聚酯链日报：PX供应趋紧支撑走强，关注PTA加工费表现

PX供应趋紧支撑走强，关注PTA加工费表现 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 07月28日，PX 主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收涨1.52%，基差为0.0元/吨。PTA 主力合约收4936.0元/吨，与前一交易日持平，基差为0.0元/吨。 供给端：PX装置虽维持较高开工率，但盛虹石化新装置投产延后叠加亚洲部分装置临时检修，可能导致三季度供应增量不及预期。PTA大厂负荷提升至76.3%，但恒力惠州新产能释放延后，且福海创450万吨装置计划8月检修，供应压力短期有所缓解。 需求端：聚酯开工率维持89.5%高位，但轻纺城日均成交回落至1000万米以下，终端订单季节性转弱迹象显现。随着海外圣诞订单前置效应减弱，织造环节坯布库存累积至40天高位，或倒逼聚酯环节降负，PTA需求边际转弱压力加剧。 库存端：PTA工厂库存维持5天历史低位，但社会流通库存已累积至240万吨，显性库存总量同比增加12%。考虑到主流供应商控量发货策略延续，而下游聚酯原料备货仅维持8天水平，库存结构性矛盾或加剧短期价格波动。 2.聚酯 07月25日，短纤主力合约收6606.0元/吨，较前一交易日收涨1.32%。华东市场现货价为6660.0元/吨，较前一交易日收涨55.0元/吨，基差为54.0元/吨。 供应端PX价格周内震荡上行（7月18日6,810元/吨升至7月25日7,062元/吨），PTA期货价格同步呈现先抑后扬趋势（周低点4744元/吨，收于4936元/吨），表明上游成本支撑逐步增强。需求端轻纺城MA15成交量延续下行（7月18日552.27万米降至7月25日508.53万米），显示终端纺织订单趋弱。库存方面涤纶短纤当前库存（现修正值4.96天）显著低于近五年均值，但涤纶长丝中DTY（28.42天）、FDY（22.19天）、POY（20.40天）均处历史中高位水平，反映长丝品类库存压力仍在积累。结合PX-PTA价差扩大与织机原料补库意愿低迷的矛盾，预计聚酯产业链短期将维持成本驱动型震荡，长丝企业或加大促销力度去库，PTA加工费存在压缩风险。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 07月28日：特朗普：（当地时间上周四）鲍威尔给人的印象是可能准备降息；认为鲍威尔会降低利率。 07月28日：中东冲突——①以军称在加沙地带人口稠密区限时战术性停火。②以色列国防部长卡茨：以色列未来可能会把目标对准伊朗最高领袖。③也门胡塞武装：我们将针对任何与以色列港口有业务往来的企业所属船只。 07月28日：国家统计局：1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。 07月28日：外交部发言人就柬泰边境冲突答记者问：中方将积极劝和促谈，希望双方尽快停火止战。 07月25日：“解雇鲍威尔”风波——①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。 07月25日：泰柬冲突——①泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火，双方均称对方先开火。②泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹。③泰国代理总理：尚未宣布进入战争状态。④柬埔寨首相：柬方始终坚持和平解决争端，但面对武力挑衅，不得不以武力予以回应。 07月25日：外交部回应泰柬边境冲突：中方已经并将继续劝和促谈。07月25日：中国黄金协会：上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。 （2）供需方面-需求 07月25日，轻纺城成交总量为621.0万米，环比增长50.0%，长纤织物成交量455.0万米，短纤织物成交量167.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要分析用户提供的关于PX和PTA的市场情况，并按照他们的要求，分供给端、需求端和库存端来预测未来价格走势。首先，用户给的素材里提到PX主力合约上涨了1.52%，而PTA主力合约持平，基差都是零。这可能意味着PX的市场有上涨动力，但PTA则维持稳定。接下来要结合聚酯产业链的知识，从三个维度来分析。 供给端方面，首先PX的装置开工率和变化是关键。由于用户提供的原始资讯没有具体数据，可能需要做出合理假设。比如，如果PX开工率处于高位，可能供应充足，但如果近期有装置检修或新增产能，会影响供应。同样，PTA的开工率和装置变动也需要考虑。如果PTA工厂降低负荷或停车检修，可能减少供应，支撑价格。但用户素材中PTA价格持平，可能说明当前供应稳定，暂时没有大的变动。 需求端方面，聚酯的开工率和轻纺城成交量是关键指标。聚酯是PTA的下游，如果聚酯开工率高，说明需求旺盛，对PTA有利。轻纺城成交量若增加，表明终端纺织市场需求好，拉动涤纶消费，进而支撑PTA需求。如果用户提供的数据显示这两项指标良好，可能PTA需求强劲；反之，则可能需求疲软。但用户素材中PTA价格持平，可能说明需求与当前供应平衡，没有明显变化。 库存端方面，PTA工厂库存水平直接影响价格。库存累积会导致价格承压，而库存下降则支撑价格。用户素材里没有具体库存数据，但可以根据PTA价格持平的情况推测库存可能处于合理水平，没有出现明显累积或紧张情况。 综合来看，PX的上涨可能受供应趋紧或成本端原油上涨的影响，而PTA虽然原料成本上涨，但由于自身供应稳定或下游需求未明显增加，价格未能同步上升。未来需关注PX装置动态是否导致供应减少，以及聚酯开工率和终端市场是否持续改善。如果PX供应继续紧张而PTA需求上升，可能带动PTA价格上涨；反之若PX供应恢复或需求减弱，PTA可能维持震荡或下行。