聚酯链日报：成本支撑弱叠加需求承压，PTA估值向下压力释放

一、日度市场总结

1. PTA&PX

   • 06月27日，PX主力合约收6752.0元/吨，涨0.45%，基差58.0元/吨；PTA主力合约收4778.0元/吨，涨0.17%，基差242.0元/吨。
   • 成本端：布油主力合约收盘66.74美元/桶，WTI收65.22美元/桶，油价维持偏弱态势。
   • 需求端：轻纺城成交总量792.0万米，15日平均609.4万米。PX-N价差高位，装置开工维持，PTA装置投产预期良好；聚酯开工91%，库存压力下淡季需求转弱预期引发减产。
   • 结论：成本支撑减弱，需求承压，估值向下压力释放，关注PX、PTA库存，情绪修复可能。

2. 聚酯

   • 06月27日，短纤主力合约收6526.0元/吨，跌0.4%，华东现货价6740.0元/吨，跌20.0元/吨，基差214.0元/吨。
   • 需求端：轻纺城MA15成交量降至609.4万米，终端织造需求疲软。
   • 库存：涤纶短纤库存天数7.77天（较近5年均值4.96天偏高），POY、FDY、DTY库存均低于近5年均值。
   • 结论：短期PX-PTA产业链成本支撑减弱叠加需求转弱，估值向下压力释放，警惕需求持续走弱后累库风险。

二、产业链价格监测 （图表略）

三、产业动态及解读

1. 宏观动态

   • 美联储官员言论显示降息可能性，但时间点存在分歧。
   • 美联储提议放宽大型银行强化补充杠杆率要求。

2. 供需方面

   • 需求：06月27日，轻纺城成交总量792.0万米，环比增长13.3%。

四、产业链数据图表 （图表略）

五、结论

1. PX

   • 基于原油价格和基差情况，可能震荡偏强。
   • 成本支撑和现货需求较强，预期未来价格可能继续上行。

2. PTA

   • 下游聚酯需求增加，轻纺城成交量放量，需求推动价格上涨。
   • 需求端利好明显，但需注意成本端PX波动或供应增加的影响。