聚酯链日报：供需双弱累库施压，PX及PTA延续弱势

供需双弱累库施压，PX及PTA延续弱势 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PTA&PX 08月08日，PX主力合约收6726.0元/吨，较前一交易日收跌0.44%，基差为 9.0元/吨。PTA主力合约收4684.0元/吨，较前一交易日收跌0.09%，基差为6.0元/吨。 成本端，08月08日，布油主力合约收盘66.41美元/桶。WTI收63.82美元/桶。需求端，08月08日，轻纺城成交总量为479.0万米，15日平均成交为486.27万米。 供给端：PX及PTA短期供给压力边际增加。原油价格持续走弱，布油及WTI价格同步破位下行，导致PX成本支撑明显塌陷。尽管PX装置检修计划尚未落地，但在原油弱势格局下，PX企业维持高开工率的意愿较强。PTA方面，8月装置重启计划增加（如三房巷、亚东计划内重启），而下游加工费尚不足以推动企业主动降负，开工率或维持偏高，供应端短期宽松预期升温。需求端：聚酯及终端需求呈现季节性弱势。轻纺城近15日平均成交量为486.27万米，近日成交进一步下滑至479万米，反映终端纺织订单仍未出现实质性改善。聚酯环节库存压力虽有所缓解，但长丝现金流仍处于盈亏平衡线附近，后续提负空间有限，聚酯开工率或维持在84%-86%窄幅震荡区间，难以对PTA需求形成超预期拉动。 库存端：PTA工厂库存存在被动累积风险。8月PTA供需平衡由紧转松，前期因装置意外检修支撑的去库周期即将结束。若需求端持续低迷，叠加PTA新装置投产预期（如嘉通能源二期），社会库存或重回累库通道，现货基差将延续贴水状态，进而压制期货盘面价格弹性。 2.聚酯 08月08日，短纤主力合约收6382.0元/吨，较前一交易日收跌0.16%。华东市场现货价为6490.0元/吨，与前一交易日持平，基差为108.0元/吨。 聚酯产业链呈现供需双弱格局。上游原料供应充裕或成本支撑减弱。需求端轻纺城成交量(MA15)自8月1日高位496.67万米回落至486万米附近，显示终端纺织需求边际转弱。库存方面，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别增至19.7天、25.7天、30天，均高于近五年均值（POY均值20.4天/FDY均值22.2天/DTY均值28.4天），仅涤纶短纤库存微降至7.78天但仍显著高于五年均值4.96天，整体库存压力较大。综合来看，在原料让利空间收窄、终端采购持续性不足且库存高位的压制下，聚酯产业链短期或维持震荡偏弱运行，关注需求旺季兑现情况及装置检修力度。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 08月08日：美联储——①特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。②据悉沃勒成为美联储新任主席的热门人选。③美国财长贝森特：已开始美联储主席的面试流程。④博斯蒂克：7月就业报告确实改变了美联储对就业目标的看法。08月08日：央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备7396万盎司，环比增6万盎司。08月08日：中国央行今日将开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。08月 07日：②特朗普：新任美联储理事可能是临时的，将在2-3天内公布任命。08月07日：④特朗普：若有其他国家进口俄罗斯原油，可能会被加征25%关税。08月07日：美联储卡什卡利：短期内可能适合降息，今年两次降息是合理的。 （2）供需方面-需求 08月08日，轻纺城成交总量为479.0万米，环比增长5.97%，长纤织物成交量394.0万米，短纤织物成交量86.0万米。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图2：PX现货价格（单位：美元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：PTA现货价格（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：PX产能利用率 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图7：PTA期货月差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图8：短纤期货月差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA加工利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图10：产业链负荷率（单位：%） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图11：涤纶短纤产销情况（单元：%） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图12：涤纶长丝产销情况（单位：%） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图14：聚酯产品库存天数（单位：天） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 嗯，我需要帮用户分析PX和PTA的未来价格走势，得结合他们提供的素材。首先，用户已经给了我原始数据，包括PX和PTA的期货价格、基差、原油价格，还有轻纺城的成交量。根据这些信息，我得从供给、需求、库存三个角度来分析。 首先看供给端。PX和PTA的开工率怎么样？原始数据里没有直接提到，但可能有线索。比如，如果原油价格下跌，可能会影响PX的成本。布油和WTI都跌了，可能说明原油市场供应充足或需求疲软。PX的主力合约价格下跌，基差为正，但不大，可能说明现货稍强，但期货预期可能不太乐观。装置变动方面，用户没提供具体信息，所以可能需要假设近期没有大的装置检修或重启，开工率维持稳定。PTA方面，主力合约微跌，基差也小，说明现货和期货都接近。如果PTA开工率保持高位，供应压力可能增加，导致价格承压。 然后是需求端。轻纺城的成交量是479万米，15日平均是486万米，显示近期成交略有下降。聚酯作为PTA下游，其开工率没有直接数据，但轻纺城的成交情况可以反映终端需求。如果成交量下降，可能说明纺织业需求减弱，影响聚酯开工率，进而减少PTA的需求。不过，当前数据下降幅度不大，可能只是小幅波动，需要看持续趋势。如果下游需求疲软，PTA价格可能受压。 库存端方面，用户提到了PTA工厂库存，但具体数据没有给出。不过用户给的模板里有库存端需要分析，所以可能需要推断。如果供给稳定而需求减弱，库存可能累积，导致价格下跌。反之，如果需求好，库存去化，价格有支撑。现在看需求端略显疲软，但需要结合供应情况。假设PTA工厂库存开始累积，那对价格不利；如果库存低位，可能支撑价格。但用户素材里没有库存数据，可能需要推测库存可能因为需求减弱而增加。 另外，原油价格下跌会降低PX的成本，进而影响PTA的成本支撑。如果成本下降，而下游需求又不振，PTA的价格可能进一步走弱。需要综合这些因素。 总结一下：供给端PX和PTA的开工率可能稳定或偏高，原油价格下跌导致成本支撑减弱。需求端，轻纺城成交量略降，聚酯需求可能减弱，拖累PTA需求。库存方面，可能因为供需关系而累积。因此，未来PX和PTA价格可能继续承压下跌。