聚酯日报：宏观扰动引发国际油价下行，PX、PTA成本端支撑减弱

通惠期货研发产品系列 2025年2月13日星期四 宏观扰动引发国际油价下行，PX、PTA成本端支撑减弱 一、日度市场总结 通惠期货研发部 1.PX&PTA 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 昨日，PX主力合约PX2505收7366元/吨，较前一交易日收跌0.32%，基差为-150元/吨。PTA主力合约PTA2505收5178元/吨，较前一交易日收跌0.04%,基差为-48元/吨。 成本端，1月美国CPI环比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.4%，高于预期的数据引发市场下调美联储降息预期。此外，特朗普表示近期或与普京会面，俄乌局势对地缘风险溢价扰动加剧。WTI原油主力收71.21美元/桶，布油收74.94美元/桶，油价向下修复。供应端，PX：传闻浙石化3月有检修计划；盛虹炼化400万吨因前端装置问题负荷有所下滑；海南炼化4月计划检修；扬子石化、九江石化二季度检修；中海油惠州3月有检修计划。印尼27万吨装置2月下旬重启，日本35万吨装置1月底检修45天左右。韩国S-OIL装置在2024年7月着火停车，低负荷预计在3月左右恢复。韩国另有40万吨产能2月初检修，重启待定。台湾197万吨产能负荷下调，PX国内装置开工率为86.2%，亚洲开工率为77.8%。PTA：珠海英力士125万吨装置2月初重启。逸盛宁波200万吨停车，逸盛大连375万吨计划3月15日检修，逸盛海南250万吨计划2月14日检修，恒力惠州250万吨计划2月15日-25日年检。恒力大连220万吨计划3月1日-15日进行年检。PTA开工率在86.5%附近。聚酯：聚酯开工率在81.7%附近。需求端，轻纺城成交总量329万米，15日平均成交为459.87万米。 国际油价向下修复，石脑油及芳烃价格相对坚挺，PX-N价差压缩至217美元/吨附近，短流程效益同样承压。PX估值跟随下修，二季度检修逐步落地，关注低成本下计划外检修情况。随着节后复工复产，聚酯负荷逐步提升，下游产销及成交量回暖。PTA累库预期未改，但恒力两套大装置检修缓解供应压力，供需格局边际改善。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2504收7082元/吨，较前一交易日收涨0.06%。华东市场主流价为7020元/吨，较前一日上涨40元/吨，基差为-32元/吨。短纤装置陆续复工，加工差受压缩。短纤库存节后累积，价格预计跟随原料价格波动。关注特朗普对华关税政策启动对出口方面的影响。 二、产业链数据监测 三、产业动态 1.宏观动态 据央视新闻消息，2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。白宫官员10日表示，美国对钢铁和铝征收25%关税将于3月4日生效。2月1日，美国总统特朗普签署关税令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。关税暂定4日生效。 2.行业动态 2024年12月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2024年第80号公告，应巴西国内纺织工业联盟Sindicato das Indústrias Têxteis de Malhas e de Curtimento deCouros e Peles no Estado de Minas Gerais（SINDIMALHAS）于2024年9月6日提交的申请，对原产于中国的合成纤维针织及钩编织物（葡萄牙语：malhas de poliéster）发起反倾销调查。本案倾销调查期为2023年1月至2023年12月，损害调查期为2021年1月至2023年12月。公告自发布之日起生效。根据巴西海关数据统计，2023年巴西自中国进口涉案产品1.5亿美元，同比下降12.5%。主要出口省份为浙江省。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：钢联、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 分析师承诺 本人（或研究团队）以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人（或研究团队）的研究观点。本人（或研究团队）不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120