南华聚乙烯日报：供强需弱格局难改，成本端变化引发波动20251029

当前聚乙烯市场受原油等成本因素影响显著，整体维持宽幅震荡格局。核心矛盾在于基本面驱动偏弱，供需压力较难缓解。供给端，埃克森美孚50吨LDPE装置和广西石化两套PE装置即将投产，叠加四季度检修减量减少，供应压力持续偏大。需求端，下游农膜旺季开工率和订单增长明显，但考虑到原料库存偏高且后续需求增长趋缓，需求支撑有限，市场陷入供强需弱的僵局。

利多因素包括下游需求仍处于农膜旺季，开工率和订单维持增长。利空因素则涉及新装置投产、装置提前开车、LLDPE库存高位去库缓慢以及10-11月PE进口预计增量。

价格区间预测为6800-7200元/吨，当前波动率为9.45%，历史百分位为9.9%。套保策略方面，建议库存偏高者做空L2601期货锁定利润，采购常备库存偏低者买入L2601期货锁定成本，并可结合期权策略降低成本或锁定现货买入价格。

关键数据显示，布伦特原油价格62.23美元/桶，美国乙烷价格0.2458美元/加仑，西北煤价610元/吨，华东甲醇价格2221元/吨。油制PE利润430.99元/吨，煤制PE利润388.5元/吨，外采乙烷制PE利润1230.9952元/吨。期货价格方面，L2601合约6985元/吨，基差-39元/吨，区域价差华东-华北150元/吨，华东-华南20元/吨。上游加工利润显示油制PE利润较好，外采乙烷制PE利润高企。