聚酯日报：宏观扰动加剧成本端油价波动，PX、PTA跟随油价向上修复

宏观扰动加剧成本端油价波动，PX、PTA跟随油价向上修复 2025年4月1日星期二 通惠期货研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjiethqhcomcnwwwthqhcomcn 一、日度市场总结 1PXPTA 昨日，PX主力合约PX2505收6858元吨，较前一交易日下跌107，基差为35元吨。PTA主力合约PTA2505收4842元吨，较前一交易日下跌106基差为58元吨。 成本端，美国对伊朗制裁行动的担忧情绪以及对俄罗斯的强硬态度引发国际油价拉升。WTI原油主力收7140元桶，布油收7471美元桶。供应端，PX：盛虹炼化400万吨装置4月有重整计划，预计PX降负荷，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预期，天津石化计划46 月份检修，海南炼化计划45月检修，中海油惠州150万吨计划3月底 检修50天左右。浙石化250万吨计划3月下检修3545天左右，九江石 化计划3月15日停车检修至5月。PX国内装置开工率为778，亚洲开 工率为725。PTA：福建百宏计划4月5日起检修两周，仪征化纤300 万吨产能3月3日开始检修，3月18日已重启，逸盛海南210万吨预计 4月5日起停车改造2个月，逸盛宁波200万吨停车，逸盛大连375万吨计划3月15日检修一个月。PTA开工率在861附近。聚酯：聚酯开工率在929附近。需求端，轻纺城成交总量882万米，15日平均成交为 87087万米。 美国对俄罗斯、伊朗继续释放强硬信号，地缘局势恶化的担忧情绪加重，国际油价大幅拉升。未来宏观扰动或将持续，地缘局势仍是主要关注点，警惕成本端油价超预期波动。PTA前期检修装置陆续恢复，下游聚酯开工小幅提升，预计聚酯原料短线跟随油价向上修复。 2聚酯 昨日，短纤主力合约PF2505收6590元吨，较前一交易日下跌084。华东市场主流价为6740元吨，较前一日下跌15元吨，基差为150元吨。3月27日国内织造综合开工率约在6752附近，较上周上调130。浙江地区印染企业平均开机率为6833，较上周持稳；盛泽地区印染样本开机率为6868，较上周持稳。江阴某涤短工厂计划4月开始日产量减少145吨天，合约执行量下调至8090。终端减产信号出现，关注减产挺价效果。 二、产业链数据监测 数据指标 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 6932 6858 10 7 元吨 主力合约成交 104000 140508 3510 手 主力合约持仓 108664 103538 472 手 PX现货 中国主港CFR 849 美元吨 韩国FOB 823 823 000 美元吨 基差 PX基差 109 35 6789 元吨 数据指标 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 489400 484200 10 6 元吨 主力合约成交 6477 6501 036 万手 主力合约持仓 10813 10650 151 手 PTA现货 中国主港CFR 64300 美元吨 价差 PTA基差 3600 5800 6111 元吨 PTA15价差 4000 5200 3000 元吨 PTA59价差 2400 2600 833 元吨 PTA91价差 1600 2600 6250 元吨 进口利润 PTA进口利润 72444 75675 446 元吨 数据指标 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 664600 659000 08 4 元吨 主力合约成交 15045000 12789200 1499 手 主力合约持仓 14294500 14453500 111 手 短纤现货 华东市场主流 675500 674000 02 2 元吨 价差 PF基差 10900 15000 3761 元吨 PF15价差 15400 16800 909 元吨 PF59价差 6200 6600 645 元吨 PF91价差 9200 10200 1087 元吨 产业链价格 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 7254 7471 29 9 美元桶 美原油主力合约 6904 7140 342 美元桶 CFR日本石脑油 646 美元吨 乙二醇 4520 452000 000 元吨 聚酯切片 6030 6030 000 元吨 聚酯瓶片 6090 6050 066 元吨 涤纶POY 6900 6900 000 元吨 涤纶DTY 8200 8200 000 元吨 涤纶FDY 7444 7342 137 元吨 加工价差 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 8396 美元吨 PX 20267 美元吨 PTA 29771 元吨 聚酯瓶片 41370 45370 967 元吨 聚酯切片 2370 2370 000 元吨 涤纶短纤 4630 4630 000 元吨 涤纶POY 5370 5370 000 元吨 涤纶DTY 10370 10370 000 元吨 涤纶FDY 970 11170 105155 元吨 轻纺城成交量 20250328 20250331 近日涨跌幅 变化 单位 总量 86180 87087 10 5 万米 长纤织物 74100 65400 1174 万米 短纤织物 29700 22600 2391 万米 产业链负荷率 20250328 20250331近日涨跌幅变化单位 PTA工厂 8087 8087 00 0 聚酯工厂 8722 8722 000 江浙织机 6926 6926 000 库存天数 20250313 20250327 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 1148 1008 12 20 天 涤纶POY 2410 2310 415 天 涤纶FDY 2880 2750 451 天 涤纶DTY 2980 3130 503 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态 1宏观动态 路透讯，美国消费者信心指数在3月份骤降至四年多来最低，反映出家庭对未来可能出 现的经济衰退以及关税引发通胀的担忧日益加剧。