一、日度市场总结
- PX与PTA价格回调：8月27日，PX主力合约下跌0.77%至6940.0元/吨，基差为-97.0元/吨；PTA主力合约下跌0.94%至4824.0元/吨，基差为56.0元/吨。
- 成本端走弱：布油主力合约收盘66.69美元/桶，WTI收63.31美元/桶，原油成本中枢下移对PX估值形成压力。
- 供给端：PX面临亚洲装置重启预期增加，供应宽松格局加剧；PTA短期高负荷运行，但加工费低位可能引发企业降负或检修，供应端潜在弹性限制进一步下跌空间。
- 需求端：聚酯需求韧性对PTA形成托底支撑，轻纺城成交显著高于季节均值，终端补库意愿提升驱动聚酯负荷高位，"金九银十"传统旺季临近或提振PTA价格弹性。
- 库存端：PTA工厂库存降至3.2天低位，需求持续改善叠加部分装置延迟重启加剧去库预期，库存低位下的补货需求或支撑基差维持偏强结构；PX库存压力仍存，但下游PTA需求增量或对PX去库节奏形成正向反馈。
二、产业链价格监测
- 聚酯：短纤主力合约收6572.0元/吨，华东市场现货价上涨5.0元/吨至6590.0元/吨，基差为18.0元/吨。
- 产业链供需格局：成本端PX/PTA边际走强，但涤纶短纤高库存（6.65天）可能制约涨幅，需求端织造订单季节性回暖持续性仍需观察，预计产业链将维持震荡整理格局。
三、产业动态及解读
- 宏观动态：美联储与特朗普就库克解雇一事的司法裁决，特朗普可能调整美联储人事；前白宫经济委员会主任布雷纳德称罢免库克是对美联储的攻击。
- 供需方面：轻纺城成交总量环比增长8.41%，长纤织物成交量475.0万米，短纤织物成交量120.0万米。
四、产业链数据图表
- 价格与基差：PX主力期货与基差（-97.0元/吨），PX现货价格，PTA主力期货与基差（56.0元/吨），PTA现货价格，短纤主力期货与基差（18.0元/吨）。
- 产能利用率与库存：PX产能利用率数据，产业链负荷率（PTA加工利润、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况）。
- 成交量与库存天数：PTA期货月差、短纤期货月差、中国轻纺城成交量移动平均（MA15）、聚酯产品库存天数。
五、研究结论
- 供给端：PX供应可能因原油下跌导致的成本下降而增加，但基差负显示供应过剩；PTA方面，基差正可能供应趋紧，装置可能低负荷运行或有检修。
- 需求端：轻纺城成交高于平均，下游聚酯需求上升，支撑PTA需求，聚酯开工率可能维持高位，提振PTA消费。
- 库存端：PTA工厂库存可能处于低位，因需求增长而库存去化，支撑价格；PX库存可能累积，施压价格。
