聚酯链日报：成本支撑与弱需求预期博弈，聚酯弱驱动延续

研报总结

一、日度市场总结

PTA&PX

• PX: 主力合约收6696.0元/吨，涨0.18%，基差29.0元/吨。威联化学100万吨装置检修，韩国Lotte化学重启，韩华化学计划检修，供应量小幅缩减。国际原油价格低位反弹预期，PX供需紧平衡。
• PTA: 主力合约收4710.0元/吨，持平，基差90.0元/吨。东营威联2520万吨产能检修，逸盛新材料360万吨装置提付运行，逸盛海南210万吨装置降负运行。下游轻纺城成交低迷，需求边际改善仍需观察。

聚酯

• 短纤: 主力合约收6518.0元/吨，持平。华东现货价6690.0元/吨，跌5.0元，基差172.0元/吨。成本端PX和PTA期货价格下行，反映成本支撑松动。需求端轻纺城成交量（MA15）从620.33万米增至644.2万米，终端补库意愿增强。库存方面，涤纶短纤库存7.99天高于五年均值4.96天，涤纶长丝POY、FDY库存略高于五年均值，DTY持平，总体库存压力尚存但边际改善。

二、产业链价格监测

（数据图表略）

三、产业动态及解读

宏观动态

• 美联储研究报告警示经济前景不明或再现零利率风险。
• 美联储主席热门候选人沃什呼吁降息至更低水平。
• 央行数据显示，中国6月末黄金储备为7390万盎司（约2298.55吨），连续第8个月增持。
• 欧盟将建立关键矿产紧急储备，以应对地缘政治风险。
• 沙特将8月销往亚洲的原油官方销售价格定为较阿曼/迪拜均价升水2.20美元/桶。

供需方面-需求

• 轻纺城成交总量为537.0万米，环比增长-7.57%。

四、产业链数据图表

（数据图表略）

五、研究结论

• PX: 原油反弹预期和基差正值共同支撑PX价格。
• PTA: PX成本压力与下游需求疲软博弈，PTA价格或震荡偏强但受制于需求端。
• 聚酯: 短期聚酯链延续弱成本驱动与弱去库并行格局，关注PTA加工费修复动能及短纤库存去化进度。