摘要
国内贵金属期货本周维持稳定，沪金主力合约累计下跌0.31%收于773.4元/克，沪银主力合约累计下跌0.13%收于9192元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金价格累计上涨1.08%报3369.82美元/盎司，伦敦现货白银价格累计上涨2.11%报38.801美元/盎司。
市场逻辑方面，本周全球贵金属市场先抑后扬。周中美国8月标普全球综合PMI初值报55.4，创8个月新高，美联储3位官员对9月降息预期泼冷水，利率期货市场预期9月降息25BP的概率下降至70%，对年内降息2次的预期下调。美元指数止跌回升。全球主要股市本周均走势强劲，贵金属短期多配价值下降，叠加市场担忧鲍威尔在全球央行年会的发言偏鹰，贵金属市场一度承压。但周五晚间，鲍威尔的发言意外偏鸽，表示美国就业面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能需要调整政策。美联储一致通过新的政策框架，采用灵活的通胀目标制，并取消了通胀“补偿”策略。全球各类资产反映迅速，利率期货市场预期美联储9月降息25BP的概率升至91%。美元指数快速跳水，美股三大股指齐涨，黄金白银价格反弹明显。伦敦金日内低点至高点反弹幅度约50美金/盎司，白银上涨弹性更好，重回39美金关口附近。鲍威尔本次发言后，贵金属市场短期最大的不确定性落地，经过4个月的盘整后，具备开启新一轮上涨的条件。
交易策略方面，建议尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。沪银下方第一支撑区间9000-9100元/千克，上方压力区间9300-9500元/千克。沪金下方第一支撑区间775-780元/克，上方压力区间790-800元/克。
宏观数据方面，欧盟将取消对美国所有工业产品的关税，并对美国水产品及农产品提供优惠市场准入，美国与欧盟已就一项贸易协定的框架达成一致。美国7月核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%；CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%。美国7月PPI年率3.3%，月率0.9%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能需要调整政策。美国7月非农就业人口增加7.3万人，失业率为4.2%。美国6月零售销售环比增长0.6%。美国8月标普全球综合PMI初值55.4，创8个月新高。美国对1公斤的金条以及100盎司的金条暂免加征关税。中国7月末黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司。
供需数据分析方面，提供了相关图表数据。
期权数据分析方面，中长期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求依旧旺盛，美国债务水平不断攀升，美元信用受损。穆迪下调美国信用评级，美债长端利率高企，买盘趋弱，美元进入中长期下行通道。贵金属前期调整较为充分，随着美国就业市场出现明显松动，通胀压力下降，市场重燃9月降息预期，利多贵金属市场。鲍威尔在全球央行会议上表态意外偏鸽，贵金属市场短期最大的不确定性落地。经过4个月的盘整后，黄金价格具备开启新一轮上涨的条件，9月挑战前高的可能性正在增大。单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，收取权利金。近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
