方正中期期货油脂周报

期货研究院 能源化工团队 摘要 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯原料重心继续上移。PX2509收于6708元/吨，+0.81%；PTA2509收于4750元/吨，+0.85%；EG2509收于4349元/吨，+1.09%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月13日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格大幅上涨，尾盘实货6月在847有买盘，7月在839/847商谈。今日估价在843美元/吨，较上周五上涨58美元。（2）PTA现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，聚酯工厂递盘增多，现货基差走强。主流供应商出6月货源。5月货主流在09+190~210成交，商谈区间在4890~4980附近。6月货在09+140~165有成交，主流现货基差在09+198。（3）乙二醇内盘重心震荡偏强，市场商谈尚可。目前现货基差在09合约升水121-125元/吨附近，商谈4475-4479元/吨。6月下期货基差在09合约升水90-93元/吨附近，商谈4444-4447元/吨附近。 【重要资讯】 （1）美国将在90天内将对中国商品的关税从145%降至30%，中国将在90天内将美国商品的关税从125%降至10%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （2）PX：计划外停车降负增多。截止5月9日开工78.6%，环比+5.6个百分点，开工暂时回升。装置动态：华东某160万吨装置5月中降负至6成，华东某900装置5月中因前道更换催化剂而降负运行，海南炼化负荷提升，浙石化250万吨5月初重启，威联石化负荷提升，九江石化预计5月10日附近重启，青岛丽东计划5月重启，中海油惠州计划5月中重启，中金石化5月7日短停两周附近，辽阳石化计划5月下短停一周，福化集团计划5月底停车，浙石化另一条250万吨检修可能推迟。 （3）PTA：装置检修集中。截止5月8日，PTA负荷70.3%，环比-7.4个百分点。装置动态：虹港石化250万吨5月7日检修2周，嘉通能源300万吨5月7日重启，台化兴业150万吨5月6日检修；嘉兴石化150万吨计划5月中旬检修，恒力惠州250万吨5月1日停车，恒力大连220万吨计划5月10日停车。下游聚酯负荷94%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：合成气制开工回升，油制开工下降，整体开工持稳。截止5月8日负荷68.99%，环比+0.56个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，上海石化五一假期重启出料，茂名石化4月下旬停车，海南炼化负荷下降，中海壳牌一条线5月上停车20天，三江石化降负，卫星石化计划5月下停一条线，恒力石化负荷小降，计划6月中停车40天附近；合成气制乙二醇装置陆续重启，新建天业三期5月初重启出料，陕西延长重启中，昊源降负荷，美锦计划5月中停 期货研究院 车，红四方计划5月停车，榆林化学一条线计划5月中上停车，中化学预计7月重启。截止5月12日当周华东港口库存75.1万吨，环比-3.9万吨，港口将进入去库阶段。 【市场逻辑】 PX处于去库阶段提振价格，关税缓解推动价格反弹修复；PTA延续去库对价格有支撑，关税缓解推动价格修复前期缺口；乙二醇供需去库，当前在关税利好带动下反弹修复。 【交易策略】 当前在供应收缩和终端需求环比回暖的推动下价格持续修复，但是已经回涨至压力位附近，价格继续上行阻力将增加。PX建议谨慎追多，支撑位5900-6000，压力位6800-6900；PTA建议谨慎追多，支撑位4300-4400，压力位4800-4900。乙二醇建议谨慎追多，支撑位4100-4200，压力位4400-4500。关注装置动态和成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品重心继续上移。PF2506收于6496元/吨，+0.65%；PR2506收于6034元/吨，+1.38%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6650（+125）元/吨，产销58%（-74），产销回落。华东水瓶片现货价6039（+123）元/吨，市场成交清淡。5-7月订单多成交在5900-6100元/吨出厂附近。 【重要资讯】 （1）短纤：截至5月9日，开工率94.1%（+2.8%），装置变动有限，开工维持高位。工厂库存14.1天（+0.1天），工厂库存持稳。涤纱开机率为66.5%（+6.50%），五一假期降负后开工回升但是弱于历年同期。纯涤纱成品库存27.2天（+3.3天），新单有限，成品持续累库。原料库存15.2天（+0.7天），原料库存在2周附近。 （2）瓶片：截止5月9日，开工90.8%，环比+0个百分点，装置变动有限，开工维持高位。装置动态：西南一套30万吨装置4月下旬重启，浙江万凯55万吨4月中旬重启，三房巷75万吨装置5月初投产。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤负荷维持高位而终端织造负荷低位运行导致加工费将承压，当前关税压力明显缓解但今年以来仍被加征30%，对终端需求仍有一定负面影响；瓶片受关税影响有限，随着开工恢复至高位，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。 【交易策略】 行情已修复至压力位，继续上行阻力将增加。短纤建议谨慎追多，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议谨慎追多，支撑位5600-5700，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。