工业硅供强需弱格局难改 行业库存尚待消化

行情复盘

9月11日，工业硅期货主力合约收涨1.65%至9860.0元，当日资金整体流入5474.32万元。

背景分析

• 7月中下旬及8月初，部分小型硅企检修减产，8月中国工业硅产量环比减少1.3万吨，增速转负。
• 四川地区因限电因素开炉下降，影响量有限（乐山地区矿热炉3-4台）。
• 9月预计工业硅产量环比继续减少，但幅度有限。
• 下游消费端：光伏板块价格持续走弱，厂家排产减产，预计月产量降至13万吨左右；多晶硅产量减产缓解库存压力，部分报价上调；有机硅受产线检修影响产量下滑，价格坚挺但对工业硅需求走弱；预计“金九银十”硅铝合金开工回升，带来部分需求增量。
• 硅石市场：2024年硅石价格小幅下滑，小型矿山采矿权注销增多，新立采矿权趋向大型矿山。

后市展望

• 前期宏观情绪及四川减产带动部分低品位规格成交重心上移，但期货价格多次反弹回落未突破前期低位。
• 短期硅市供强需弱格局难改，库存待消化，硅价反转需等待，预计短期低位窄幅整理。
• 后续关注川滇地区硅企开工变动情况。

投资策略

• 工业硅价格：不通氧553#(华东)11,450元/吨，421#(华东)12,100元/吨；期货主力合约9,860元/吨。
• 多晶硅价格：复投料38.5元/千克，致密料36.5元/千克，莱花料32.5元/千克。