东兴晨报

敬请参阅报告结尾处的免责声明经济要闻1.工信部：前5月纺织行业工业增加值同比增长3.4%。据工信部网站7月7日披露的数据显示，2025年1—5月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.4%。主要产品产量稳中有升，纱、布、化纤、服装产量同比分别增长4.9%、0.2%、5.5%和0.3%。消费市场方面，全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长1.2%。外贸领域延续增长态势，1—5月我国纺织品服装累计出口1167亿美元，同比增长1.0%，其中纺织品出口同比增长2.5%，服装出口同比下降0.5%。（资料来源：同花顺）2．民政部：2025年中央财政投入3亿元专项引导资金支持助餐服务。民政部新闻发言人李婉丽在第三季度例行新闻发布会上表示，民政部持续推进养老服务网络建设，"十四五"以来已建成家庭养老床位44.1万张，提供居家养老上门服务79.8万人次。2025年中央财政专项投入3亿元支持老年助餐服务发展。同时，民政部联合人社部公示"养老服务师"新职业，并完成208万户特殊困难老年人家庭适老化改造，全国适老化产品总量达21.6万种。此外，民政部还印发《养老机构突发事件应急预案》，建立健全养老机构应急处置机制。（资料来源：同花顺）3.商务部等9部门：联合印发《2025年家政兴农行动工作方案》。该方案从四个方面提出14项具体任务，旨在扩大家政服务供给，促进家政服务消费，助力乡村振兴。主要措施包括：支持农村劳动力在家政领域就业，开展生活服务招聘季活动；提升就业能力，推进家政服务员技能升级和职业教育发展；完善就业保障，加强住房保障和基本公共服务；优化创业就业服务，支持重点群体就业创业。下一步，商务部将联合相关部门推动政策落实，充分发挥家政服务业在惠民生、稳就业、促消费方面的重要作用。（资料来源：同花顺）4.中国人民银行：开展1065亿元7天期逆回购操作。人民银行7日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元逆回购操作，中标利率为1.4%。今日公开市场有3315亿元逆回购到期，净回笼2250亿元。（资料来源：同花顺）5.三大交易所：正式实施程序化交易监管新规。7月7日起，沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施，重点强化高频交易监管。新规明确了四类异常交易行为认定标准，包括瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单等，并将单账户每秒申报/撤单300笔以上或全日2万笔以上认定为高频交易。新规对沪股通投资者实行与内资一致的监管标准，同时考虑两地市场差异作出适应性安排。专家表示，新规通过量化标准将程序化交易纳入监管框架，有助于遏制市场操纵行为，维护市场公平。交易所表示将持续完善相关监管安排，促进资本市场健康稳定发展。（资料来源：同花顺）6.民政部：出台我国首部《行政区划代码管理办法》。民政部在第三季度例行新闻发布会上宣布，我国行政区划代码管理领域首个部门规章《行政区划代码管理办法》将于2025年9月1日起施行。该办法共20条，重点规范了行政区划代码的确定、管理和使用，将为提升代码管理的权威性、规范性、统一性和应用有效性提供制度保障。（资料来源：同花顺）7.发改委等四部门：新能源汽车企业自建的大功率充电设施网络，原则上应无差别开放。国家发展改革委办公厅等发布关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知。通知提出，项目建设单位应按照《企业投资项目核准和备案管理条例》等依法办理项目备案手续，各地牵头负责充电设施发展的部门要会同投资主管部门加强对大功率充电设施项目的监管，避免资源浪费和无序 本期编辑010-66554016执业证书编号：证券代码000881.SZ002074.SZ003000.SZ600426.SH600887.SH688210.SH688557.SH 敬请参阅报告结尾处的免责声明投建。发挥政府引导作用，推动要素资源集约化利用，支持具有良好投资能力和运营经验的优质运营商开展场站建设、改造和运营。积极布局公交、物流、中重型货运等专用大功率充电设施。新能源汽车企业自建的大功率充电设施网络，原则上应无差别开放。结合场站条件推广充电站与餐饮、娱乐、购物、汽车服务等融合的商业模式，提升充电服务体验。（资料来源：同花顺）8.香港财库局局长：首批稳定币牌照仅发数张目标今年内可发出。中国香港《稳定币条例》将于今年8月1日生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求，他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。至于有金融机构取得牌照后，是否能够发行与人民币挂钩的稳定币，他表示，若牵涉其他司法权区的货币，则要与相关机构讨论。（资料来源：同花顺）9.交易所：遏制非理性行为，程序化交易新规开始施行。沪深北交易所程序化交易管理实施细则今起正式施行。随着一系列涉及程序化交易的配套法规相继实施，量化行业将向更规范、更高效的方向发展。从实施细则来看，交易所对程序化交易监管全面细化。实施细则明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件，高频交易认定标准为单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。实施细则还对高频交易做出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。（资料来源：同花顺）10.集邦咨询：需求持续热络，预计第三季Consumer DDR4价格将季增逾40%。集邦咨询表示，第三季DDR4需求持续热络，原厂有意扩大售价涨幅。在厂商产能尚无法完全衔接，且部分厂商产品容量较小、无法满足客户需求规格的情况下，短期内DDR4仍将供不应求。