南华聚丙烯日报：上方压力较大，震荡格局持续20250610

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚丙烯风险管理日报 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚丙烯 6800-7100 9.93% 13.3% 聚丙烯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 PP2509 卖出 25% 7050-7 100 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格 PP2509C7000 卖出 50% 50-100 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 PP2509 买入 50% 6800-6 900 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 PP2509P6900 卖出 75% 50-100 聚丙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 今日盘面上午受中美谈判的情绪影响较多，下午情绪有所回落。基本面方面近期变化不大。供给端，计划检修量预计有所下滑，加之有多套装置投产在即，PP供给压力偏大。需求端，下游订单传统淡季叠加今年下游利润情况不佳，大部分工厂当前以按需拿货为主，补库意愿较低。在供强需弱格局中，PP上涨空间受限。 【利多解读】 1.当前装置检修仍在高位，供给边际缩量。 2.当前盘面已处于低位，下行空间有限。 【利空解读】 1.端午节中，裕龙2线投产。6-8月有多套装置将陆续投产，PP产能将大幅增加。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.出口季节性高峰已过，后续出口预计有所回落。 3.下游销售淡季，叠加今年总体利润较差，国内需求近期偏弱。 2025-06-10 2025-06-09 2025-06-03 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 聚丙烯主力基差 139 118 166 21 -27 元/吨 PP01合约 6896 6893 6822 3 74 元/吨 PP05合约 6889 6889 6845 0 44 元/吨 PP09合约 6941 6932 6884 9 57 元/吨 PP1-5月差 7 4 -23 3 30 元/吨 PP5-9月差 -52 -43 -39 -9 -13 元/吨 PP9-1月差 45 39 62 6 -17 元/吨 聚丙烯日报表格 L-P价差 165 146 79 19 86 元/吨 现货价格及区域价差 华北 6975 6970 6970 5 5 元/吨 华东 7130 7115 7115 15 15 元/吨 华南 7195 7185 7200 10 -5 元/吨 华东-华北 155 145 145 10 10 元/吨 华东-华南 -65 -70 -85 5 20 元/吨 非标品标品价差 均聚注塑-拉丝 645 650 760 -5 -115 元/吨 管材-拉丝 2645 2650 2710 -5 -65 元/吨 低熔共聚-拉丝 200 205 225 -5 -25 元/吨 高熔共聚-拉丝 325 350 260 -25 65 元/吨 中熔纤维-拉丝 245 220 230 25 15 元/吨 高熔纤维-拉丝 95 100 110 -5 -15 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 66 66 65.63 0 0.64 美元/桶 美国丙烷价格 539.46 537.952 531.633 1.508 7.827 美元/吨 西北煤价 470 470 470 0 0 元/吨 华东甲醇价格 2430 2390 2320 40 110 元/吨 油制PP利润 - 237 281 -236.5591 -280.8048 元/吨 煤制PP利润 2358 2358 2329 0 29.4 元/吨 外采甲醇制PP利润 495 503 585 -7.5 -90 元/吨 PDH制PP利润 - -187 -262.4699 186.7602 262.4699 元/吨 外采丙烯制PP利润 110 90 75 20 35 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,彭博,南华研究