世企研的消费者信心指数本月下跌72点 至929，为2021年1月以来的最低水平。接受路透调查的经济学家预计，该指数将下滑至940。信心指数连续第四个月下降，与密西根大学消费者信心指数的恶化相一致，该指数也回吐了特朗普11月大选获胜后的所有涨幅。 美国总统特朗普表示，他愿意与各国就关税问题达成协议，但必须在美国政府4月2日公布对等关税之后再进行谈判。特朗普还表示，他将很快宣布对制药业征收关税，但拒绝透露具体时间和关税税率。当被问及此类协议是否可能在4月2日之前达成时，特朗普说：不，可能会晚一些。这是一个过程。华盛顿邮报援引知情消息人士报导称，特朗普正在敦促高级顾问在关税问题上采取更加激进的立场，美国政府正在为全球贸易战的重大升级做准备。 2行业动态 东丽日前宣布，将于2026年度内停止在日本国内生产PTA。作为应对中国企业设备增强导致的利润恶化以及公司整体为提高资本效率而进行的结构性改革的一环，东丽将转向外部采购。随着东丽退出，日本国内将不再生产。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元吨）图2：PX现货价格（单位：美元吨） 10000 8000 600 1600美元吨 CFR中国主港 元 15000 1400 FOB韩国美国 CFR台湾 FOB鹿特丹欧洲 10000 1200 1000 5000 800 600 0 元吨 59价差 09收盘价 主力收盘价 400 6000 4000 2000 200 0 200 400 2402 2403 2404 2405 2406 2407 2408 2409 2410 2411 2412 2501 2502 2503 0600 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元吨）图4：PTA现货价格（单位：元吨） 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1000 基差 期货主力价格 800 600 400 200 0 200 400 600 800 100023032309240324092503 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 1000 元吨 印度到岸价 中国现货价 东南亚CFR 8000 6000 4000 2000 0 2203220923032309240324092503 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 10000 主力合约成交量短纤期货价格 主力合约持仓量 1000000 9000 元吨 900000 8000 800000 7000700000 6000600000 5000500000 4000400000 3000300000 2000200000 1000100000 00 100 90 80 70 60 50 40 PX开工率 30 20 图5：短纤主力期货与基差（单位：元吨）图6：PX开工率（单位：） 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图7：PTA期货月差（单位：元吨）图8：短纤期货月差（单位：元吨） 1000 元吨 500 7000 1000 元吨 500 0 500 15价差 59价差 91价差 1000 6000 5000 4000 2203 2205 2207 2209 2211 2301 2303 2305 2307 2309 2311 2401 2403 2405 2407 2409 2411 2501 2503 0 230323092403240925033000 500 1000 15价差59价差 91价差主力合约价格 2000 1000 0 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA加工费（单位：元吨） 3000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2500 2000 1500 1000 500 0 500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图10：聚酯端生产效益（单位：元吨） 涤短元吨 聚酯切片元吨 长丝POY元吨聚酯瓶片元吨 长丝DTY元吨长丝FDY元吨 1200 1500 1000 1000 800 500 600 0400 200 500 0 1000 200 1500 400 2000 2203 2303 2403 6002503 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图11：产业链负荷率（单位：） 100 80 60 40 20 PX PTA 聚酯工厂 江浙织机 0 2203 2209 2303 2309 2403 2409 2503 数据来源：钢联、通惠期货研发部 图12：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米） 1600 2000 成交总量成交总量7日平均成交总量15日平均成交总量30日平均 1400 万米 1200 1500 1000 800 1000 600 400 500 200 0 2103 2109 2203 2209 2303 2309 2403 2409 0 2503 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图12：聚酯产品库存天数（单位：天） 涤纶短纤（江浙织机）涤纶长丝FDY（江浙织机） 涤纶长丝POY（江浙织机）涤纶长丝DTY（江浙织机） 50 40 30 20 10 0 10 202203202209