PP59月差 52 43 39 9 13 元吨 PP91月差 45 39 62 6 17 元吨 聚丙烯日报表格 LP价差 165 146 79 19 86 元吨 现货价格及区域价差 华北 6975 6970 6970 5 5 元吨 华东 7130 7115 7115 15 15 元吨 华南 7195 7185 7200 10 5 元吨 华东华北 155 145 145 10 10 元吨 华东华南 65 70 85 5 20 元吨 非标品标品价差 均聚注塑拉丝 645 650 760 5 115 元吨 管材拉丝 2645 2650 2710 5 65 元吨 低熔共聚拉丝 200 205 225 5 25 元吨 高熔共聚拉丝 325 350 260 25 65 元吨 中熔纤维拉丝 245 220 230 25 15 元吨 高熔纤维拉丝 95 100 110 5 15 元吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 66 66 6563 0 064 美元桶 美国丙烷价格 53946 537952 531633 1508 7827 美元吨 西北煤价 470 470 470 0 0 元吨 华东甲醇价格 2430 2390 2320 40 110 元吨 油制PP利润 237 281 2365591 2808048 元吨 煤制PP利润 2358 2358 2329 0 294 元吨 外采甲醇制PP利润 495 503 585 75 90 元吨 PDH制PP利润 187 2624699 1867602 2624699 元吨 外采丙烯制PP利润 110 90 75 20 35 元吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind同花顺彭博南华研究