聚酯链日报：PX及PTA供需博弈延续，关注旺季预期支撑

PX及PTA供需博弈延续，关注旺季预期支撑 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 09月05日，PX 主力合约收6714.0元/吨，较前一交易日收涨0.51%，基差为-7.0元/吨。PTA 主力合约收4672.0元/吨，较前一交易日收涨0.34%，基差为-52.0元/吨。 成本端，09月05日，布油主力合约收盘66.88美元/桶。需求端，09月05日，轻纺城成交总量为840.0万米，15 日平均成交为630.8万米。 供给端：PX近期装置开工率处于高位，叠加国内PX新产能投放预期增强，供应压力逐步积累，可能对价格形成压制。PTA装置负荷提升且重启产能增加，但加工费低位下部分装置存在降负可能，短期内供应压力或边际减弱但中期仍偏宽松。 需求端：轻纺城日成交升至840万米（15日平均较前值+33%），终端需求显著回暖，叠加“金九银十”旺季预期，下游织造及聚酯开工率存在进一步上行空间，对PTA需求形成刚性支撑，进而传导至PX环节。 库存端：PTA工厂库存较前期略有累积，但当前库存水平仍处可控区间，且聚酯刚性提货稳定，短期内供需矛盾不突出，预计库存压力对价格冲击有限，需警惕高供应弹性下后续累库风险。 2.聚酯 09月05日，短纤主力合约收6334.0元/吨，较前一交易日收涨0.06%。华东市场现货价为6435.0元/吨，较前一交易日收跌15.0元/吨，基差为101.0元/吨。 供应端PX及PTA期货价格连续下跌，PX由8月26日6994元/吨持续走弱至9月5日6714元/吨，PTA同步从4870元/吨下探至4672元/吨，反映原料端供应宽松压力。需求端轻纺城成交量MA15从8月26日514.93万米稳步攀升至9月5日630.8万米，需求边际改善信号明确。库存方面，涤纶DTY、FDY库存天数分别为29.7/26.4天，显著高于近五年均值28.4/22.2天，涤纶短纤6.97天也超均值4.96天，显示中下游产品累库压力；但涤纶POY库存17.4天低于20.4天均值，结构性矛盾突出。综合看，原料成本坍塌叠加聚酯品种库存分化，短期产业链仍承压，需关注POY低库存带来的弹性机会及传统旺季需求持续性。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 09月05日：②理事提名人米兰：不建议将美联储控制权交给总统。09月05日：美联储——①美国司法部已就抵押贷款事件对库克展开刑事调查。09月05日：世界黄金协会：8月黄金ETF吸金55亿美元，亚洲流出难挡欧美扫货。09月04日：③博斯蒂克：忧虑通胀问题，仍认为今年降息一次是合适的。09月04日：④美联储将于10月21日举行支付创新会议，会议将讨论稳定币、人工智能和代币化。09月04日：⑤美联储理事提名人米兰：若提名获得确认将维护FOMC独立性。09月04日：⑦美联储褐皮书：经济活动基本持平，企业和家庭感受到关税影响。09月04日：美联储——①沃勒：认为我们应该在下次会议上降息。未来可能会多次降息，但具体节奏取决于数据。09月04日：世界黄金协会寻求推出数字黄金，为贵金属交易、结算和抵押创造全新模式。09月04日：上金所调整黄金延期品种合约保证金水平。 （2）供需方面-需求 09月05日，轻纺城成交总量为840.0万米，环比增长9.8%，长纤织物成交量654.0万米，短纤织物成交量188.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我需要帮助用户分析PX和PTA未来的价格走势。用户已经提供了当前的市场数据，并且要求从供给端、需求端和库存端三部分进行分析。首先，我需要仔细解析每个部分的关键因素。 首先看供给端。PX和PTA的开工率以及装置变动是关键。用户提供的资料中没有直接提到PX和PTA的开工率，但需要结合一般市场情况推断。比如，如果PX主力合约上涨，可能意味着供应偏紧，或者装置开工率较高但存在潜在检修计划。PTA主力合约微涨，可能供应稳定，但近期是否有装置重启或检修会影响未来的供应情况。 然后是需求端。聚酯开工率是关键指标，但数据中没有给出当前值，不过轻纺城成交量增加到840万米，15日平均为630万米，这说明终端需求有明显提升。聚酯需求的增长可能会带动PTA的需求，进而影响PX的价格。 库存端方面，PTA工厂库存数据未提及，但价格变动和基差可能反映库存情况。当前PTA基差为-52，可能显示现货供应相对充足，库存压力存在。如果库存累积，可能抑制价格上涨，反之库存下降则支撑价格。 需要结合聚酯产业链知识，原油价格影响PX成本，下游纺织景气度影响PTA需求。布油价格下跌到66.88美元，可能降低PX成本，但PX合约上涨可能反映了其他因素，如供应紧张。PTA加工费的变化也会影响其价格走势。 总结起来，供给端PX可能因装置检修而趋紧，PTA供应稳定但有增产可能；需求端聚酯开工率高且轻纺城需求提升，利好PTA；库存端PTA可能面临压力，但需求增长可能缓解库存。需要将这些因素综合，做出价格走势判断。