油脂期货周报

主要观点

• 豆油：美国环保署拟提高生物燃料混合总量，2026年豆油需求预计增加38.5%。USDA预计美国大豆产量增长，市场消化生物柴油政策，天气良好及USDA月报利空预期将推动获利了结，国内需求清淡，基本面转弱，预计四季度的美豆采购将不存在，供应预期偏紧，豆油需求淡季或在7800-8100区间震荡。
• 棕榈油：MPOA预估6月马来西亚棕榈油产量环比下降，库存下降或持平或利多支撑毛棕油期货，但MPOB报告出台后利多兑现或遇意外利空，7月产量季节性增长或带来冲高回落风险，保持近强远弱观点，观测8700-8800附近压力。
• 菜油：美国生物柴油政策、中加贸易关系、菜籽菜油买船计划等影响菜油盘面，中加贸易政策短期内难有出台，大型油厂看涨情绪浓厚，短期关注9200-9300点支撑，若上涨节奏良好，关注前高9800点压力位。现货消费淡季，基差报价稳中回落，短期难有起色，下方空间有限，中长期看多，关注9800点前高压力位能否突破。

关键数据

• 美国环保署拟提高生物燃料混合总量：2026年240.2亿加仑，2027年244.6亿加仑。
• USDA预计美国大豆产量：2025/26年度43.77亿蒲式耳。
• MPOA预估6月马来西亚棕榈油产量：169万吨，环比下降4.69%。
• 美国生物柴油可再生识别号RINs价格：D3、D4、D5、D6价格分别为44.5、33.5、22.5、11.5美元。

研究结论

• 豆油短期震荡，中长期看空。
• 棕榈油短期冲高回落，中长期看弱。
• 菜油短期震荡，中长期看多。