方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，PX和PTA延续弱势，乙二醇累库不及预期价格强势上涨，PX2501收于6686元/吨，-0.48%；PTA2501收于4806元/吨，-0.08%；EG2501收于4696元/吨，+1.60%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年12月02日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略偏弱僵持，实货浮动价1月在-11有买盘，2月在-14买盘报价；纸货1月在818/821商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，本周主港在01-60~62附近商谈。（3）MEG内盘重心震荡坚挺，市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水43-46元/吨附近，商谈4733-4736元/吨，下午几单01合约升水45元/吨附近成交。1月下期货基差在01合约升水68-70元/吨附近，商谈4758-4760元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：油价无明显单边驱动，窄幅整理，等待OPEC会议结果；中长期来看在供增需弱预期下油价仍将震荡趋弱。 （2）PX：开工处于高位，PXN价差在180美元/吨附近震荡，供应充足，绝对价格受成本和宏观情绪影响明显。截止11月29日开工84.9%，环比+0.0个百分点，装置变动有限，开工维持高位。装置动态：福化集团160万吨装置11月上旬计划外短停，中旬已重启；青岛丽东100万吨12月有降负计划，浙石化重整装置重启同时PX负荷逐步提升，大榭石化160万吨装置10月10日起检修2个月，福建联合100万吨10月8日停车检修2个月。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：截止11月29日，PTA负荷84.8%，环比+3.4个百分点，开工持续回升，下游聚酯开工负荷窄幅回落至92.2%仍处于高位运行。装置动态：威联化学250万吨11月27日重启，仪征化纤300万吨已恢复正常；福海创450吨重启并提升至8成运行；逸盛新材料720万吨已恢复正常运行。 （4）乙二醇：截止11月28日负荷73.25%，环比+0.66个百分点，开工持续回升。装置方面，油制乙二醇装置中，镇海炼化、福炼、中石化武汉将在12月份重启；合成气制乙二醇检修降负装置陆续重启。截止12月2日当周华东港口库存53.70万吨，环比-2.1万吨，美货装船延期及伊朗招标偏慢，进口到货不及预期，预计12月库存维持低位。 【市场逻辑】 PX供应充足对价格形成压力，但下游开工尚好在需求端对其有支撑，当前价格受成本和宏观主导；PTA供需仍偏宽松，同时未来新建产能较多导致供应压力增大，价格易跌难涨；乙二醇总体供需结构尚好，进口到货预期下调，港口累库幅度将受限。【交易策略】 期货研究院 PX供应充足，价格偏弱震荡，建议偏空对待，压力位7200-7600，支撑位6500-6600附近；PTA跟随成本回落，建议偏空对待，压力位5200-5500，支撑位4500-4700；乙二醇供需较好价格偏强，建议区间波动操作，压力位4800-4900，支撑位4300-4500。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随原料震荡回升，PF2502收于6934元/吨，+0.49%；PR2503收于6198元/吨，+0.55%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短7065（+5）元/吨，产销90%（+40），买涨不买跌，产销放量。华东水瓶片现货价6111（+18）元/吨，一聚酯瓶片大厂成交放量后12月-1月基准价格上调20元分别至6200元/吨和6280元/吨，外盘12月报800美元FOB，1月报810美元/吨FOB。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月29日，现货加工费在1400元/吨附近震荡，利润较好；开工率86.4%（-1.40%），部分装置检修，开工窄幅回落，开工维持相对高位。新疆中泰11月24日附近停车，涉及产能400吨/天，重启待定；苏北某厂40万吨装置计划12月初检修20天；工厂库存15.1天（+0.2天），库存维持在两周附近的高位震荡。下游仍以谨慎刚需为主，截至11月29日，涤纱开机率为69.0%（-0.5%），处于淡季需求走弱而库存持续累积，开机率震荡回落。纯涤纱成品库存28.2天（+2.9天），处于淡季需求减弱，库存持续回升。原料库存8.5天（-0.7天），短纤价格走势偏弱及自身库存累积，涤纱厂以消耗原料为主，备货谨慎导致原料库存持续回落。 （2）瓶片：开工震荡回落，需求表现清淡，供需边际趋向好转，但需关注新装置投产进度。截止11月29日，华东水瓶片现货加工费在500元/吨附近震荡；开工86.0%，环比-0.9个百分点，检修增多，开工震荡回落。装置动态：华润化学的常州60万吨和珠海的50万吨已按计划在12月开始检修，持续40天左右；华东某15万吨装置11月底转产瓶片；华东某25万吨装置11月25日附近转产切片；重庆万凯近期减产，涉及30万吨产能；关注新装置投产进度。需求方面，处于淡季并且年底至明年1-2月的需求已经提前下单采购，需求清淡。 【市场逻辑】 短纤步入淡季供需趋弱，绝对价格跟随原料波动；瓶片国内外装置检修逐步增多，供需面预计边际改善而在底部对价格形成支撑。【交易策略】 短纤供需趋弱，价格随成本波动，建议偏空对待，压力位7200-7300，支撑位6400-6500；瓶片装置检修增多对价格有所支撑，当前跟随成本窄幅震荡，暂时观望，中长期布局可尝试逢低做多，压力 聚酯产业链日度策略报告 位6400-6800，支撑位5800-6000，关注装置动态。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。