南华聚乙烯日报：供需双弱格局持续，短期缺乏强驱动20250610

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 聚乙烯风险管理日报 戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 69007200 1445 338 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25 71007150 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格 L2509C7200 卖出 50 70120 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50 69007000 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 L2509P6900 卖出 75 50100 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 今日盘面上午受中美谈判的情绪影响较多，下午情绪有所回落。近期PE供需双弱的格局持续：供给端，PE装置处于集中检修季中，供给边际减量，但由于年初装置投产较多，产量大幅高于往年同期，检修带来的边际减量无法完全抵消高产能增速带来的供给增量；而需求端，低利润环境对开工率形成压制，加上农膜正处于产销淡季，需求暂看不到增量驱动。另外，当前HDLL价差仍处于高位，需持续关注全密度装置的转产情况。 【利多解读】 1PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。 2当前盘面已处于偏低水位，向下空间有限。 3HDPELLDPE价差处于高位，或将带来更多全密度装置的转产。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利空解读】 1年中多套HDPE装置计划投产。 2下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量。 3近期塑料现货虽有挺价的情况出现，但总体成交情况偏弱。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 20250610 20250609 20250603 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 94 107 202 13 108 元吨 L01合约 7078 7050 6936 28 142 元吨 L05合约 7067 7036 6935 31 132 元吨 L09合约 7106 7078 6963 28 143 元吨 聚乙烯日报表格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 L15月差 L59月差L91月差LP价差 11 39 28 165 14 42 28 146 1 28 27 79 3 3 0 19 10 11 1 86 元吨 元吨元吨元吨 现货价格及区域价差 华北 华东华南 华东华北 华东华南 7100 7270 7030 7160 7200 130 40 7030 7190 7170 160 20 非标品标品价差 510 435 410 720 1535 1910 70 7160 70 130 40 70 7190 100 160 20 元吨 元吨元吨元吨元吨 HDPE膜LLDPE膜 HDPE中空LLDPE膜HDPE注塑LLDPE膜HDPE拉丝LLDPE膜HDPE管材LLDPE膜LDPE膜LLDPE膜 425 425 375 675 1500 1975 440 445 390 690 1515 1865 15 20 15 15 15 110 85 10 35 45 35 65 元吨 元吨元吨元吨元吨元吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 美国乙烷价格西北煤价 华东甲醇价格油制PE利润煤制PE利润 外采甲醇制PE利润外采乙烷制PE利润 外采乙烯制PE利润 66 02375 470 2430 783 215 1563 66 02371 470 2390 72 768 238 1547 166 6563 02246 470 2320 96 716 300 16833354 1918836 0 00004 0 40 715591 15 225 158011 1660898 064 00129 0 110 958048 6725 85 1200517 1918836 美元桶 美元加仑元吨元吨元吨元吨元吨元吨元吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind同花顺彭博南华研究SMM