方正中期期货油脂周报

方正中期期货贵金属周度策略 摘要 宏观与大类资产研究中心 【行情复盘】本周国内外经济、就业和通胀数据均好于市场预期、美联储鲍威尔言论偏鹰派导致降息预期降温、但黄金却仍选择大幅上行，说明市场已极为乐观。最后，随着金价再创历史新高，金银比会再被市场关注，部分资金可能分流白银等其他贵金属品种，特别是白银波动性可能会显著增加。本周，现货黄金整体在2222-2289美元/盎司区间强势上涨，涨幅接近3%；现货白银整体在24.58-26.5美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近7.8%。国内贵金属延续上涨行情，沪金涨1.87%至541.8元/克，继续刷新历史新高，沪银涨4.9-26.68美元/盎司区间大涨，涨幅接近7.36%。COMEX５月黄金期货整体在2238.5-2296.3美元/盎司区间大涨，涨幅接近2.6%。本周国际贵金属行情整体呈现出拉升趋势。国际黄金价格在2330美元一线附近波动，显示出较强的市场活力和投资吸引力。同时，国际白银价格也保持在27.50美元附近，相对稳定。在美国就业数据公布后，市场反应热烈。美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深，这反映了市场对未来经济走势的预期和信心。此外，火热的就业报告推动美国国债收益率走高，进一步影响了市场的利率水平和投资环境。这种变化对贵金属市场也产生了一定的影响，投资者需要密切关注市场动态，以制定合理的投资策略。 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年04月06日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周五黄金价格的波动较大，在2297~2305美元区间内来回震荡，显示出市场的波动性和不确定性。然而，尽管价格有所下跌，但整体上仍保持了相对的稳定。同时，白银价格也在27.00~28.00美元区间内保持慢行，显示出市场的稳健性。 从技术面来看，2302~2305美元成为黄金价格的强压制区域，而下方支撑则因连续破位而难以确立。投资者需要关注这些关键点位的变化，以判断市场的走势和趋势。 【重要资讯】 现货黄金价格周三升至纪录高位，但黄金期货发出的警示信号显示，金价离反转走低已为时不远。黄金期货的未平仓合约似乎已经见顶，就像去年12月时那样，当时黄金遭遇了大规模抛售。投资者也会担心另一个极端看涨迹象——黄金期货价格已比200日移动均线高出15%。受有关央行购买黄金的报道推动，金价近来一直保持坚挺，但没有哪一种资产会无休止地上涨。 【市场逻辑】 贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议做空，或等待调整的低位做多机会。美联储政策宽松的市场预期修复或接近尾声，美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行 方正中期期货贵金属周度策略 继续购金，叠加美国银行业危机蔓延可能，对贵金属形成中长期利好影响。 【交易策略】 贵金属如期大幅拉升，建议等待回落建仓机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金，伦敦金一度突破2286美元/盎司（526元/克），刷新新高，上方关注2350-2400美元/盎司（540元/克）阻力；下方关注2225-2235美元/盎司（512-514）行情启动点位置，2225-2230美元/盎司（512-513元/克）依然是下方重要支撑；中长期行情仍然乐观，继续上涨，刷新历史新高可能性大，但不建议追涨。白银大幅拉升，上方继续关注27.5美元/盎司前高位置（沪银6800元/千克）；24.5美元/盎司（6410元/千克）依然是下方核心支撑；依然强调白银调整均是买入做多机会。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................5图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................10图18：白银历史波动率走势..............................................................