方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯原料先抑后扬。PX2505收于6756元/吨，-0.76%；PTA2505收于4842元/吨，-0.66%；EG2505收于4544元/吨，-0.26%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月06日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格继续走弱，纸货5月在839/840商谈，PXN Q4在263有卖盘。（2）PTA现货基差变动不大，3月货在05-20~25附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势整理，场内买气偏淡。现货基差在05合约升水33-34元/吨附近，商谈4616-4617元/吨。下周现货商谈在05合约升水40-42元/吨附近。4月下期货基差在05合约升水73-77元/吨附近，商谈4656-4658元/吨附近。【重要资讯】 （1）原油：OPEC+将按计划于4月增产到2026年逐步取消每日220万桶减产，油价走弱。 （2）PX：装置检修降负增多。截止2月28日开工86.4%，环比+1.1个百分点，部分装置负荷提升。装置动态：盛虹炼化负荷回升；扬子石化、天津石化、海南炼化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共计616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置检修增加。截止3月6日，PTA负荷73.6%，环比-4.6个百分点，部分装置如期检修；下游聚酯负荷87.6%，开工持稳。装置动态：三房巷120万吨3月5日停车检修，仪征化纤300万吨3月3日检修，恒力大连220万吨3月1-15日检修，恒力惠州250万吨3月初重启；逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至4月初陆续检修。 （4）乙二醇：截止3月6日负荷73.58%，环比+1.19个百分点，负荷继续回升。装置方面：油制乙二醇装置中，富德能源50万吨3月3日附近重启，扬子石化30万吨2月28日重启但主产EO，古雷石化70万吨2月18日检修；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至年底，中海壳牌80万吨计划4-5月检修；合成气制乙二醇的新疆天业、黔希煤化工、内蒙古兖矿和榆林化学等装置计划3-4月检修。截止3月3日当周华东港口库存75.9万吨，环比-3.7万吨，进口到港减量，港口转为去库。【市场逻辑】 PX将逐步进入检修季，对价格有底部支撑，但下游检修增多对价格亦有压力；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇进口到货减量，而下游刚需大体持稳，港口趋于去库，对价格有支撑。【交易策略】 原油重心继续下移。PX紧贴成本，建议偏空对待，支撑位6500-66 期货研究院 00，压力位7600-7800；PTA检修增加对价格有支撑，偏空对待，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇偏空对待，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。关注原油走势、装置动态及终端订单情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本先抑后扬。PF2504收于6712元/吨，-0.06%；PR2505收于6110元/吨，-0.39%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短6865（-15）元/吨，产销98%（+19），产销较好。华东水瓶片现货价6084（-41）元/吨，市场交投气氛尚可，个别瓶片大厂低位附近成交继续放量。3-4月订单多成交在6060-6170元/吨出厂不等，5月少量出货在6250元/吨出厂附近。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月28日，开工率88.6%（+3.8%），装置陆续复工。江南高纤、中泰化学、富威尔、宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启。工厂库存15.0天（-1.4天），短纤价格持续走弱，产销有所好转，工厂库存下降。截至2月28日，涤纱开机率为66%（+0），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存18.8天（+0.8天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.3天（+1.8天），逢低补货，原料库存有所回升。 （2）瓶片：截止2月28日，华东水瓶片现货加工费回升至450元/吨附近；开工72.1%，环比+0.6个百分点，检修集中，开工维持相对低位。装置动态：三房巷20万吨3月上旬重启，浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月，另一套60万吨1月21日停车检修一个半月；福建腾龙25万吨2月14日检修。需求方面，下游逢低补货积极性较高。【市场逻辑】 短纤终端订单有限导致需求偏弱使得工厂库存处于历史同期高位，价格及加工费均承压；瓶片当前开工低位对加工费有所支撑，但是3月部分装置重启对价格及加工费再度施压。 【交易策略】 短纤建议偏空对待，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议偏空对待，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。