南华聚乙烯日报：供需双弱格局持续，短期缺乏强驱动20250610

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚乙烯风险管理日报 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 6900-7200 14.45% 33.8% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7100-7150 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格 L2509C7200 卖出 50% 70-120 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 6900-7000 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 L2509P6900 卖出 75% 50-100 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 今日盘面上午受中美谈判的情绪影响较多，下午情绪有所回落。近期PE供需双弱的格局持续：供给端，PE装置处于集中检修季中，供给边际减量，但由于年初装置投产较多，产量大幅高于往年同期，检修带来的边际减量无法完全抵消高产能增速带来的供给增量；而需求端，低利润环境对开工率形成压制，加上农膜正处于产销淡季，需求暂看不到增量驱动。另外，当前HD-LL价差仍处于高位，需持续关注全密度装置的转产情况。 【利多解读】 1.PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。 2.当前盘面已处于偏低水位，向下空间有限。 3.HDPE-LLDPE价差处于高位，或将带来更多全密度装置的转产。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利空解读】 1.年中多套HDPE装置计划投产。 2.下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量。 3.近期塑料现货虽有挺价的情况出现，但总体成交情况偏弱。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-06-10 2025-06-09 2025-06-03 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 94 107 202 -13 -108 元/吨 L01合约 7078 7050 6936 28 142 元/吨 L05合约 7067 7036 6935 31 132 元/吨 L09合约 7106 7078 6963 28 143 元/吨 聚乙烯日报表格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 L1-5月差 L5-9月差L9-1月差L-P价差 11 -39 -28 165 14 -42 -28 146 1 -28 -27 79 -3 3 0 19 10 -11 -1 86 元/吨 元/吨元/吨元/吨 现货价格及区域价差 华北 华东华南 华东-华北 华东-华南 7100 -7270 - - 7030 7160 7200 130 -40 7030 7190 7170 160 20 非标品标品价差 510 435 410 720 1535 1910 70 -7160 70 -130 40 70 -7190 100 -160 -20 元/吨 元/吨元/吨元/吨元/吨 HDPE膜-LLDPE膜 HDPE中空-LLDPE膜HDPE注塑-LLDPE膜HDPE拉丝-LLDPE膜HDPE管材-LLDPE膜LDPE膜-LLDPE膜 425 425 375 675 1500 1975 440 445 390 690 1515 1865 -15 -20 -15 -15 -15 110 -85 -10 -35 -45 -35 65 元/吨 元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 美国乙烷价格西北煤价 华东甲醇价格油制PE利润煤制PE利润 外采甲醇制PE利润外采乙烷制PE利润 外采乙烯制PE利润 66 0.2375 470 2430 -783 215 1563 - 66 0.2371 470 2390 72 768 238 1547 -166 65.63 0.2246 470 2320 96 716 300 1683.3354 -191.8836 0 0.0004 0 40 -71.5591 15 -22.5 15.8011 166.0898 0.64 0.0129 0 110 -95.8048 67.25 -85 -120.0517 191.8836 美元/桶 美元/加仑元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM