聚酯链日报：地缘风险引发成本端油价上行，PX、PTA短线获得支撑

05月20日，PX 主力合约收6668.0元/吨，较前一交易日收跌1.24%，基差为204.0元/吨。PTA 主力合约收4732.0元/吨，较前一交易日收跌0.92%，基成本端，05月20日，布油主力合约收盘65.48美元/桶。WTI收62.15美元/需 求 端 ， 05 月 20 日 ， 轻 纺 城 成 交 总 量 为 748.0 万 米 ， 15日 平 均 成 交 为供应端，PX：中海油惠州150万吨3月29日检修50天左右，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预期，天津石化PX计划6-7月份检修，海南炼化计划4-5月检修，浙石化250万吨装置已重启，盛虹炼化400万吨原计划4月检修，目前推迟至5月。PX国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%。PTA：台化兴业150万吨5月6日检修，逸盛大连225万吨计划4月26日检修6周，另375万吨4月21日重启。嘉兴石化150万吨计划5月中检修10天左右，中泰石化120万吨计划5月中上复产。PTA开工率在75.6%附近。聚酯开工率在94.2%附近。 据美国情报部门，以色列正准备袭击伊朗核设施，原油价格快速冲高，短线重点关注该地缘风险进展。PX、PTA检修季供应大幅缩减，成本、供需共振利好驱动盘面偏强运行，关注终端订单及产销、成交05月20日，短纤主力合约收6506.0元/吨，较前一交易日收跌0.58%。华东市场现货价为6585.0元/吨，较前一交易日收跌50.0元/吨，基差为79.0元/轻纺城成交量（MA15）的数据从5月6日的1030.6万米到5月16日的1012.6万米，整体呈现小幅下降趋势。DTY库存从5月8日的27.8天降至15日的24天，FDY库存从22.2天降至16.8天，POY库存从17.1天骤降至8.9天，涤纶短纤库市场继续关注俄乌、美伊局势，油价短期震荡格局对成本端支撑有限。涤 地缘风险引发成本端油价上行，PX、PTA短线获得支撑 一、日度市场总结1. PTA&PX差为268.0元/吨。桶。987.53万米。情况。2.聚酯吨。存从9.47天微降至9.45天，库存压力不大。丝库存压力缓解，未来关注下游纱厂备货节奏。1/8 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态05月20日：亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次；纽约联储主席威廉姆斯：最近的经济数据非常好，经济的关键词是不确定性；美联储副主席杰斐逊：将穆迪调降美国评级作为制定政策的一般数据处理；达拉斯联储主席洛根：美联储应考虑加强机制，以在市场出现压力时更有效地防止货币市场利率飙升。05月19日：美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高；消费者信心微跌至历史第二低，但结束连续4个月的大幅下跌。05月19日：美联储博斯蒂克：预计今年降息一次，美国不会陷入衰退。05月19日：知情人士：美联储计划在未来几年内裁员10%。（2）供需方面-需求05月20日，轻纺城成交总量为748.0万米，环比增长-8.56%，长纤织物成交量588.0万米，短纤织物成交量160.0万米。11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56%。 3/8 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 7/8 附录：大模型推理过程。好的，我需要分析PX和PTA的未来价格走势。首先看PX的情况。根据提供的资料，PX主力合约价格下跌了1.24%，基差为204元/吨。原油价格方面，布油和WTI的价格分别为65.48和62.15美元/桶，这可能对PX的成本有影响。原油价格下跌通常会降低PX的生产成本，但基差较大可能反映出现货市场供应紧张。这可能意味着虽然成本下降，但现货需求支撑价格，未来PX价格可能震荡或小幅反弹。接下来分析PTA。PTA主力合约下跌0.92%，基差268元/吨，说明现货价格高于期货。下游轻纺城的成交量748万米，15日平均为987.53万米，显示近期需求下降。涤纶产销率数据缺失，但轻纺城成交减少可能暗示下游需求疲软。PTA的成本受PX和原油影响，如果PX价格震荡，而需求减弱，PTA可能面临成本支撑减弱和需求不足的双重压力，价格可能继续下跌。需要确认原油走势是否持续低迷，PX基差是否反映实际供需，以及轻纺城的数据是否具有持续性。如果原油企稳或回升，PX可能止跌；若下游需求持续低迷，PTA的下跌压力更大。 8/8