短期植物油基本面多空博弈状态未改
- 豆油：美国豆油库存3月末减少，生物柴油需求增加，南美大豆大量上市，多空并存。印尼生物柴油政策利好，BMD棕油上涨，提振CBOT豆油。国内大豆库存增加，工厂开机率提升，供应面偏空；需求面利空，豆油基差报价有望震荡下跌。CBOT豆油窄幅震荡后有望继续上涨。
- 棕榈油：产量恢复，出口不足以抵消产量增幅，引发库存增长担忧。中东冲突不确定性导致原油走强，给马棕提供支撑。短线关注马棕突破方向，大连棕榈油期货维持高位震荡，有望选择突破方向。
- 菜油：国产菜籽大量上市，进口菜籽和菜油陆续到港，供应前景利空；需求前景也利空，菜油价格优势不足，冬季才是需求旺季。中东局势和印尼生物柴油政策支撑国内油脂市场，菜油上方空间有限，短期内也不会下跌。
策略
- 单边：棕榈油主力可能下探9400-9500元区间。
- 套利：关注做多豆棕价差的性价比。
油脂周度核心变化
- 市场概述：CBOT豆油上涨，美伊谈判可能破裂，霍尔木兹海峡冲突，国际原油高位运行，提振CBOT豆油。CBOT豆油上涨至高位后，交易商平仓抛售，价格略跌后窄幅调整。
- 供应：4月船期大豆采购进度为100%，5月船期采购进度为89.86%，6月船期采购进度为58.3%。
- 库存：国内三大食用油库存总量为198.66万吨，环比下降1.42万吨，同比增加0.74%。豆油库存为92.80万吨，环比下降1.17万吨，同比增加27.19%；棕榈油库存为69.39万吨，环比下降2.02万吨，同比增加94.26%；菜油库存为36.47万吨，环比增加1.77万吨，同比下降58.80%。
- 基差：主流港口一级豆油价格运行在8600-9020元/吨，均价为8754元/吨，周环比上涨14元/吨；棕榈油方面，港口价格维持在9638-9778元之间；菜油现货随盘上涨，基差报价以稳为主。
现货
- 棕榈油：进口利润为-1200-1000元/吨，豆油成交量较大，棕榈油成交量较小，豆棕现货价差为-2000-4000元/吨。
- 菜油：现货随盘上涨，基差报价以稳为主。
期货品种间价差与跨期价差
- 豆菜主力合约价差、豆棕主力合约价差、菜棕主力合约价差、棕榈油9-1价差、豆油9-1价差、菜油9-1价差等价差和跨期价差均维持高位震荡。
