油脂油料期货周报：需求增加提振美豆，内盘油粕跟涨

国元期货研究咨询部投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号刘金鹭电话：010-84555100邮箱yjzx@guoyuanqh.com期货从业资格号F03086822投资咨询资格号Z0019372 【策略观点】陆续新增。 【目录】一、期货行情.........................................................................3二、现货价格.........................................................................4三、油脂油料成本及压榨利润...........................................................5四、国外油脂油料供需面...............................................................54.1全球大豆供需热点..............................................................54.2国外油脂供需热点..............................................................7五、国内油脂油料供需面...............................................................75.1大豆&植物油进口情况...........................................................75.2油厂压榨及库存情况............................................................85.3国内油脂油料成交情况.........................................................105.4豆粕终端供需情况.............................................................11六、油脂油料套利分析................................................................11 2/15 一、期货行情图表1CBOT大豆及连粕主力合约走势图表2油脂主力合约走势 3/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 二、现货价格图表3豆粕现货价格走势图表4豆油现货价格走势图表5棕榈油现货价格走势 4/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 三、油脂油料成本及压榨利润图表6进口大豆利润测算（截至7月18日）图表7棕榈油进口利润（截至7月18日）四、国外油脂油料供需面4.1全球大豆&菜籽供需热点【2025年美豆单产表现可能较为乐观】美国农业部作物周报显示，上周美国大豆优良率70%，达到2016年以来7月中旬的最好水平。据统计，近10年中，7月中旬美国大豆优良率和当年单产水平的峰值均出现在2016年，分别为71%、51.9蒲式耳/英亩，且二者之间的关系基本符合“优良率越高、单产越高”的趋势。预计今年美豆单产可能较为乐观，后续还需持续关注美豆生长期天气情况。【NOPA压榨报告：6月份美国大豆压榨量505.4万吨】美国全国油籽加工商协会（NOPA）月度压榨报告显示，6月份NOPA会员企业大豆压榨量达1.86亿蒲（合505.4万吨），比5月份的1.93亿蒲减少3.7%，比去年6月份的1.76亿蒲增加5.8%，超过市场预期，创历史同期最高值。【7月1-11日巴西大豆日均出口量同比降低1.6%】巴西外贸秘书处（SECEX）数据显示，7月份迄今巴西大豆出口步伐相对去年同期放慢。1-11日，巴西大豆出口量433.1万吨，一周前为191.8万吨；日均出口量48.1万吨，同比降低1.6%，上周同比降低2.0%；去年7月份全月出口1125万吨。【出口销售报告：2024/25年度迄今美国大豆销售总量同比增长12.4%】美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度迄今美国大豆销售总量约5065万吨，同比增长12.4%，上周同比增 5/15 6/15长12.5%。其中对华销售总量为2248万吨，同比减少7.9%，上周同比降低7.8%，两周前同比减少7.8%。【出口销售报告前瞻：美豆出口销售量预计为35～100万吨】美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。市场普遍预计,截至7月10日当周美国大豆出口净销售量为35～100万吨，其中2024/25年度净销售量为20～60万吨，2025/26年度净销售量为15～40万吨。上周报告显示，美国2024/25年度大豆净销售量为50.3万吨；2025/26年度净销售量为24.8万吨。【ANEC：预计7月份巴西将出口大豆1219万吨】巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，预计2025年7月份巴西大豆出口量1219万吨，高于一周前预估的1193万吨，低于6月份的出口量1350万吨；预计2025年巴西大豆出口量1.1亿吨，同比增加约1300万吨，超过2023年的历史峰值1.013亿吨。【ABIOVE：2024/25年度巴西大豆压榨及出口预期上调】巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布月度报告，维持2024/25年度巴西大豆产量预测1.697亿吨不变；压榨量预期从5750万吨上调至创纪录的5780万吨，因为巴西提高生物柴油强制掺混比例；巴西大豆出口量预期调增80万吨至1.09亿吨。【罗萨里奥谷物交易所：阿根廷大豆产量预期上调100万吨】罗萨里奥谷物交易所发布报告，将阿根廷2024/25年度大豆产量预测上调至4950万吨，高于此前预测的4850万吨；大豆平均单产上调至3吨/公顷。图表8美豆当周出口情况数据来源：USDA、国元期货图表9美豆周度对华出口情况 7/15数据来源：USDA、国元期货【SPPOMMA：7月1-10日南马来西亚棕榈油产量环比增长35%】南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）数据显示，2025年7月1-10日，南马来西亚棕榈油产量环比增长35.28%，其中鲜果【SPPOMMA：7月1-15日南马来西亚棕榈油产量环比增长17.06%】南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）数据显示，2025年7月1-15日，南马来西亚棕榈油产量环比增长17.06%，其中鲜果【马来西亚棕榈油局：8月份棕榈油出口税率提高至9%】马来西亚棕榈油局（MPOB）发布海关通知，将8月毛棕榈油出口税定为9%，高于7月份的8.5%。按照2025年7月份的毛棕榈油参考价格3864.12令吉/吨（约合909.4美元/吨）计算，8月份棕榈油出口税为81.8美元/吨，较7【印尼生物柴油消费量完成2025年配额的47.5%】印尼能源矿产部数据显示，截至2025年7月16日，印尼生物柴油消费量已达742万千升，完成政府设定的2025年度1560万千升配额的47.5%。印尼种植园基金机构（BPDPKS）评估显示，2025年通过对棕榈油出口征收的专项税款将达30万亿印尼盾（约合18.4亿美元），此项收入将完全覆盖生物柴油补贴所需资金。【船运机构：7月上半月马来西亚棕榈油出口量环比减少5.3%～6.2%】船运调查检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为57.41万吨，较6月同期的60.62万吨减少5.29%；船运调查检验机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为62.18万据海关总署数据显示：中国2025年6月大豆进口1226.4万吨，环比5月进口减少165.44万吨，较2024年6月进口量同比增加115万吨，增幅为10.35%。2025年1-6月中国累计进口大豆总量为4937万吨，同比增加88.9万吨，增幅为1.83%。据海关数据显示，2025年6月份中国进口食用植物油69.6万吨，环比增加50.65%，同比增加10.48%。2025年1-6月份累计进口食用植数据来源：海关总署、国元期货 4.2国外油脂供需热点串单产环比增长35.43%，出油率减少0.02%。串单产环比增长17.95%，出油率（OER）减少0.17%。月份的74.8美元上涨9.4%。吨，比6月同期的66.26万吨减少6.16%。五、国内油脂油料供需面5.1大豆&植物油进口情况物油318.7万吨，同比减少8.6%。图表10国内月度大豆进口量图表11国内进口大豆到港情况 8/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 5.2油厂压榨及库存情况图表12国内主要油厂豆油压榨情况图表13国主要油厂菜油产量图表14国内主要油厂油脂油料库存情况 9/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 10/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货 5.3国内油脂油料成交情况图表18国内主要油厂豆油豆粕成交情况图表19国内主要油厂豆油成交量图表20国内棕榈油成交量 11/15数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：我的农产品网、国元期货数据来源：Wind、国元期货 5.4豆粕终端供需情况图表22国内饲料产量六、油脂油料套利分析 12/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 13/15数据来源：Wind、国元期货数据来源：Wind、国元期货 重要声明本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 14/15 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145 安徽分公司地址：安徽省合肥市庐阳区金寨路329号国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号