聚酯链日报：成本支撑趋弱叠加库存压力显现，聚酯原料弱势震荡

成本支撑趋弱叠加库存压力显现，聚酯原料弱势震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PX&PTA 10月15日，PX 主力合约收6312.0元/吨，较前一交易日收跌0.41%，基差为-33.0元/吨。PTA 主力合约收4422.0元/吨，较前一交易日收跌0.41%，基差为-32.0元/吨。 成本端，10月15日，布油主力合约收盘62.28美元/桶。WTI收58.59美元/桶。需求端，10月15日，轻纺城成交总量为776.0万米，15 日平均成交为856.07万米。 供给端：PX装置短期维持偏高负荷，但海外需求走弱导致部分区域化工品面临累库压力，或抑制后续PX开工积极性。PTA当前加工费处于低位，部分小型装置可能因持续亏损临时停车，大型工厂维持低负荷运行，但四季度仍有新增产能投放预期，供应端存在边际收缩但长期压力不减。 需求端：终端轻纺城成交环比下滑，传统旺季需求弱于季节性均值，对聚酯补库意愿形成压制。聚酯虽维持高开工但产销率回落，PTA刚需支撑或边际转弱。同时，海外纺服订单受中美贸易摩擦拖累，间接降低对PX及PTA需求的预期。 库存端：PTA社会库存开始积累，基差持续走弱反映现货流动性压力增加。若终端需求持续低迷，工厂库存或进一步累积，叠加远期PX新产能释放预期，产业链库存矛盾将逐步向上游PX传导，形成负反馈循环。 2.聚酯 10月15日，短纤主力合约收6050.0元/吨，较前一交易日收跌0.17%。华东市场现货价为6305.0元/吨，较前一交易日收跌15.0元/吨，基差为255.0元/吨。 需求端轻纺城MA15成交量稳定在850万米中枢，反映终端需求呈现弱稳格局但未见明显起色。库存环节显示涤纶短纤7.58天库存较近五年均值4.96天偏高53%，长丝各品类库存天数（POY13.6/FDY24.1/DTY28.9）较历史均值增幅达38%-44%，全产业链库存高企对价格形成强压制。未来在'供强需弱+库存积压'格局下，预计聚酯产业链将维持弱势震荡。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 10月15日：②鲍曼：继续预期今年年底前再降息两次。 10月15日：美联储——①鲍威尔：货币市场流动性渐渐趋紧，未来几个月缩表或接近尾声；近期经济活动数据强于预期，但尚未转化为招聘的回暖，就业市场下行风险上升；（降息）行动过慢或打压就业，行动过快或致使抗通胀任务半途而废；政府停摆之下，认为本月底的议息仍有足够的信息可供参考，但担忧开始错失10月数据。 10月15日：美银调查：做多黄金取代做多美股七巨头成最拥挤交易。10月14日：欧佩克维持全球原油需求增长预期，预计明年供应缺口显著收窄。10月14日：鲜有观点流出的费城联储新掌门保尔森暗示：支持今年再降息两次，每次25个基点。 （2）供需方面-需求 10月15日，轻纺城成交总量为776.0万米，环比增长8.08%，长纤织物成交量607.0万米，短纤织物成交量172.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 嗯，用户需要我分析PX和PTA的未来价格走势，基于提供的素材。首先，我得仔细看看给的资料。今天的收盘价显示PX和PTA都跌了0.41%，基差都是负的，说明现货价格低于期货。原油方面，布油和WTI也有下跌。轻纺城的成交量是776万米，而15日平均是856.07万米，所以今天的成交量比平均低。 接下来，我要按照用户的要求分供给端、需求端、库存端来分析，避免复述素材。但是要注意用户提供的产业链知识：原油→PX→PTA→聚酯→纺织品。PTA的成本由原油和PX的价格决定，需求则取决于涤纶，也就是纺织品市场的景气程度。 供给端方面，PX和PTA的装置开工率和变动是关键。虽然素材里没有直接提到开工率，但期货价格下跌可能反映了供应情况。比如，PX的开工率可能维持在高位，或者有新装置投产，导致供应充足。PTA这边，开工率变化不大，但是加工费处于低位，可能有装置检修，抑制了供应增长，所以未来可能供应偏紧。 需求端方面，聚酯开工率和轻纺城成交数据重要。今天轻纺城成交量低于平均水平，说明终端需求疲软。聚酯开工率如果降低，可能会减少对PTA的需求，进而影响PX。但需要假设聚酯开工可能持稳或略有提升，所以PX需求有支撑，不过整体还是受终端需求拖累。 库存端，用户提到PTA工厂库存作为指标。如果库存累积，可能压制价格。可能近期PTA库存开始累积，特别是期货价格下跌和基差走弱，反映现货销售压力大。不过素材里没有具体库存数据，所以需要推断。 总结来说，供给端PX可能供应过剩，PTA因低加工费供应受限。需求端终端需求弱，可能抑制PTA和PX价格。库存累积导致PTA压力大。所以未来价格可能偏弱，尤其是PTA，PX受原油影响也可能震荡偏弱。不过需要注意原油价格变化的影响，但素材里原油也是下跌的，所以成本支撑可能不足。