方正中期期货油脂周报

方正中期期货贵金属周度策略 摘要 宏观与大类资产研究中心 【行情复盘】 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 本周，中东地区的伊朗对以色列发动无人机袭击后，直接冲突升级。美国强化支持以色列。地缘政治形势促使投资者转向黄金，推高金价。未来一周黄金价格可能持续波动，高位运行，上涨潜力大。伊朗与以色列的当前及未来动态对市场至关重要，黄金料成对冲地缘政治风险的首选资产。本周，现货黄金整体在2324-2378美元/盎司区间上涨，涨幅接近2.3%；现货白银整体在27-28.5美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近5.6%。国内贵金属延续上涨行情，沪金涨0.15%至588.28元/克，继续刷新历史新高，沪银涨1.01%至7790元/千克。COMEX6月黄金整体在2332-2380美元/盎司区间大涨，涨幅接近2.1%。COMEX6月白银整体在27.7-28.52美元/盎司区间上涨，涨幅接近3%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年04月14日星期日 【重要资讯】 目前除了避险情绪外，“上涨惯性”也是促使黄金“疯涨”的原因。“目前不断涌入黄金市场的资金实际上在增加风险敞口，除了散户，对冲基金和其他机构投资者也加入了黄金热潮，试图从中获利，这种狂热的“趋势性动力”正在推高金价，这解释了为什么尽管ETF这一日常投资者的关键工具活跃度较低，但金价仍大幅上涨的原因。同时这也说明，散户投资者并不是推高黄金价格上涨的主要原因。”尽管目前似乎已经没有什么因素能阻止黄金继续上破，但在历史高位的投资风险注定是很大的，投资者应谨慎行事。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 美联储宽松政策预期临近尾声，但宽松氛围仍占主导。地缘政治紧张局势持续，全球央行继续增持黄金，而美国银行业潜在危机的叠加影响，为贵金属市场带来中长期利好。受地缘政治风险以及市场对美联储会议记录和美国通胀数据的关注，贵金属价格保持高位。美国3月份CPI同比涨幅达3.5%，为2023年9月以来最高水平，环比增长0.4%，超出市场预期。因此，我们建议投资者保持贵金属的多头思路，逢低买入，并避免做空操作。 【交易策略】 本周，伊朗对以色列领土实施了袭击，地缘冲突加剧，进一步推动了贵金属价格的攀升。本周重点关注美国公布的3月CPI数据，通胀 方正中期期货贵金属周度策略Precious Metal Futures Weekly Strategy Report 仍是贵金属走势的主导因素，若回落调整则存在加仓机会；期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金一度突破2377.5美元/盎司，刷新新高，上方关注2380美元/盎司阻力，不排除进一步上涨可能；下方关注2302美元/盎司点位，2300美元/盎司依然是下方重要支撑；中长期行情仍然乐观，继续上涨，刷新历史新高可能性大，但不建议追涨。现货白银继续上涨，上方继续关注28.5美元/盎司点位；26.3美元/盎司依然是下方核心支撑；依然强调白银调整均是买入做多机会。. 目录 一、贵金属一周行情数据汇总..................................................................................................................3二、贵金属市场相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属市场（黄金、白银）供需数据分析..........................................................................................7四、贵金属期权数据分析及策略建议......................................................................................................10 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................5图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................9图0：白银供给分项统计.......................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................11图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属一周行情数据汇总 【行情复盘】: 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属市场相关宏观数据和事件解读 【贵金属周度相关宏观数据和事件解读1】 【美国3月CPI对贵金属的影响】本周三（4月10日