此外，因目前DDR4皆优先满足Server需求，对Consumer应用的供货有限，加上Consumer订单规模较小，买方缺乏议价优势，预计第三季Consumer DDR4价格将季增40%至45%。相对产能集中的新世代DDR5产品，第三季价格上涨幅度相对温和，出现新旧产品世代价格走势分化的市场格局。（资料来源：同花顺）重要公司资讯1.四维图新：公司与北京新能源汽车股份有限公司签署《零部件开发合同》，将为北汽新能源两车型开发泊车软件产品。合同期限自签字盖章之日起至开发内容完成之日止。该合同的签署不会对公司本年度财务状况及经营业绩构成重大影响，对公司未来年度经营业绩的影响将视双方后续项目的实施进展情况确定。（资料来源：同花顺）2.邦基科技：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润6250万元到7050万元，与上年同期相比，将增加3907万元到4707万元，同比增加166.77%到200.91%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6080万元到6880万元，与上年同期相比，将增加4023万元到4823万元，同比增加195.55%到234.44%。（资料来源：同花顺）3.安凯客车：截至2025年6月，公司总销量为964辆，本年累计销量为3742辆，同比增长37.88%。其中，大型客车6月销量为613辆，本年累计销量为1857辆，同比增长121.33%；中型客车6月销量为258辆，本年累计销量为1261辆，同比增长25.60%；轻型客车6月销量为93辆，本年累计销量为624辆，同比下降28.36%。（资料来源：同花顺）4.唯捷创芯：公司推出的第二代L-PAMiD模组（Phase 7LE Plus）在效率、 敬请参阅报告结尾处的免责声明功耗等核心性能上有着显著提升，已达国际领先水平，可实现对国际大厂方案的直接替代。目前，该产品已获得国内品牌客户的旗舰机型订单，打破国外垄断。（资料来源：同花顺）5.神农集团：2025年6月，公司销售生猪21.9万头，同比下降7.52%，其中商品猪销售20.79万头，仔猪销售0.59万头。当月销售收入为3.85亿元。2025年1-6月，公司共销售生猪153.95万头，销售收入25.04亿元。（资料来源：同花顺） 敬请参阅报告结尾处的免责声明每日研报【东兴策略】总量双周报：开启新征程（20250704）主要观点：宏观：消费超预期，经济活动温和回升。国内：5月经济数据显示消费进一步回升，生产相对温和，景气度有所回升。消费方面，受以旧换新和618活动提前，社消进一步回升，略超市场预期。消费数据与通胀数据相符。虽然CPI同比仍未转正，但核心通胀已稳定在0.5%上方。考虑到去年下半年消费低基数效应，今年下半年社消同比压力较小，但服务消费相对疲软，仍需相应消费政策护航。生产方面，关税不确定性下降，景气度有所回升。受关税风险下降推动，出口订单PMI在经历短暂剧烈下行后，5月显著回升。但总体来说，制造业PMI仍在收缩区间。5月工业增加值同比增速下滑至5.8%，生产相对温和。考虑到抢出口以及去年下半年出口高基数，下半年出口同比或略低于上半年。融资较为温和。货币增速（M1、M2）和社融增速同比虽然继续温和增长，走出底部的迹象越来越明显，部分源自去年上半年的低基数效应。而人民币贷款同比仍尚未触底企稳，或显示地产需求仍旧疲软。地产继续下行。5月房地产投资、销售等月度数据同比进一步回落，相关行业止跌企稳的政策诉求再次强烈。6月13日，国务院总理李强在国常会上也强调构建房地产发展新模式，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。总体来看，宏观经济仍处于政策刺激下的企稳回升，下半年仍需相应政策护航。海外：预计年内美联储将有2次降息。我们维持美股短期中性略谨慎积极，长期中性。特朗普在4月2日以后态度有所转变，说明其对经济和金融的系统性风险有所顾忌。从当前关税的走势来看，年内美国陷入衰退的概率降低。美国通胀进入季节性低迷期，年内或有2次降息。策略:3400点有效突破可能性较大：我们在年度策略判断本轮行情是结构性慢牛，目前来看市场走势正在强化，中期策略我们提出目前时点，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。核心逻辑：1）全球化与逆全球化的矛盾，逆转不了中国全球化的布局，未来重塑的是全球贸易利益新格局，在经历贸易战之后，中国海外布局必将加快进程。2）中国制造业作为全球产业链的核心，凭借其规模、供应链完整性、创新能力和成本效率，长期占据竞争优势地位。2011年起，中国制造业增加值超越美国成为全球最大的制造业大国，凸显其不可替代性。3）中国军事实力提升，是中国全球化进程的战略保障，有利于一带一路布局和企业整体性出海的战略自信，随着中国军事力量逐步具备全球投射能力，全球对中国资产信心度提升将会起到促进作用。4）中国股市资产质量逐步优化，IPO发行从注重融资数量的增量思维向提高存量思维转变，2024年开始IPO融资规模大幅降低，同时，并购重组日益受到管理层重视，连续出台鼓励并购重组政策，加快退市常态化，提升优质资产证券化率，鼓励国企央企提升资产证券化率。5）制度建设日益完善，市场监管和稳定机制日益成熟。上市公司重大违法违规查处机制日益完善，2022年起上市公司案例调查数量明显增加，处罚力度显著增加，投资者保护机制逐步完善，上市公司违法违规成本显著提升，资本市场综合治理水平显著提升。管理层对市场调控力度显著增强，以中央汇金公司为代表的国家队，不断增持稳定股市，对指数调控能力日益提升，有力地维护了市场的稳定，尤其在中美关税激烈博弈期间，有效地稳定了市场指数，对国家的金融安全起到了定海神针的作用。6）低利率时代股权配置需求增长。居民资产的股票配置比例仍较低，在利率持续下行趋势下，大量银行存款急需寻找高收益资产，股票市场吸引力将会进一步上升。随着去年4季度以来股票市场回暖，股票型基金发行保持较高的发行规模，同比去年同期有明显改观。随着指数出现稳步上行的走势，股票市场的赚钱效应逐步显现，未来无论是直接购买股票，还是购买基金，居 东方财智兴盛之源 敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源民储蓄向股票市场配