橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】本周期青岛港口总库存延续累库但幅度有所收窄。保税库持续降库，海外前期降雨扰动割胶，周期内青岛港口海外货源到港入库环比减少，进口压力减轻。一般贸易库存小幅增加，主要系下游企业检修降负开工率小幅走低，且近期胶价偏强但产业对后市心态偏弱，工厂采购情绪谨慎，基本刚需采购或以消化库存为主。当前去库节奏偏慢，海外割胶逐渐恢复，后续到港有望增加。供应端内外呈现分化，泰国整体原料供应稳定上量，原料价格走弱，但国内产区受降雨影响上量缓慢，收购价格坚挺，对期价仍存支撑。受宏观及板块偏空影响期价周一有所走弱，但供应端强驱动暂未显现，市场多空僵持，期价短线预计维持区间内偏弱震荡。【交易策略】青岛港口延续累库，宏观及板块氛围偏空，短期预计维持区间内偏弱震荡。操作上高位空单谨慎持有，多RU空NR套利策略继续持有。RU主力支撑位13600-13700，压力位14200-14300；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。合成橡胶：【市场逻辑】对等关税议题重回焦点，宏观不确定性上升，商品市场氛围偏空，叠加OPEC+超预期增产压制油价，合成橡胶期价大幅下挫。当前基本面上缺乏驱动，成本端丁二烯方面，阶段性略低价格提振市场情绪，部分下游刚需逢低采买，提振市场成交氛围，供方竞拍货源成交尚可，但高价报盘难成交，现货价格小幅整理。合成橡胶需求端延续疲软，轮胎企业订单增涨表现乏力，成品库存处于高位。供应端，丁二烯价格下跌后顺丁橡胶生产利润小幅修复，产量依旧维持高位。供需格局延续偏弱，基本面缺乏支撑，行情预计延续区间震荡，宏观主导期价节奏。【交易策略】宏观偏弱叠加油价承压，合成橡胶期价大幅下挫，短期行情震荡承压。操作上空单谨慎持有，期权上仍可考虑卖出虚值看涨期权。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................6第六部分月间价差情况.............................................................................................................................8第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................5图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................5图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差............................................................................................