聚酯链日报：成本偏弱&需求预期谨慎，PTA价格偏弱震荡

成本偏弱&需求预期谨慎，PTA价格偏弱震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 08月19日，PX 主力合约收6774.0元/吨，较前一交易日收涨0.21%，基差为-165.0元/吨。PTA 主力合约收4734.0元/吨，较前一交易日收跌0.25%，基差为-64.0元/吨。 成本端，08月19日，布油主力合约收盘66.46美元/桶。WTI收62.58美元/桶。需求端，08月19日，轻纺城成交总量为487.0万米，15 日平均成交为485.47万米。 供给端：PX及PTA装置开工率维持高位，叠加新增产能逐步落地，行业供给增量压力或持续释放。原油价格低位波动背景下，PX成本端驱动偏弱，而PTA加工费受产能过剩压制，工厂提负意愿或进一步加剧供应宽松局面。 需求端：轻纺城成交维持弱稳格局，下游聚酯开工虽未明显走弱，但坯布订单缺乏实质改善。纺织传统旺季临近但需求尚未有持续性转好表现，终端负反馈压力持续向上游传导，PTA需求端难以形成有效支撑。 库存端：PTA工厂库存受制于弱基差结构，社会库存持续累积。目前工厂主动降负动作不多，价格上方压力仍存。 2.聚酯 08月19日，短纤主力合约收6432.0元/吨，较前一交易日收跌0.46%。华东市场现货价为6500.0元/吨，较前一交易日收涨20.0元/吨，基差为68.0元/吨。 供应端PX价格近期呈现高位震荡（8月11日-19日区间6614-6832元/吨），但PTA价格保持稳健上行（同期上涨1.4%至4746元/吨），显示成本端支撑趋弱但下游接受度良好。需求端轻纺城15日移动平均成交量由479万米持续回升至485万米，反映出终端纺织需求逐步回暖。库存端显现结构性分化：涤纶短纤库存天数（7.25天）显著高于近五年均值（4.96天），而涤纶长丝POY库存（16.1天）则低于均值（20.4天），FDY/DTY库存与历史均值基本持平。短纤的高库存压力可能制约整体涨幅，继续关注聚酯减产信息。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 08月19日：因英国通胀数据高于预期，交易员削减英国央行降息押注，认为今年不会进一步降息。 08月18日：美联储戴利：等待更多数据，也许会降息更少，也许会降息更多。认为今年降息两次仍然是一个很好的预测；古尔斯比：最新PPI、CPI通胀数据令人不安；如果在9月或秋季晚些时候得到迹象表明并未陷入通胀螺旋，则可以降息。市场削减降息押注，仍预计9月会降息，2025年还将再降息一次。08月18日：香港特区政府财政司司长陈茂波：年内公布香港发展国际黄金交易中心方案。 （2）供需方面-需求 08月19日，轻纺城成交总量为487.0万米，环比增长-4.32%，长纤织物成交量393.0万米，短纤织物成交量93.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我需要分析用户提供的素材，结合聚酯产业链的知识，然后按照用户指定的框架，从供给端、需求端、库存端三个部分来阐述PX和PTA的未来价格走势判断和论据。用户强调不要复述素材内容，而是结合素材进行分析。 首先看供给端。用户提供的素材中提到PX和PTA的主力合约价格以及原油价格，但关于供给的直接数据不多。不过根据聚酯产业链的知识，PX的供给受到装置开工率和装置变动的影响。同样，PTA的供给则取决于PTA装置的开工情况。如果原油价格处于低位，可能影响PX的成本，从而影响PX的生产积极性。此外，基差数据可能暗示市场对未来价格的预期，PX的基差为负，可能反映现货供应充足或预期未来价格下降。PTA的基差也是负数，可能同样显示供应压力。但需要结合开工率的数据，如果PTA装置开工率高，供给增加，可能对价格产生压力。如果用户提供的资讯中没有具体提到开工率的变化，可能需要结合行业季节性或当前市场常见情况推测。例如，假设当前PX装置开工维持高位，或者有新增产能投产，这都会增加PX供应，对PX价格不利。同样，PTA装置如果检修减少，开工率提升，可能增加PTA供应，抑制价格。 然后是需求端。轻纺城的成交量是需求端的直接指标。根据素材，8月19日的成交量为487万米，15日平均为485.47万米，显示成交略有增加，但仍接近平均水平。聚酯开工率的情况没有被提及，但根据产业链知识，下游聚酯的需求直接影响PTA。如果聚酯开工率高，说明需求旺盛，反之则疲软。如果当前成交量保持稳定，但无明显增长，可能说明需求端没有强劲支撑，或者季节性因素如纺织旺季临近可能带动需求。需要结合时间点，8月可能处于淡季向旺季过渡的阶段，如果预期未来需求改善，则可能提振PTA和PX价格。但当前成交量没有显著上升，可能需求端支撑有限，导致PTA价格承压。 库存端方面，PTA工厂库存数据是关键。用户提供的素材中提到的PTA基差为负，可能暗示现货供应过剩，库存可能累积。如果PTA工厂库存处于高位，可能进一步压制价格。但如果没有具体的库存数据，可能需要根据供给和需求的情况推测。如果供给增加而需求不旺，库存可能增加，导致价格下跌压力。反之，如果需求上升而供给减少，库存下降则支撑价格。 总结下来，供给端PX和PTA可能因装置高开工或新增产能导致供应充足，压制价格；需求端当前成交量平稳，缺乏明显增长，但需关注季节性因素；库存端可能因供给过剩导致库存累积，不利价格。结合原油价格低位，成本支撑减弱，可能进一步影响PX和PTA价格。因此，综合来看，PX和PTA未来可能面临下行压力，但需关注需求季节性变化和装置变动情况。