聚酯日报：PX成本支撑偏弱，关注TA高加工费供应压力增大可能

PX成本支撑偏弱，关注TA高加工费供应压力增大可能06月30日，PX 主力合约收6796.0元/吨，较前一交易日收涨0.65%，基差为40.0元/吨。PTA 主力合约收4798.0元/吨，较前一交易日收涨0.42%，基差成本端，06月30日，布油主力合约收盘66.34美元/桶。WTI收65.07美元/桶。需求端，06月30日，轻纺城成交总量为663.0万米，15 日平均成交为PX：成本端受国际原油价格维持窄幅震荡趋势，能提供的支撑相对有限。亚洲地区新增装置投产预期可能带来供应压力，叠加下游PTA加工费修复空PTA：PTA下游聚酯开工率高位，终端纺织成交回暖，需求端有所反弹。基差走强反映现货偏紧，PX成本支撑边际减弱，PTA加工费高位下开工负荷或06月30日，短纤主力合约收6542.0元/吨，较前一交易日收涨0.25%。华东市场现货价为6730.0元/吨，较前一交易日收跌10.0元/吨，基差为188.0供应端PX期货价格从6月20日的7076元/吨震荡下行至6月30日的6796元/吨，PTA期货主力合约同期也从4978元/吨跌至4798元/吨，原料端承压下需求端轻纺城MA15成交量自6月20日644.4万米连续缩量至6月27日609.4万库存方面，涤纶长丝FDY/POY/DTY库存分别为18.9/17.2/25.3天，均低于近五年平均值的22.19/20.40/28.42天，而涤纶短纤库存7.77天大幅高于五年综合来看，成本下移与短纤高库存将延续产业链弱势格局，而长丝低库存 间有限或抑制原料采购积极性，预计PX价格将维持震荡格局。米后略有回升，但仍低于月初水平，反映终端需求持续性不足。均值4.96天，表明长丝维持去库态势但短纤累库压力显著。或提供阶段性支撑，需警惕纺织传统淡季需求走弱风险。 一、日度市场总结1. PTA&PX为222.0元/吨。620.33万米。继续维持，关注供应端恢复压力。2.聚酯元/吨。行。1/9 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态06月30日：俄发动自冲突以来最大规模对乌空袭，乌克兰一架F-16战斗机坠毁。06月30日：美国5月消费者支出意外下降0.1%，低于市场预期的上升0.1%，通胀温和上升，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%，交易员增加了美联储将在2025年降息3次的押注。06月30日：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：预计九月起降息两次，关税影响显现或暂停降息。06月30日：国家统计局：1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。06月27日：美联储-①巴尔金：可能的中性利率估计将随着时间的推移而缓慢上升；关税将开始推高通胀。②古尔斯比：如果通胀率保持在2%的范围内且不确定性得到解决，美联储将走上降息的路径；特朗普提前宣布鲍威尔继任者不会对FOMC产生任何影响。③戴利：秋季降息看起来是有希望的。④柯林斯：7月降息可能为时过早。（2）供需方面-需求 3/9 06月30日，轻纺城成交总量为663.0万米，环比增长-16.29%，长纤织物成交量533.0万米，短纤织物成交量129.0万米。4/9 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部图 12：涤纶长丝产销情况（单位：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 8/9 附录：大模型推理过程好的，我需要分析用户提供的素材，然后生成关于PX和PTA未来价格走势的判断和论据。首先，我要回顾聚酯产业链的知识：原油→PX→PTA→聚酯→纺织品市场。PTA的成本由原油价格和PX加工费决定，而需求主要来自涤纶，受纺织业影响。用户给的素材包括原油价格数据，PX和PTA的主力合约收盘价、基差，还有轻纺城的成交量。布油和WTI价格，这是上游成本的关键因素。PX的价格涨了，基差40元，可能表明现货略强于期货。PTA的基差222元，这可能显示现货需求旺盛，因为基差较大，期货可能被低估或者现货紧张。轻纺城的成交总量663万米，15日平均620.33，说明最近成交有所上升，可能意味着下游纺织需求好转，这对PTA的需求是利好。原油价格相对稳定，如果未来原油上涨，PX的成本会支撑其价格，但当前布油在66.34，WTI65.07，短期内如果没有大波动，PX成本可能平稳。分析PX部分：当前PX主力合约上涨，基差为正，可能现货支撑较强。同时上游原油如果稳定或上涨，PX可能维持或上升。但要注意PX的供应情况，比如是否有新增产能或者装置检修影响供应，但素材中没有提到，可能需要假设供应稳定，所以主要看成本和需求。而PX是PTA的上游，PTA的需求增加会反过来增加对PX的需求。如果下游聚酯需求增加，PTA需求增加，PX可能受益。PTA方面，基差大可能意味着现货紧张，下游轻纺城成交量上升，15日平均增加，可能表示需求增加，PTA需求随之增加。同时，PTA的成本受原油和PX影响，如果PX稳中有升，PTA的成本支撑较强。如果需求上升而供应没有相应增加，价格可能上涨。不过也要考虑PTA的开工率和库存情况，素材中没有，但用户提供的轻纺城数据支持需求端。需要注意的风险点：原油价格可能的波动，如果原油下跌，PX和PTA的成本支撑减弱。另外，聚酯开工率如果下降，可能影响PTA需求，但轻纺城数据暂未显示这种情况。总体来看，PX和PTA可能都有上涨动力，尤其是PTA基差较大和需求回暖的情况下。 9/9