聚酯产业链期货周报

第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 单位：%聚酯开工率2.1聚酯-负荷下降长丝利润压缩短纤瓶片加工差走扩聚酯加权利润单位：元/吨本周聚酯开工环比走弱，截至周四国内聚酯负荷下降至90.2%，环比上期下降1.2%，聚酯工厂库存上升，长丝利润压缩，短纤利润走扩，瓶片亏损减小。单位：吨(300)(200)(100)01002003004005006007008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202120222023202420251/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201920202021202220232024202502000004000006000008000001000000120000014000001/12/12020 6GALAXY FUTURES聚酯工厂库存3/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120212022202320242025 2.1聚酯-江浙织机加弹开工加速下滑加弹织机开工下降明显中国坯布库存天数单位：天江浙印染开工率单位：%江浙加弹开工率单位：%江浙织机开工率单位：%坯布开工率单位：%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202120222023202420250204060801001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202120222023202420250204060801001201/12/13/14/15/16/120192020202320241/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/12019202020212022202320242025010203040501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/12019202020212022202320242025 单位：元/吨涤纶长丝利润2.1聚酯-长丝工厂开工提升库存累积涤纶长丝开工单位：%本周原料PTA价格整体弱势震荡下跌，乙二醇震荡整理，价格重心稍有抬升，长丝工厂开工维持，产销偏弱，下游织机加弹在季节性淡季下加速下滑，长丝库存累积。4050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/12019202020212023202420252/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202320242025 8GALAXY FUTURESn涤纶长丝库存单位：天05101520253035401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220232024202510/111/112/120221/1 单位：元/吨瓶片现货加工费2.1聚酯-瓶片开工下降亏损缩小本周瓶片负荷下降，库存上升，瓶片加工费走扩。华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置计划6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨、重庆万凯60万吨计划7月初停车。瓶片减产落地，关注停车的实际情况，瓶片加工费支撑较强。中国软饮料月度产能运行率单位：%中国PET片材产能运行率单位：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202420250%10%20%30%40%50%60%70%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202201000200030001/12/13/14/15/16/120202023 nn30%40%50%60%70%80%90%100% 单位：%短纤开工率2.1聚酯-短纤供需双弱库存增加短纤工厂库存天数单位：天纯涤纱开工单位：%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025涤纱厂原料库存天数单位：天-1001020301/12/13/14/15/16/120192020202320241/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12020202120222023202420250.010.020.030.040.050.01/12/13/14/15/12019202020232024 2.2 PX-浮动价&基差月差走弱PX浮动价(n+2)单位：美元/吨单位：元/吨PX产业链价格单位：美元/吨24/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/1石脑油(CFR日本)纯苯FOB韩国甲苯FOB韩国MX(异构级)FOB韩国PX:FOB韩国(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002024/1/12024/2/12024/3/1实货05合约基差(25.0)(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.02024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/2 单位：百万桶美国周度汽油库存2.2 PX-汽油库存回升裂解价差走弱单位：美元/桶甲苯美韩价差单位：美元/吨单位：美元/吨(200)020040060080010001/12/1020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202320242025-2002040601/12/12002102202302402502602701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 2.2 PX-6月供应增加明显7月PX检修增加PX利润先弱后强PX中国开工率单位：%PXN单位：美元/吨PX中国检修计划PX亚洲(除中国)检修计划PX亚洲开工率单位：%天津石化一套39万吨PX装置检修继续推迟至7月下旬，检修时长维持两个月；浙江石化900万吨PX装置7月降负荷运行，原检修计划取消，具体检修时间未定；韩国SKGC40万吨装置4月21日停车，7月初重启；日本Eneos50万吨装置6月中意外停车，近日已经重启；伊朗石化142万吨装置6月中因战争因素停车，7月初附近重启。后半周，PXN价差扩大至261美元/吨附近，短流程PX-MX价差扩大到100美元/吨以上。60%65%70%75%80%85%90%95%2022/1/42023/1/4PX中国开工率02004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202320242025607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 nnn 2.3PTA-基差月差大幅走弱本周PTA社会库存小幅下降，PTA基差、9-1月差大幅走弱，截至周五，5月主港在09+97，环比走弱172元/吨，PTA09-01合约月差收于60元/吨，周环比走弱112元/吨。单位：元/吨PTA社会库存单位：万吨-150-100-500501001502002503002024-01-022024-02-020501001502002503003504004501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202320242025 14GALAXY FUTURESPTA月差PTA现货基差单位：元/吨2024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-025月主力现货基差9月主力现货基差1月主力现货基差 2.3PTA-供减需增社会库存下降加工费压缩PTA开工率单位：%周内山东威联化学250万吨装置检修，逸盛新材料360万吨装置负荷恢复，逸盛海南200万吨PTA装置因故降负至5成附近，恒力220万吨装置重启，本周国内TA负荷维持，下游聚酯负荷下降，坯布订单偏弱，终端加速减产，下游负反馈持续传导到上游市场，PTA加工费压缩。PTA现货加工费单位：元/吨60657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/120192020202120222023202420252/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202320242025 15GALAXY FUTURESPTA装置检修计划12/11/1 2.3PTA-内外盘价差回升出口预期下降PTA中国-东南亚单位：%1-5月PTA累计出口160.16万吨，同比下降11.52%，自土耳其SASA新装置投产后，PTA出口土耳其数量下降明显。6月PTA内外盘价差区间波动。PTA内外盘价差单位：元/吨(150)(100)(50)0501001/12/13/14/15/16/17/18/1201920202021202320242025(1000.00)(800.00)(600.00)(400.00)(200.00)0.00200.00400.00600.00800.001000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 GALAXY FUTURESnnPTA出口量9/110/111/112/1202215.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232024 MEG港口库存2.4乙二醇-供需双弱基差月差走强MEG现货基差单位：元/吨本周乙二醇港口库存下降，供应小幅下降，基差月差走强。截至周五，现货基差在09合约升水75-76元/吨，环比走强10元/吨，9-1月差在-32元/吨，环比走强11元/吨。-200-150-100-500501001502002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-0109合约01合约3/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 17GALAXY FUTURES单位：万吨nMEG月差单位：元/吨2024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-0105合约-300-200-10001002003002023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-01202