芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/07/07 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 6/30 67.6 573 874 5030 7020 77.17 301.0 267 117 85.7 78.2 34434 240 0.35 2025/0 7/01 67.1 571 861 4980 6990 78.11 290.0 287 132 85.7 78.2 34428 200 0.30 2025/0 7/02 69.1 572 854 4925 6955 65.67 282.0 271 133 85.7 78.2 34428 150 0.45 2025/0 7/03 68.8 577 850 4890 6890 73.08 273.0 253 95 85.7 78.2 33218 145 0.45 2025/0 7/04 68.3 579 840 4835 6885 78.11 261.0 256 139 82.8 78.2 33218 105 0.35 变化 -0.5 2 -10 -55 -5.00 5.03 -12.0 3 44 -2.9 0.0 0 -40 -0.10 PTA现货成交 日均成交基差2509(+95）。 PTA装置变化 逸盛新材料360万吨提负；山东威联250万吨检修；恒力大连220万吨重启。 周度观点 近端TA开工持稳，聚酯开工回落速度加快，库存小幅累积，主流供应商流动性释放，基差走弱明显，现货加工费下行；PX国内检修落地，海外日韩等装置重启，PXN环比走弱，歧化与异构化效益收缩，美亚芳烃价差维持。后续来看，TA进入累库阶段，而斜率取决于聚酯淡季走弱程度，但绝对库存不高下短期加工费进一步走弱空间有限，关注长丝后续降负情况。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/06/30 850 508 4334 4350 4334 570 -867 66.5 69.3 54.5 65 2025/07/01 850 507 4328 4343 4332 564 -870 66.5 69.3 54.5 65 2025/07/02 850 512 4362 4377 4363 598 -837 66.5 69.3 54.5 65 2025/07/03 850 511 4370 4385 4370 606 -828 66.5 69.3 54.5 65 2025/07/04 850 510 4365 4380 4365 601 -833 66.5 69.3 54.5 65 变化 0 -1 -5 -5 -5.00 -5.00 -5 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+74）附近。 MEG装置变化 陕西榆能40万吨单线检修；安徽红四方30万吨重启。 周度观点 近端国内煤制检修，开工环比小幅下行，沙特装置存部分意外，到港偏少下周初港口库存去化，但周内随到港回升预计再度累积，下游备货水平回升，基差持稳，效益比价维持。伊朗与乙烷供应未出现减量，国产开工回升下逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值同样不低，偏震荡看待，关注仓单变化。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/06/30 6805 7575 7330 5850 12100 16300 93 52 67 35 -85 8130 5945 2025/07/01 6820 7565 7300 5820 12100 16300 93 52 67 95 -100 8125 5930 2025/07/02 6800 7565 7290 5820 12100 16300 93 52 67 111 -90 8180 5950 2025/07/03 6805 7565 7290 5820 12100 16300 93 52 67 143 -95 8175 5945 2025/07/04 6770 7565 7290 5820 12100 16300 93 52 66 157 -60 8205 5980 日度变化 -35 0 0 0 0 0 0 0 -1 14 35 30 35 现货信息 现货价格6727附近，市场基差对08+80附近。 装置检修-本周观点 近端江阴华西减产，开工下行至93.0%，产销环比持稳，库存小幅累积。需求端方面，涤纱端开工下行，原料备货去化而成品库存延续累积，效益维持低位，短纤出口维持较高增速。后续来看，短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量，而内需偏弱下估值进一步上行空间预计有限，关注行业是否出现进一步减产。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/06/3 0 1710 1710 13860 13585 14550 56.0 48.1 13000 15400 11450 13985 12190 2025/07/0 1 1715 1725 13940 13695 14500 55.5 48.0 13000 15300 11450 14095 12310 2025/07/0 2 1720 1725 13940 13725 14500 55.0 48.2 13000 15300 11450 14125 12275 2025/07/0 3 1705 1710 13860 13615 14500 54.5 48.6 13000 15300 11450 14015 12125 2025/07/0 4 1705 1710 13840 13605 14500 54.5 48.5 13000 15300 11400 14005 12095 日度变化 0 0 -20 -10 0 0 -0 0 0 -50 -10 -30 周度变化 -5 -5 -40 -40 -50 -3 1 0 -100 -50 -40 -135 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价 差 上期所RU 仓单 2025/06/30 -125 60 -855 1795 8.0 -275 690 2410 15 -103 191890 2025/07/01 -155 -21 -875 1785 7.6 -245 560 2490 15 -148 191820 2025/07/02 -185 46 -860 1850 6.8 -215 560 2490 15 -143 189150 2025/07/03 -155 101 -865 1890 6.0 -245 640 2410 15 -116 188880 2025/07/04 -165 122 -865 1910 6.1 -235 660 2440 15 -126 188850 日度变化 -10 21 0 20 0 10 20 30 0 -10 -30 周度变化 0 87 -40 95 -4 0 -10 10 0 14 -3110 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/06/30 850 739 5955 6010 915 7800 7865 8600 2025/07/01 850 732 5905 5900 915 7675 7775 8500 2025/07/02 850 728 5805 5885 908 7575 7710 8450 2025/07/03 850 730 5865 5870 910 7565 7725 8450 2025/07/04 850 730 5900 5870 920 7630 7765 8400 日度变化 0 0 35 0 10 65 40 -50 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/06/30 7950 10300 149 145 235 -288 -926 2025/07/01 7900 10250 142 94 225 -249 -926 2025/07/02 7850 10250 138 164 185 -289 -926 2025/07/03 7850 10250 135 129 170 -304 -926 2025/07/04 7900 10250 135 129 55 -319 -926 日度变化 50 0 0 0 -115 -15 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。