油脂油料期货周报

国元期货研究咨询部投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号刘金鹭电话：010-84555100邮箱yjzx@guoyuanqh.com期货从业资格号F03086822投资咨询资格号Z0019372 【策略观点】参考区间2450-2750元/吨。 【目录】一、期货行情.........................................................................3二、现货价格.........................................................................4三、油脂油料成本及压榨利润...........................................................5四、国外油脂油料供需面...............................................................54.1全球大豆供需热点..............................................................54.2国外油脂供需热点..............................................................7五、国内油脂油料供需面...............................................................75.1大豆&植物油进口情况...........................................................75.2油厂压榨及库存情况............................................................85.3国内油脂油料成交情况.........................................................105.4豆粕终端供需情况.............................................................12六、油脂油料套利分析................................................................12 2/15 一、期货行情图表1油脂油料主力合约周度情况图表2CBOT大豆及连粕主力合约走势图表3油脂主力合约走势 3/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 二、现货价格图表4豆粕现货价格走势图表5豆油现货价格走势图表6棕榈油现货价格走势 4/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 三、油脂油料成本及压榨利润图表7进口大豆利润测算（截至6月6日）图表8棕榈油进口利润（截至6月6日）四、国外油脂油料供需面4.1全球大豆&菜籽供需热点 6/15油脂油料期货周报【出口销售报告：上周美国大豆净出口销售量19.78万吨】美国农业部出口销售报告显示，截至5月29日当周，美国大豆净出口销售量19.78万吨，其中2024/25年度大豆出口销量为19.43万吨，2025/26年度销售量0.35万吨。2024/25年度迄今美国大豆销售总量4865万吨，同【出口销售报告：美国对我国销售的2024/25年度大豆已全部装运】美国农业部出口销售报告显示，截至5月29日当周，美国对中国（仅指大陆）的2024/25年度大豆净销售量为负1100吨，此前连续四周净销售量为零。当周美国对中国装运大豆6.5万吨，此前连续三周均未装运。迄今为止，美国对中国销售2024/25年度大豆2248万吨，同比减少6.0%，已全部装运中国。【美国农业部：大豆播种进度达84%优良率为67%】美国农业部作物进展周报显示，截至6月1日，美国大豆播种进度达到84%，高于前一周的76%，也高于五年均值80%。其中爱阿华州（96%）、伊利诺伊州（86%）高于历史均值，但印第安纳州（81%）比历史均值低2个百分点。大豆出苗率为63%，高于前一周的50%，也高于历史均值57%。本周首次发布的大豆优良率为67%，【美国农业部：4月份美国大豆压榨量为2.023亿蒲略高于预期】美国农业部月度压榨数据显示，4月份美国大豆压榨量为2.023亿蒲，略高于市场预期的2.020亿蒲。2024/25年度迄今（9月至4月），美国大豆压榨量为16.40亿蒲，比去年同期的15.51亿蒲高出5.7%。4月底美国豆油库存19.75亿磅，低于3月底的20.78亿磅和去年同期的23.10亿磅，远低于市场预期的【StoneX预测巴西2024/25年度大豆产量达1.68亿吨】咨询机构StoneX调查数据显示，巴西2024/25年度大豆产量确认为1.68亿吨，创下新的产量纪录。此次产量上调主要是因为马托格罗索州产量突破5000万吨大关。预计本年度大豆出口量1.07亿吨，国内消费量6000万吨，期末【巴西外贸秘书处：5月份巴西大豆出口量为1410万吨】巴西外贸秘书处（SECEX）数据显示，5月巴西大豆出口量为1410万吨，低于4月份的1527万吨，高于去年同期的1343.7万吨。【阿根廷农业部：上周阿根廷农户销售大豆91万吨】阿根廷农业部称，截至5月28日当周，阿根廷农户销售2024/25年度大豆91万吨，此前一周为142万吨。迄今阿根廷农户累计销售数据来源：USDA、国元期货 比增长12.1%。低于市场预期的68%。21.50亿磅。库存445万吨。大豆出口均价为392.2美元/吨，比去年同期下跌8.4%。2024/25年度大豆1788万吨，去年同期1929万吨。图表9美豆当周出口情况 7/15数据来源：USDA、国元期货【印尼统计局：1-4月棕榈油出口量同比降低5.4%】印尼国家统计局数据显示，1-4月，印尼毛棕榈油和精炼棕榈油产品出口总量为640万吨，较上年同期下降5.4%。由于价格上涨，1-4【AmSpec：马来西亚5月棕榈油出口量环比增长13.2%】船运调查机构AmSpec数据显示，马来西亚5月份棕榈油出口量为123万吨，较4月份的109万吨增长13.2%。5月份的出口增势十分明显，延续了此前两个月的增长势头。作为对比，4月份和3月份的出口量分别环比增长3.6%和【经销商估计5月份印度棕榈油进口量升至六个月来最高】印度棕榈油协会将于6月中旬发布5月食用油进口数据。经销商估计印度5月食用油进口量118万吨，环比增长37%，创去年12月以来最高，主要因为棕榈油和豆油进口增长强劲。其中棕榈油进口量60万吨，环比激增87%；豆油39.8万吨，环比增长10%；葵花籽油18.4万吨，环比增长2%。5月30日，印度将毛食用油【MPOA：5月马来西亚棕榈油产量环比增长3.07%】马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，5月马来西亚棕榈油产量环比增长3.07%。其中马来西亚半岛产量环比增长4.05%，东马来西亚增长根据海关总署数据显示，2025年4月份中国大豆进口量为608.1万吨，较3月份的350.3万吨增长84.4%，但较去年同期的857.2万吨减少29.1%，为10年来同期最低点。2025年1-4月中国累计进口大豆2319万吨，同比减少14.6%。其中，从巴西进口914万吨，同比下降42.5%；从根据船期监测显示，4月下旬中国进口大豆开始集中到港，据国家粮油信息中心预计4月进口大豆到港量850万吨，5月1200万吨，6月1100万吨，二季度国内大豆供应将转向宽松。 4.2国外油脂供需热点月棕榈油出口金额达到71亿美元，同比增长20%。3.9%。基础进口税减半至10%，以降低食品价格并扶持国内精炼行业。1.90%，沙巴增长2.10%，沙捞越增长1.27%。五、国内油脂油料供需面5.1大豆&植物油进口情况美国进口1295万吨，同比增长35.2%。 8/15数据来源：海关总署、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 5.2油厂压榨及库存情况图表13国内主要油厂豆油压榨情况 10/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 5.3国内油脂油料成交情况图表19国内主要油厂豆油豆粕成交情况 11/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 5.4豆粕终端供需情况图表23国内饲料产量六、油脂油料套利分析图表24活跃合约豆菜粕差图表25活跃合约豆棕价差 12/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 13/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 重要声明本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 14/15 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145 安徽分公司地址：安徽省合肥市庐阳区金寨路329号国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269杭州营业部地址：浙江省杭州