南华铅日报：震荡回升，观望上方压力20250611

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货铅风险管理报告 2025年6月10日 南华有属研究团队肖宇投资咨询证号：Z0018441林嘉玮从业资格证号：F03145451 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 最新价格 预测区间 当前波动率 当前波动率历史百分位 16880 1630016900 872 159 铅价格波动率（日度） source：同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心价格下跌 多 做空沪铅主力期货合约 沪铅主力期货合约 卖出 75 17000 暂无 沪铅期权 暂无 暂无 暂无 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪铅主力期货合约 沪铅主力期货合约 买入 50 16300 暂无 沪铅期权 暂无 暂无 暂无 铅风险管理建议（日度） source：南华研究 核心矛盾： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 一交易日铅价保持上涨趋势，主要原因在于再生铅成本支撑出货意愿不强。从基本面来看，近期基本面逻辑维持不变。原生铅方面，电解铅开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，开工率持续下行，总体供给端方面偏紧。需求端，6月处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱。近期的每日的小幅上涨多来自于再生铅冶炼厂停产减产与惜价出售带来的供给端偏紧问题，而需求疲软则是造成其上涨力度偏小的原因。不过多头进场还需谨慎，因为在冶炼厂强烈的减停产意愿下，供给可能进一步走弱，建议观望其上方压力位以及冶炼厂的出货意愿。 利多因素： 1铅精矿供应偏紧。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2冶炼厂利润较差，惜售情绪上升。 3再生铅受原材料影响，开工率较低。 利空因素： 1电瓶消费淡季，需求较弱。 2节前需求疲软。 3宏观不确定性仍存。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要新闻： 无。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铅主力 元吨 16880 115 069 沪铅连续 元吨 16840 120 072 沪铅连一 元吨 16880 115 069 沪铅连二 元吨 16875 105 063 LME铅收盘价 美元吨 1988 14 071 LME03升贴水 美元吨 2795 铅盘面价格日度 source：同花顺南华研究SMM 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新数量 日增减 日增减幅 沪铅仓单：总计 吨 42198 399 095 沪铅库存周度 吨 47936 伦铅库存：总计 吨 278025 1950 07 铅期货库存日度 source：SMM同花顺南华研究 单位 最新价 国产TC 元吨 600 进口TC 美元吨 45 铅冶炼利润 元吨 467 再生铅利润 元吨 1064 铅精废价差 元吨 25 铅进阶数据（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM南华研究 地区 单位 最新价 上海 元吨 9800 安徽 元吨 10150 湖南 元吨 10050 广东 元吨 10050 河南 元吨 10100 山东 元吨 10050 福建 元吨 9950 广西 元吨 10050 四川 元吨 10150 江苏 元吨 9900 山西 元吨 9950 河北 元吨 10000 全国废电瓶均价 LME铅03收盘价和沪铅主力合约收盘价 元吨 LME铅03收盘价右轴 沪铅主力合约收盘价 美 20000 17500 15000 12500 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺南华研究 SMM1铅均价和沪铅主力合约收盘价 元吨 SMM1铅均价 沪铅主力合约收盘价 20000 17500 15000 12500 2303 2306 2309 2312 2403 2406 2409 2412 2503 source：SMM南华研究同花顺 LME铅库存总计季节性 吨 2021 2022 2023 2024 2025 200000 100000 0201 0301 0401 0501 0601 0701 0801 0901 1001 1101 1201 source：SMM南华研究 SHFE精炼铅库存总计季节性 吨 2021 2022 2023 2024 2025 60000 40000 0201 0301 0401 0501 0601 0701 0801 0901 1001 1101 1201 source：SMM南华研究 废电瓶与铅价相关性 元吨 上海废电瓶均价右轴 SMM1铅均价 再生精铅平均价 19000 1 18000 1 17000 16000 15000 2303 2306 2309 2312 2403 2406 2409 2412 2503 source：同花顺南华研究SMM 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货